Bitcoin входить у новий сезонний цикл?

Вересень, який довгий час асоціювався зі спадом для bitcoin, здається, втрачає своє прокляття. Цей історично несприятливий місяць для ризикових активів розпочинає, вже третій рік поспіль, протилежну динаміку. Підтриманий гнучким макроекономічним контекстом і структурованими інституційними потоками, ринок демонструє ознаки зрілості. Королева криптовалют більше не страждає від календаря: вона його переосмислює.

Спадщина чорного місяця: шість років спаду перед відновленням

Між 2017 і 2022 роками bitcoin систематично закривав вересень у мінусі. Ця серія з шести поспіль спадів глибоко закріпила репутацію “червоного вересня” у криптовалютній уяві, тоді як ринок обережно входить у цей період.

Ці розчаровуючі результати були наслідком низки геополітичних, регуляторних і фінансових подій, часто жорстких, які сповільнювали імпульс ринку. Кілька ключових епізодів ілюструють цю негативну динаміку:

• Вересень 2017: Народний банк Китаю заборонив залучення коштів через певні методи 4 вересня, що спричинило негайне падіння bitcoin. Південна Корея наслідувала цей приклад 29 вересня.

• Вересень 2018: прес-реліз стверджував, що Goldman Sachs відмовився запускати команду з торгівлі криптовалютами. Інформація, яку банк згодом назвав “фейковою новиною”, спричинила падіння BTC нижче $7,000.

• Вересень 2019: невдалий запуск платформи Bakkt, яка мала запропонувати регульований доступ до bitcoin для інституційних інвесторів. Через три дні після запуску bitcoin впав з майже $10,000 до менш ніж $8,000. Binance Research назвав причиною падіння “розчаровуючий старт”.

• Вересень 2020: попри зростаючий інтерес до bitcoin як до активу-«тихої гавані», увага інвесторів перемістилася на Ethereum на фоні DeFi-буму. Доля ETH різко зросла цього місяця.

• Вересень 2021: нова хвиля шоку з Китаю, заборона майнінгу та торгівлі криптовалютами по всій території країни. Регуляторний тиск знизив ринок.

• Вересень 2022: після шоку від краху Terra/LUNA у травні, Fed підвищив процентні ставки вп’яте за рік на 75 базисних пунктів. Агресивна монетарна політика посилила відразу до ризику.

Це накопичення послідовних шоків у поєднанні із загальною відразою до ризикових активів у цей період року сформувало репутацію вересня як найменш сприятливого місяця для bitcoin.

Ця тенденція також відповідає тій, що спостерігається на традиційних ринках. S&P 500 історично демонстрував найгірші результати саме в цьому місяці, згідно з даними Yardeni Research.

Виникнення структурованого бичачого циклу

Однак ця темна спадщина, здається, була зламана у 2023 році, коли bitcoin показав місячний приріст близько 4 %, підживлений важливим судовим рішенням у США.

29 серпня федеральний апеляційний суд назвав відмову SEC задовольнити запит Grayscale на конвертацію свого Bitcoin trust у спотовий ETF “довільним і примхливим рішенням”. Ця подія відновила впевненість у майбутньому схваленні спотового Bitcoin ETF, очікування, яке справдилося на початку 2024 року.

“Таке рішення змусило регуляторів переглянути свою позицію”, підкреслив Ерік Балчунас.

Клімат тоді сприяв зростанню, і у вересні 2024 року bitcoin зафіксував рекордне зростання на +7,29 %, що є найкращим історичним результатом для цього місяця, згідно з даними CoinGlass.

Кілька макроекономічних факторів посилили цю динаміку. 18 вересня 2024 року Fed здійснив перше зниження ставок з березня 2020 року, що було позитивно сприйнято ринками. Водночас запуск World Liberty Financial підживив політичний наратив щодо повернення криптовалют у фавор.

Ця комбінація бичачих сигналів підживлює перехід до того, що деякі вже називають “Uptober”, посилаючись на історично сприятливий жовтень для bitcoin, із шістьма роками поспіль зростання.

На порозі цього вересня тенденція може справді підтвердитися. Спотові Bitcoin ETF фіксують щоденні обсяги торгівлі на мільярди доларів, тоді як Fed, у виступі Джерома Пауелла, займає рішуче гнучку позицію під час останньої промови в Jackson Hole.

“Перебалансування ризиків може виправдати коригування нашої монетарної політики”, заявив він, маючи на увазі майбутні засідання FOMC, заплановані на 16 і 17 вересня. До цього додаються чутки з Китаю про можливий дозвіл стейблкоїнів, прив’язаних до офшорного юаня. У такому контексті очікується нове зниження ставок, яке може стати каталізатором для третього поспіль позитивного вересня.

Якщо сприятливі сигнали збережуться, bitcoin зможе остаточно перегорнути сторінку “червоного вересня” і увійти в нову бичачу динаміку криптовалютного календаря. Однак залишається побачити, чи відображає ця нова тенденція структурну еволюцію ринку, чи це тимчасова ситуація, підкріплена монетарною політикою США, що позитивно впливає на світові фінанси.