Голова Федеральної резервної системи "пом'якшує риторику", що сигналізує про можливе відновлення зниження ставок у вересні; уповільнення притоку капіталу та ротація секторів призвели до корекції BTC (08.18~08.24)

Автор 0xBrooker

Денний графік BTC

BTC цього тижня відкрився на рівні 117488.59 доларів, закрився на 113478.00 доларів, мінімум склав 110635.00 доларів, максимум — 117633.80 доларів, падіння склало 3.41%, амплітуда — 5.95%, обсяг торгів порівняно з минулим тижнем збільшився.

Цього тижня динаміка BTC перебувала під впливом різкої зміни ринкових настроїв перед і після "голубиних" заяв Пауелла, довгострокових продажів та змін у внутрішній схильності до ризику на крипторинку, що призвело до коливального руху.

Перед щорічною глобальною зустріччю центральних банків у Jackson Hole ризикові активи, включаючи BTC і американські акції, продовжували знижуватися. Однак на саміті голова Федеральної резервної системи несподівано зробив чітко "голубині" заяви, що спричинило різке зростання акцій і криптоактивів.

Ринок обережно повертається до очікувань зниження ставок у вересні, однак темпи і масштаб зниження ставок цього року все ще залежать від економічних і трудових даних. Це ставить під сумнів, чи зможуть ризикові активи, які різко відновилися і мають високу оцінку, продовжити зростання. Ринку потрібно більше даних, щоб зміцнити впевненість трейдерів у своїх позиціях і посилити "тваринний дух" для активної гри на підвищення. Перед вересневим зниженням ставок ще мають бути опубліковані дані про інфляцію за серпень; якщо інфляція зросте занадто швидко, ринок, ймовірно, перегляне свої очікування вниз.

Політика, макрофінанси та економічні дані

Минулого тижня дані PPI сильно вдарили по американському фондовому ринку, який перебуває на високих оцінках, оскільки ринок побоюється, що зростання цін виробників неминуче передасться споживачам, підвищить інфляцію і знизить ймовірність або масштаб зниження ставок.

Американський фондовий ринок, що перебуває на високих оцінках, більшу частину тижня коригувався, але відбувалася і ротація секторів: переоцінені технологічні акції продовжували падати, тоді як промислові та циклічні акції отримали додатковий імпульс. Це свідчить про те, що ринок лише знижує оцінку частоти і масштабу зниження ставок, але ще не врахував можливу затримку зниження ставок у вересні.

У п’ятницю Пауелл несподівано зробив "голубині" заяви, приділивши більше уваги місії "збереження зайнятості", ніж "контролю інфляції".

Він підкреслив, що темпи зростання економіки США значно сповільнилися. У першій половині 2025 року темпи зростання ВВП становитимуть 1.2%, що значно нижче, ніж у 2024 році. Рівень безробіття залишається на рівні 4.2%, що зовні стабільно, але зростання зайнятості значно сповільнилося. Ринок праці стикається з ризиками зниження, зменшення імміграції робить пропозицію робочої сили вразливою, а зниження попиту може швидко погіршити ситуацію з зайнятістю.

Він також зазначив, що базовий індекс PCE інфляції на рівні 2.9% ще не досяг цілі Федеральної резервної системи у 2%. Остання тарифна політика підвищила ціни на деякі товари, що матиме одноразовий вплив на CPI у короткостроковій перспективі, але довгострокові інфляційні очікування залишаються стабільними.

Окрім більшого акценту на серйозній ситуації на ринку праці, згадане Пауеллом "коригування політичної рамки" також розглядається як важливий позитив — відмова від "режиму середньої інфляційної цілі" (FAIT), який діяв з 2020 року, повернення до "гнучкої інфляційної цілі", акцент на гнучкому коригуванні політики відповідно до економічних даних і пріоритетне реагування на ризики на ринку праці.

Під час п’ятничної промови ціни на американські акції та BTC різко зросли, індекс долара США знизився, що свідчить про те, що ринок швидко підвищив оцінку ймовірності зниження ставок у вересні.

На даний момент FedWatch показує ймовірність зниження ставок у вересні на рівні 87.2%, що вище, ніж песимістичні очікування на початку тижня, але все ще нижче, ніж понад 90% раніше.

Перед вересневим зниженням ставок дані про зайнятість поза сільським господарством і інфляцію за серпень залишаються у центрі уваги. Ці дані визначать не лише, чи буде зниження ставок у вересні, а й частоту та масштаб зниження ставок цього року. Останнє ще не повністю враховано ринком і стане точкою для подальшої торгівлі.

Крипторинок: капітал перетікає з BTC в ETH

З точки зору технічних індикаторів, через зниження схильності до ризику BTC цього тижня знову протестував "дно Трампа" та 90-денну лінію, після виступу Пауелла на Jackson Hole у п’ятницю відновив зростання з обсягом і повернувся до 5-денної середньої, але за вихідні трохи відкотився, отримавши підтримку на 60-денній середній.

З минулого тижня, разом із проривом ціни BTC і зміною ринкової схильності до ризику, тиск з боку довгострокових продавців посилився, цього тижня обсяг продажів майже дорівнює минулому тижню, що створює короткостроковий тиск на ціну BTC.

Але основна причина, чому ціна BTC не може позбутися тиску продажів, — це нестача достатнього капіталу. Цього тижня загальний приплив коштів на крипторинок склав 1.255 мільярда доларів, що значно менше, ніж 12.29 мільярда доларів минулого тижня. Зокрема, через канал BTC Spot ETF відтік коштів склав 1.165 мільярда доларів.

Статистика притоку та відтоку коштів на крипторинку (тиждень)

З початком нового циклу зниження ставок і підвищенням схильності інвесторів до ризику, всередині крипторинку також відбувається ротація. За даними eMerge Engine, як на біржах, так і поза ними, капітал перетікає з BTC в ETH, що призвело до падіння BTC на 2.41% цього тижня, тоді як ETH зріс на 6.88%.

eMerge Engine Altseason Signal показує вже 100%. Таким чином, у майбутньому ціна BTC може залишатися в стані слабких коливань або незначного зростання, а ринкова частка BTC буде продовжувати знижуватися.

Циклічні індикатори

За даними eMerge Engine, показник EMC BTC Cycle Metrics становить 0.625 і перебуває у фазі зростання.

EMC Labs (Yongxian Laboratory) була заснована у квітні 2023 року інвесторами у криптоактиви та дата-сайентістами. Зосереджена на дослідженнях блокчейн-індустрії та інвестуванні у вторинний ринок Crypto, має конкурентні переваги у сфері галузевої аналітики, інсайтів та добування даних, прагне брати участь у стрімкому розвитку блокчейн-індустрії через дослідження та інвестиції, сприяючи тому, щоб блокчейн та криптоактиви приносили користь людству.