Ринкові настрої та дисбаланси позиціонування Bitcoin: контртрендовий підхід

Відношення довгих/коротких позицій BTC вже давно слугує контріндикатором для цінових циклів Bitcoin. У серпні 2025 року цей показник підскочив з екстремально ведмежого мінімуму 0,44 у липні до 1,55 на початку серпня, а потім стабілізувався на рівні 1,03, сигналізуючи про зміну домінування коротких позицій на збалансоване спекулятивне позиціонування [1]. Це нормалізування відповідає історичним патернам, які спостерігалися під час фази інституційного прийняття Bitcoin у 2021 році та бичачого ралі, викликаного халвінгом у 2024 році, коли подібні розвороти передували стійкому відновленню цін [1].

Рух цього співвідношення тісно пов’язаний із динамікою ринку деривативів. Фандінгові ставки, які впали до ведмежого екстремуму 0,0027 у липні 2025 року, відновилися на 211% до 0,0084 у серпні, що відображає ослаблення ведмежого тиску та зміну спекулятивного позиціонування [1]. Одночасно індекс Derivative Market Power (DMP) стабілізувався, що свідчить про зменшення ведмежого домінування. Ці метрики віддзеркалюють відновлення після пандемії у 2020 році та ралі, викликане ETF у 2024 році, коли розвороти настроїв на ринку деривативів слугували ранніми попередженнями про переломні моменти на ринку [1].

Кореляція Bitcoin із традиційними активами ще більше підкреслює його роль як глобального барометра ліквідності. З 2020 по 2025 рік Bitcoin демонстрував 30-денну ковзну кореляцію понад 70% з S&P 500 у періоди макроекономічної невизначеності, такі як пандемія, але різко розійшовся у 2019 році під час бичачого ралі [2]. Станом на 2025 рік кореляція Bitcoin становить +0,52 з технологічними акціями та -0,29 з доларом США, що підкреслює його змінні відносини з традиційними ринками [2]. Така дуальність — синхронізація з акціями під час криз і розходження під час бичачих фаз — позиціонує Bitcoin як актив із високим ризиком і водночас макро-хедж.

Ончейн-дані підсилюють аргументи на користь контріндикативного входу. У третьому кварталі 2025 року MVRV Z-Score впав до 1,43 — рівня, який історично асоціюється з локальними днами у бичачих циклах [1]. Інституційне накопичення у когорті з терміном зберігання 1–2 роки досягло 23,23% від пропозиції, що свідчить про стратегічні покупки під час просідань [1]. Тим часом стабілізований відкритий інтерес і нейтральні фандінгові ставки вказують на те, що активність по закриттю коротких позицій — історично передвісник переломних моментів бичачого ринку — вже розпочалася [1].

Для інвесторів дані за серпень 2025 року є переконливим аргументом на користь контріндикативного входу. Нормалізація співвідношення довгих/коротких позицій у поєднанні з відновленням фандінгових ставок і ончейн-метрик свідчить про циклічну корекцію, а не про ведмежий ринок. Історичні прецеденти, такі як фаза інституційного прийняття у 2021 році та ралі після халвінгу у 2024 році, демонструють, що сигнали з ринку деривативів і ончейн-даних Bitcoin часто випереджають цінову динаміку на тижні або місяці [1].

Однак слід бути обережними. Волатильність Bitcoin, хоча й знижується в міру дозрівання ринку, все ще залишається вищою, ніж у традиційних активів [3]. Диверсифікований підхід — використання співвідношення довгих/коротких позицій BTC як контріндикативного сигналу при одночасному хеджуванні макроекономічних ризиків — пропонує збалансовану стратегію для навігації наступною фазою Bitcoin.

Джерела:
[1] Bitcoin's Derivatives Sentiment Reversal: A Contrarian Buy Signal Emerging
[2] Bitcoin vs US Equities Correlation
[3] A Closer Look at Bitcoin's Volatility