Повернення до «платежів»: від Crypto до TradFi — у чому полягає більший наратив стейблкоїнів?

Іу, USDT — ці два, на перший погляд, абсолютно не пов’язані терміни, сьогодні опиняються в одному контексті.

Як «світова столиця дрібних товарів», раніше підприємці Іу, щоб продавати товари на Близький Схід, у Латинську Америку чи Африку, змушені були користуватися послугами численних банків-посередників для переказу коштів. Це займало багато часу, коштувало дорого, а також часто супроводжувалося ризиком затримки коштів.

Однак останніми роками ситуація поступово змінюється. Згідно з аналітичним звітом Huatai Securities, у Іу стейблкоїни вже стали одним із важливих інструментів для міжнародних платежів: покупці можуть здійснити переказ зі свого телефону, і кошти надходять за лічені хвилини. Chainalysis навіть оцінює, що ще у 2023 році обсяг стейблкоїнів, що циркулювали на блокчейні в Іу, перевищив 10 мільярдів доларів.

Хоча подальші дослідження 21st Century Business Herald показали, що більшість підприємців Іу не чули про стейблкоїни й не розуміють їх, і лише окремі підприємці приймають стейблкоїни як оплату, це якраз свідчить про ранню стадію розвитку, але вже помітна тенденція до поширення.

Інакше кажучи, стейблкоїни стають «новим доларом» для міжнародних розрахунків дрібних і середніх торговців у всьому світі — платежі не лише є відправною точкою для стейблкоїнів, а й найпрямішим шляхом їхнього входження у глобальну фінансову систему.

01 Від «платежів» до «глобальних платежів»

З моменту появи стейблкоїнів сфери їх застосування стали різноманітними: хтось використовує їх для участі в DeFi-майнінгу, хтось — для отримання відсотків, а хтось — як заставу. Але попри всі ці варіанти використання, платежі залишаються їхньою основною функцією.

Особливо у сфері міжнародних платежів, де стейблкоїни яскраво контрастують із традиційною фінансовою системою.

Відомо, що протягом тривалого часу система SWIFT (Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication) була основною опорою міжнародних транзакцій. Але в умовах сучасних фінансових потреб її неефективність стала очевидною: один міжнародний переказ часто проходить через кілька банків-посередників, супроводжується складними процедурами, повільним розрахунком і може займати кілька днів, а численні комісії значно підвищують вартість транзакції.

Для компаній, що залежать від грошових потоків, або для приватних осіб, які надсилають гроші додому, ці затримки та витрати майже нестерпні. Простіше кажучи, хоча SWIFT досі має глобальний вплив, він не створений для високоефективних потреб цифрової економіки.

У такому контексті стейблкоїни пропонують швидкий, недорогий і безкордонний альтернативний шлях. Вони мають природні переваги — низька вартість, відсутність кордонів, миттєве зарахування коштів. Один міжнародний переказ не потребує багатьох посередників і може бути завершений за кілька хвилин, а комісії завдяки різниці мереж значно знижуються.

Наприклад, зараз у мережах Ethereum L2 перекази стейблкоїнів, таких як USDT/USDC, коштують лише кілька центів за транзакцію, що практично не відчутно. Це робить стейблкоїни природним рішенням для «глобальних платежів», особливо в регіонах із активним міжнародним рухом коштів і неефективними традиційними каналами, таких як Південно-Східна Азія чи Латинська Америка, де вони поступово стають основним вибором для дрібних платежів.

Ще важливіше, що для країн із недостатньо розвиненою або нестабільною економікою стейблкоїни — це не лише «платіжний інструмент», а й засіб короткострокового збереження вартості. Для користувачів, які стикаються з ризиком девальвації національної валюти, володіння стейблкоїнами означає стабільнішу купівельну спроможність.

Саме ця подвійна роль — «платежі + захист від ризиків» — і є причиною, чому «глобальні платіжні стейблкоїни» заслуговують на окрему увагу.

Джерело: «Глобальні платіжні» (типу переказу) стейблкоїни на imToken Web (web.token.im)

З точки зору imToken, стейблкоїни вже давно не є інструментом, який можна описати одним наративом, а є багатовимірним «активним портфелем» — різні користувачі та різні потреби відповідають різним виборам стейблкоїнів.

У цій класифікації «глобальні платіжні стейблкоїни» (USDT, USDC, FDUSD, TUSD, EURC тощо) — це окрема категорія, орієнтована на міжнародні перекази та обіг вартості. Їхня роль стає дедалі чіткішою: вони є як швидкісною магістраллю для глобального руху капіталу, так і «новим доларом» для користувачів у нестабільних ринках.

02 Чому глобальні системи не можуть обійтися без стейблкоїнів?

Якщо «платежі» — це початкова ідея стейблкоїнів, то «глобальні платежі» — це їхня найконкурентніша сфера застосування. Причина проста: стейблкоїни майже ідеально відповідають трьом основним болям міжнародних платежів — вартості, ефективності та прийнятності.

