Автор: angelilu, Foresight News
Коли ви запитаєте у своїх друзів, які тільки-но увійшли у криптосвіт, який їхній перший додаток на блокчейні, без сумніву, це буде гаманець із лисичкою. Це плагін-гаманець із милим образом лисички, який стоїть за компанією Consensys, що має потужну технічну базу в екосистемі Ethereum.
У 2016 році під керівництвом засновника MetaMask Аарона Девіса ця лисичка, яка підкорила блокчейн-світ, з’явилася на світ. Минуло вже 9 років, і хоча спільнота давно очікує випуску нативного токена MetaMask, компанія несподівано зробила ставку на ринок стейблкоїнів.
На тлі того, що американський GENIUS Act приніс безпрецедентну ясність у регулювання стейблкоїнів, MetaMask скористався моментом і вчора (15 вересня) оголосив про офіційний запуск свого нативного стейблкоїна MetaMask USD (скорочено mUSD).
Технічна архітектура mUSD та партнери
MetaMask вперше повідомив про запуск стейблкоїна на початку серпня у пропозиції щодо управління, і менш ніж за півтора місяці, 15 вересня, стейблкоїн mUSD вже був офіційно запущений. Така швидка реалізація стала можливою завдяки партнерам mUSD.
mUSD випускається за тристоронньою моделлю: Bridge, дочірня компанія Stripe, виступає емітентом, M0 забезпечує технічну підтримку ончейн-частини, а MetaMask відповідає за глибоку інтеграцію стейблкоїна у свою екосистему гаманця.
У цій архітектурі випуску роль M0 є ключовою — ця платформа дозволяє відокремити управління резервами стейблкоїна від програмованості, даючи змогу регульованим організаціям підключатися до платформи для зберігання та управління резервами, а розробникам — контролювати функціонування стейблкоїна: визначати, хто може карбувати, зберігати та переказувати, а також налаштовувати нові джерела доходу та програми лояльності.
У кінці серпня цього року M0 оголосила про залучення фінансування у розмірі 40 мільйонів доларів, а загальна сума фінансування досягла 100 мільйонів доларів. Окрім випуску стейблкоїна mUSD для MetaMask, M0 також брала участь у випуску стейблкоїна USDN для RWA-блокчейна Noble, USD0 для стейблкоїн-протоколу Usual, а також нові банківські платформи KAST і ігрова операційна система Playtron використовують M0 для створення власних стейблкоїнів.
Хто ж є регульованою організацією, яка відповідає за фактичний випуск mUSD? Без сумніву, це Bridge, яка забезпечує відповідність mUSD вимогам, моніторинг і суворе управління резервами. У жовтні минулого року Bridge була придбана платіжним гігантом Stripe за 1.1 мільярдів доларів. Bridge може надати компаніям повний спектр рішень для випуску кастомізованих стейблкоїнів.
У цьому випуску mUSD співзасновник і CEO Bridge Зак Абрамс заявив: «Раніше випуск кастомізованого стейблкоїна займав понад рік і вимагав складної інтеграції. Завдяки нашій технології випуску ми скоротили цей час до кількох тижнів».
Позиціонування mUSD та екосистема ончейн
mUSD позиціонується як «нативний для гаманця, самостійний, висококорисний» стейблкоїн, головна відмінність якого від традиційних стейблкоїнів — безшовна інтеграція з гаманцем. mUSD виконуватиме роль у двох основних сценаріях:
-
Ончейн-додатки: забезпечення безшовного зарахування, обміну, переказу та кросчейн-функцій;
-
Реальний світ: очікується, що до кінця 2025 року через карту MetaMask можна буде використовувати mUSD у мільйонах торгових точок по всьому світу, які приймають Mastercard.
Керівник продукту MetaMask Галь Елдар зазначив: «mUSD — це ключовий крок до перенесення світу на блокчейн. Він допоможе нам подолати деякі з найстійкіших бар’єрів у web3, зменшити тертя та витрати для користувачів. Ми не просто допомагаємо людям перейти на блокчейн, а й створюємо причини, через які вони не захочуть його залишати».
mUSD спочатку буде розгорнутий на Ethereum і Linea, причому Linea — це EVM-сумісна мережа другого рівня, розроблена Consensys. На Linea mUSD виконуватиме роль інфраструктури, інтегруючись у різні ключові DeFi-протоколи, включаючи кредитні ринки, децентралізовані біржі та кастодіальні платформи, забезпечуючи користувачам глибоку ліквідність. Офіційно також заявлено, що впровадження mUSD сприятиме зростанню TVL Linea та активності протоколу.
