Волатильність цін на мідь: геополітичні зміни та попит на зелену енергію підживлюють новий бичачий сценарій

Світовий ринок міді у 2025 році знаходиться на роздоріжжі, спричиненому ідеальним штормом геополітичної напруги, регуляторних змін та прискореного переходу до зеленої енергетики. Мідь, основа електрифікації та декарбонізації, більше не є просто сировиною — це стратегічний актив у гонці за побудову сталого майбутнього. У той час як уряди та корпорації борються з обмеженнями постачання та зростаючим попитом, ринок готується до тривалого бичачого тренду цін на мідь.

Геополітичні зміни: тарифи, торгові війни та перебудова ланцюгів постачання

Останні політичні кроки перетворили мідь на геополітичну фігуру. 25% тариф адміністрації США на імпорт міді з Канади та Мексики, разом із 50% тарифом за розділом 232 на чилійську мідь, зруйнували традиційні механізми арбітражу та спричинили шок у світових торгових потоках. Ці заходи, обґрунтовані як питання національної безпеки, мають на меті повернути критичні ланцюги постачання, але несуть ризик відповідних тарифів та подальшої цінової волатильності.

Чилі, найбільший у світі виробник міді, стикається з власними викликами. Закон про роялті на видобуток 2023 року, який обмежує податки для великих операторів на рівні 46,5%, створив регуляторну невизначеність і відлякує капіталовкладення. Тим часом програма Аргентини Regime for Large Investments (RIGI), що пропонує податкові кредити та знижені мита, має на меті розблокувати 1,2 мільйона метричних тонн щорічного виробництва до 2030 року. 100% тариф Канади на китайські електромобілі, у свою чергу, стимулює попит на вітчизняну мідь для забезпечення буму виробництва електромобілів.

Попит зеленої енергетики: структурний бичачий тренд

Енергетичний перехід — найпотужніший драйвер попиту на мідь. Електромобілі (EV) потребують 53 кг міді — у 2,4 рази більше, ніж автомобілі з двигуном внутрішнього згоряння, а сонячна установка потужністю 1 МВт вимагає 5,5 тонн. До 2031 року світовий дефіцит міді прогнозується на рівні 6,5 мільйона тонн, причому лише попит, пов’язаний із EV, сягне 2,5 мільйона тонн. Проекти офшорної вітроенергетики (8–15 тонн на мегават) та дата-центри ще більше підсилюють цю тенденцію.

Стратегічне накопичення запасів та експортні обмеження Китаю, разом зі старіючою інфраструктурою в Чилі та Перу, посилюють крихкість з боку пропозиції. Ініціативи з переробки та циркулярної економіки, хоча й перспективні, не можуть у короткостроковій перспективі закрити розрив. Результат? Ринок, де попит зростає на 10% щорічно, а пропозиція ледве встигає за ним.

Обмеження пропозиції: старіючі шахти, нестача води та затримки дозволів

Видобуток міді стримується сукупністю проблем. Шахти Escondida та El Teniente компанії Codelco у Чилі стикаються з операційними труднощами, тоді як нестача води та страйки працівників у Перу порушують виробництво. Проект Resolution Copper у США, який міг би додати 0,5 мільйона тонн щорічно, досі застряг у процесі отримання дозволів.

Тим часом інвестиція U.S. International Development Finance Corporation у розмірі 500 мільйонів доларів у залізничний коридор Lobito в Центральній Африці має на меті збільшити регіональний видобуток, але такі проекти потребують років для реалізації. Ініціатива G7 Critical Minerals Action Plan щодо стабілізації цінових контрактів та гарантій обсягів — це крок до пом’якшення ресурсного націоналізму, але успіх залежить від геополітичної узгодженості.

Інвестиційні можливості: добувні компанії та ETF, на які варто звернути увагу

Для інвесторів ключове — обирати компанії та фонди з надійними ланцюгами постачання, практиками, що відповідають ESG, та експозицією до каталізаторів виробництва у найближчій перспективі.

Топ виробників міді:
- Freeport-McMoRan (FCX): Американський гігант розширює шахти Phoenix та Morenci, роблячи ставку на автоматизацію на базі AI для компенсації зростаючих витрат. Його вага у Sprott Copper Miners ETF (COPP) становить 23,74%, що підкреслює його стратегічну важливість.
- BHP Group (BHP): Використовуючи прозоре управління та низьковуглецеві технології, чилійські операції BHP є критично важливими для світової пропозиції.
- Codelco (CCO): Незважаючи на політичні труднощі, державна компанія Чилі залишається основою ринку.

ETF на мідь:
- Global X Copper Miners ETF (COPX): Диверсифікований кошик із 39 добувних компаній, включаючи FCX та First Quantum Minerals (FM), з комісією 0,65%.
- Sprott Copper Miners ETF (COPP): Фонд із чистою експозицією, що містить 54 активи, включаючи фізичну мідь, і забезпечив 17,28% прибутковості у другому кварталі 2025 року.
- Sprott Physical Copper Trust (COP.U): Володіє 10 157 метричними тоннами фізичної міді, пропонуючи прямий доступ до цінових коливань.

Терміновість позиціонування

Вікно для отримання вигоди від структурного бичачого тренду на мідь звужується. Зі зменшенням попереднього імпорту США та уповільненням попиту з боку Китаю короткострокова волатильність неминуча. Проте довгострокові фундаментальні чинники — електрифікація, відновлювана енергетика та дата-центри на базі AI — залишаються міцними.

Інвесторам слід віддавати перевагу компаніям із прозорим управлінням, каталізаторами виробництва у найближчій перспективі та відповідністю ESG. ETF на мідь, такі як COPP та COPX, забезпечують диверсифікований доступ, а фізичні активи міді через COP.U — хедж від волатильності акцій.

У світі, де мідь є життєво важливою для енергетичного переходу, питання вже не чи зростуть ціни, а коли. Для тих, хто діє зараз, винагорода може бути трансформаційною.