По-перше, для платіжних сценаріїв вартість і ефективність — це ключові фактори.

Як зазначалося вище, традиційні міжнародні перекази часто проходять через кілька банків-посередників, займають дні й коштують десятки доларів. На цьому тлі переваги стейблкоїнів очевидні: комісія за одну транзакцію в мережі Ethereum L2 зазвичай становить значно менше 1 долара, і в Південно-Східній Азії, Латинській Америці тощо вони вже стали звичним інструментом для дрібних міжнародних платежів.

Згідно з доповіддю Keyrock, комісія за міжнародний переказ 200 доларів через традиційний банк становить близько 12,66%, через MTOs (операторів грошових переказів) — близько 5,35%, через мобільних операторів — близько 3,87%, тоді як платформи стейблкоїнів можуть знизити цю вартість до менш ніж 1%. Це значно підвищує ефективність руху коштів, і одна транзакція стейблкоїнів у мережі Ethereum зазвичай підтверджується за кілька секунд, а на деяких L2 або нових блокчейнах розрахунок може бути ще швидшим. Такий досвід не можна порівняти з системою SWIFT і її T+N.

По-друге, окрім ефективності та вартості, широке впровадження платежів залежить і від готовності отримувача прийняти їх.

Це стало можливим завдяки багаторічному взаємному розвитку крипторинку та стейблкоїнів — USDT, як найбільший стейблкоїн у світі, вже давно має ринкову капіталізацію понад 10 мільярдів доларів і є найпоширенішим платіжним засобом, а USDC завдяки відповідності вимогам і прозорості користується популярністю серед інституційних інвесторів і має високу проникність у фінансових системах Європи та США.

Завдяки цьому, у Туреччині, Аргентині, Нігерії та інших країнах із сильною девальвацією національної валюти USDT фактично став «валютою для заощаджень»; USDC приваблює інституції прозорістю резервів і відповідністю вимогам, має високу проникність у Європі та США; EURC, хоча й має менший масштаб, відіграє незамінну роль у міжнародних розрахунках у Європі.

Нарешті, для платежів важливі швидкість і вартість, але ще важливіше — чи дійсно кошти є безпечними.

З прийняттям у США «GENIUS Act», впровадженням у Гонконзі «Stablecoin Ordinance», а також запуском пілотних проектів у Японії, Південній Кореї тощо, випуск стейблкоїнів відповідно до вимог стає своєрідним «пропуском» для них.

У майбутньому стейблкоїни, які зможуть увійти до глобальної платіжної системи, з великою ймовірністю будуть «білими гравцями» на шляху до відповідності вимогам.

Підсумовуючи, стейблкоїни стають інфраструктурою для «глобальних платежів» не випадково, а тому, що вони мають переваги над традиційними міжнародними платежами за ефективністю, вартістю, прийнятністю та прозорістю.

03 Платежі — це початок, але й більше майбутнє

Саме тому для стейблкоїнів, які вже поступово розширюють функцію «глобальних платежів», їхня аудиторія виходить далеко за межі користувачів із криптовалютного середовища і охоплює ширші групи:

• фізичні особи та компанії з потребою у міжнародних переказах або платежах;
• криптотрейдери, яким потрібно швидко переміщати кошти між різними біржами;
• користувачі, які стикаються з девальвацією національної валюти та шукають захист у доларі, євро чи інших стабільних активах;

З цієї точки зору «глобальні платежі» — це і початкова ідея стейблкоїнів, і їхня найреальніша, найнагальніша сфера застосування. Вони не мають на меті зруйнувати традиційну банківську систему, а пропонують ефективніше, дешевше й доступніше рішення, яке дозволяє перетворити міжнародні розрахунки, що раніше вимагали кількох банків-посередників і займали кілька днів, на дію, яку можна виконати за «кілька хвилин + кілька центів».

Майбутні тенденції також стають дедалі очевиднішими: з прийняттям у США «GENIUS Act», набуттям чинності в Гонконзі «Stablecoin Ordinance», а також запуском пілотних проектів у Японії, Південній Кореї тощо, незалежно від того, чи йдеться про міжнародні платежі, корпоративні скарбниці чи особистий захист від ризиків, глобальні платіжні стейблкоїни стануть невід’ємною частиною фінансової системи.

Якщо ми знову подивимося на експериментальні спроби підприємців Іу приймати USDT, то, можливо, побачимо, що це не просто історія одного міста, а глобальний зріз — стейблкоїни рухаються від периферії до мейнстриму, з блокчейну в реальний світ, і зрештою стають новою інфраструктурою для глобального руху вартості.

З цієї точки зору платежі — це початок для стейблкоїнів, а також їхнє більше майбутнє як частини глобальної фінансової інфраструктури.