Стейблкоїни завжди були опорою DeFi, але вони залишалися поза межами гаманців. Ця стратегія зі стейблкоїнами демонструє амбіції Consensys — не лише створювати гаманці, а й будувати повноцінну ончейн-фінансову екосистему.
Крім того, хоча наразі mUSD не має жодних функцій отримання доходу, раніше MetaMask вже запустив функції збереження та отримання доходу для стейблкоїнів Earn, тож потенційний дохід від mUSD залишається предметом уяви.
Кросчейн-екосистема також є важливим напрямком розвитку mUSD. Wormhole вже підтвердив, що стане партнером з інтероперабельності, і в майбутньому підтримуватиме багатоланцюгове розширення mUSD, що ще більше посилить його ліквідність і застосування в різних блокчейн-екосистемах.
Механізм резервування та дані mUSD
Для стейблкоїнів склад резервів має вирішальне значення. Хоча MetaMask ще не вказав чітко резерви mUSD, M0 як технічний партнер впроваджує механізм ончейн-доказу резервів, що дозволяє користувачам у реальному часі перевіряти відповідність між обсягом випущених mUSD і резервними активами.
На сторінці, опублікованій M0, видно, що mUSD використовує модель надлишкового забезпечення: вартість застави (24,814,938 доларів) перевищує обсяг циркулюючої пропозиції (24,318,639 доларів), коефіцієнт надлишкового забезпечення становить близько 102%, а система має майже 500 тисяч доларів стабілізаційного резерву як додатковий буфер для захисту від ринкових коливань. Забезпечення mUSD повністю складається з казначейських облігацій США та інших високоліквідних, низькоризикових активів.
На офіційному сайті MetaMask вже доступний інтерфейс для купівлі та обміну mUSD. Менш ніж за 24 години після запуску, згідно з даними Etherscan, на момент написання статті циркулююча пропозиція mUSD становить 24.36 мільйона, кількість власників — 179, а кількість транзакцій — 1539.
Consensys ще не розкрив конкретну бізнес-модель і джерела доходу mUSD. Згідно з галузевою практикою, емітенти стейблкоїнів зазвичай отримують прибуток від відсотків із резервних активів, частки від комісій за транзакції або захоплення цінності екосистеми.
Крок до DeFi-супердодатку
MetaMask колись був беззаперечним лідером серед гаманців, у бичачому ринку 2021 року та на піку в січні 2024 року досягнувши 30 мільйонів активних користувачів на місяць. Однак, за даними Token Terminal, останніми місяцями кількість активних користувачів на місяць становить близько 250 тисяч, а ринкова частка впала до 14,8%, опустившись на третє місце серед аналогічних продуктів.
У той же час DeFi-додатки, такі як Uniswap і Aave, еволюціонують від інструментів з однією функцією до комплексних платформ: Uniswap розвивається у торговий супердодаток із власним гаманцем, кросчейн-стандартами та логікою маршрутизації; Aave випускає власний стейблкоїн і інтегрує функції кредитування, управління та кредитних ліній. Ринок чітко показує — продукти з однією функцією поступаються місцем екосистемним супердодаткам.
У цьому контексті запуск mUSD одним із найзнаковіших гаманців екосистеми Ethereum — MetaMask — має стратегічне значення, що виходить далеко за межі простого оновлення продукту. Це не лише системне дослідження в області токеноміки, а й ключовий елемент у побудові Consensys комплексної DeFi-матриці послуг.
«Лисичка» також трансформується з простого гаманця у комплексну фінансову платформу. У той час як досвід Web3 стає дедалі зрілішим, MetaMask вже не задовольняється роллю простого входу, а прагне стати «супердодатком», який супроводжує користувачів Web3 протягом усього їхнього ончейн-циклу.
