Дивно усвідомлювати, що stablecoins, ці цифрові токени, прив’язані до традиційних валют, спочатку були інструментом лише для трейдерів криптовалют. Я пам’ятаю, коли вони вперше з’явилися близько 2014 року. Вони вирішили просту проблему: як переказувати гроші на біржі та з бірж без необхідності мати справу з повільними банками. USDT від Tether був одним із перших. Це був просто зручний місток.
Але зараз це вже не так. Ці токени тихо стали величезною частиною фінансового світу. Їх використовують для всього: від переказу грошей через кордони до порятунку в країнах з нестабільною економікою. Ринок зараз оцінюється майже у $300 billion. Це дуже далеко від їхніх нішевих початків.
Новий закон змінює все
Довгий час ніхто насправді не знав, як юридично поводитися зі stablecoins. Це була мозаїка штатних правил і нечіткий федеральний нагляд. Це створювало багато невизначеності. Люди постійно питали: “Чи мають ці компанії насправді гроші, щоб забезпечити свої токени?”
Ця невизначеність закінчилася з прийняттям GENIUS Act у липні 2025 року. Це перша справжня спроба Вашингтона встановити комплексну федеральну структуру. Закон чітко визначає: емітенти повинні тримати 100% резервів у ліквідних активах, таких як готівка або казначейські векселі. Вони також повинні бути прозорими з щомісячними розкриттями інформації. Це великий крок до легітимності, що ще тісніше пов’язує ці цифрові активи з традиційною фінансовою системою США.
Tether приєднується до боротьби з токеном, забезпеченим доларом США
Можливо, найбільший сигнал змін — це нещодавній крок Tether. Вони щойно оголосили про USAT, новий stablecoin, забезпечений доларом, який повністю відповідає новим регуляціям США. Це цікаво, оскільки оригінальний токен USDT від Tether, який має величезний глобальний масштаб, працював поза таким прямим федеральним наглядом.
USAT відрізняється за задумом. Його випускає банк, що регулюється на федеральному рівні, а резерви зберігає відомий кастодіан. Вони навіть залучили колишнього посадовця Білого дому з питань криптовалют для управління проектом. Посил зрозумілий: вони будують продукт для ринку США і діють за новими правилами. Вони прагнуть інституційної довіри.
Більше, ніж просто конкуренція
І це не лише про нові продукти. Ця зміна має ширші наслідки. Вимагаючи, щоб резерви зберігалися у казначейських облігаціях США, GENIUS Act фактично може створити нове, стабільне джерело попиту на державний борг. Це неочікуваний побічний ефект.
Навіть усталені гравці традиційних фінансів звертають на це увагу. SWIFT, гігант у сфері глобальних банківських повідомлень, нещодавно зазначив, що будь-яка нова фінансова інфраструктура потребує сильної системи управління, щоб їй справді довіряли. Складається враження, що вони визнають конкуренцію, водночас окреслюючи межі.
Отже, те, що починалося як простий інструмент для трейдерів, зараз опинилося в центрі набагато ширшої дискусії про майбутнє грошей, регулювання та місце долара у світі. Все розвивається неймовірно швидко.
