Щотижневий звіт про волатильність BTC (1 вересня - 8 вересня)

Тижневий звіт про волатильність BTC (1 вересня – 8 вересня)

Ключові показники (Гонконгський час з 1 вересня 16:00 до 8 вересня 16:00)

• BTC/USD зріс на 1,6% (109,600→111,300 доларів США), ETH/USD знизився на 4,0% (4,470→4,290 доларів США)

• За останні два місяці спотовий ринок BTC демонструє невиразну динаміку: у серпні ціна досягла нижньої межі довгострокового цільового діапазону (125,000–135,000 доларів США), але формація виглядає слабкою, тому подальшу цінову поведінку слід оцінювати обережно. Поточна технічна структура формує подвійний пік: двічі ціна торкалася ключового рівня 125,000 доларів США і відскочила, що свідчить про можливий перехід ринку до фази бокового руху. Якщо наступна спроба прориву попереднього максимуму не вдасться, це може призвести до глибшої корекції.
• Короткострокові рівні опору: 112,000, 117,000 та 125,000–126,000 доларів США; підтримка/прорив на рівнях 109,000 доларів США та 100,000–101,000 доларів США. Виходячи з поточної динаміки ціни, очікується, що фактична волатильність залишатиметься високою протягом наступних двох місяців.

Теми ринку

• У перший тиждень після закінчення літнього сезону на ринку спостерігається боротьба між "биками" та "ведмедями": макроекономічні ризикові активи залишаються підтриманими (цього тижня уповільнення економічних даних США підтвердило доцільність зниження ставки на 25 базисних пунктів на засіданні FOMC 17 вересня, що стимулює подальший приплив до ETF); однак тиск продажу з боку крипто-оригінальних учасників залишається сильним, а роздрібний попит слабкий (депозити на біржах різко скоротилися від пікових значень). Асиметричне хеджування між "биками" та "ведмедями" призвело до того, що BTC тимчасово застряг у діапазоні 109,000–114,000 доларів США, але волатильність у межах цього діапазону залишається високою. Якщо одна зі сторін прорве діапазон, це може спричинити стрибок волатильності — якщо тиск продажу зменшиться або буде поглинений сильними покупками, ринок може продовжити зростання (поточна локальна нестача бичачих позицій видно з показника скосу BTC); якщо макроекономічне середовище погіршиться або приплив до ETF сповільниться (або навіть зміниться на відтік), тиск продажу може швидко знизити спотову ціну до 100,000 доларів США.

Імпліцитна волатильність BTC

• За останні два тижні фактична волатильність залишалася в діапазоні 35–38vol, що особливо помітно на годинних таймфреймах. Технічна невизначеність у поєднанні з макроекономічними позитивними факторами (приплив до ETF) та тиском продажу з боку оригінальних учасників ринку взаємно стримують одне одного, що ускладнює досягнення ринкової рівноваги.
• Попит на опціони залишається слабким, єдиний помітний попит — це короткострокове хеджування пут-опціонами перед і після виходу даних по Nonfarm Payrolls (з подальшим закриттям позицій після події). Через відсутність попиту на волатильність ринок не бажає підвищувати ціни на довгострокову волатильність, і імпліцитна волатильність контрактів на кінець вересня та жовтень вже наближається до фактичних рівнів останнього часу (35–36vol).

Скос/куртозис BTC до долара США

• Скос залишається негативним: навіть на тлі позитивних даних по Nonfarm Payrolls ціна залишається слабкою, а швидке падіння з 113,000 до 110,000 доларів США викликає занепокоєння щодо глибокої корекції. Структурна участь у бичачих стратегіях низька, є лише тактичні бичачі спреди, обумовлені даними; водночас інтерес до волатильності страйків нижче 100,000 доларів США відсутній, що призводить до того, що довгостроковий скос наближається до нуля.
• Куртозис загалом знижується: ринок постійно знижує ціни на куртозис, зменшуючи оцінку екстремальних хвостових ризиків. Хоча волатильність волатильності загалом залишалася стабільною останніми тижнями, історичний досвід показує, що екосистема BTC може швидко змінюватися — будь-які значні коливання можуть призвести до миттєвого зникнення ліквідності на спотовому та опціонному ринках, тому в поточних умовах доцільно тримати довгі позиції по куртозису.

Бажаємо успішних торгів у новому тижні!