Ключові моменти:
Bitcoin та альткоїни відстають від золота та акцій у досягненні нових історичних максимумів.
Дослідження свідчать, що частково виною є ліквідність, оскільки трейдери виводять стейблкоїни.
Історія показує, що традиційні ризикові активи мають "охолонути", перш ніж криптовалюти почнуть зростати.
Bitcoin (BTC) падає, оскільки крипторинки не можуть повторити зростання золота та акцій. Чи закінчився бичачий ринок?
Нове дослідження від аналітичної платформи CryptoQuant на блокчейні виділяє чотири ключові причини, чому Bitcoin та альткоїни "в червоній зоні" — зниження ставок ФРС, резерви стейблкоїнів, трейдери з кредитним плечем та історичні норми.
Криптовалюти все ще "в кінці ланцюга ліквідності"
Bitcoin не може зрушити з місця останнім часом, оскільки ігри з ліквідністю не дозволяють бикам кинути виклик історичним максимумам.
Водночас і золото, і американські фондові ринки продовжують оновлювати історичні максимуми, що викликає занепокоєння, що криптовалюти не стали мейнстрім-класом активів.
Автор CryptoQuant XWIN Research Japan має іншу думку. Вони стверджують, що криптовалюти просто повторюють історичні шаблони.
“На ранній стадії зниження ставок інституційний капітал зазвичай спочатку переходить у високоліквідні активи, такі як акції та золото,” — написали вони у своєму блозі Quicktake, маючи на увазі зниження відсоткових ставок Федеральною резервною системою США.
“Криптовалюти — особливо альткоїни — знаходяться в кінці ланцюга ліквідності, отримуючи вигоду лише тоді, коли апетит до ризику розширюється.”
XWIN порівняв поточну ринкову ситуацію Bitcoin та найбільшого альткоїна Ether (ETH) з тією, що була рік тому, і виявив ключові схожості.
“Ця модель повторює 2024 рік: ралі на випередження після зниження ставки ФРС, за яким слідує корекція, оскільки ліквідність не повністю переходить у криптовалюти. Лише після того, як традиційні активи охололи, BTC та ETH почали випереджати,” — додали вони.
Як повідомляв Cointelegraph, Bitcoin, зокрема, давно відомий тим, що слідує за зростанням золота із затримкою у кілька місяців.
“Відставання та стрибок” для Bitcoin проти акцій?
Далі XWIN відзначає резерви стейблкоїнів як ще один фактор, що створює затримку у реакції на зростання ризикових активів.
Дивіться також: Смуги Боллінджера Bitcoin найвужчі за всю історію, трейдер очікує $107K “максимального болю”
Загальна пропозиція стейблкоїнів цього місяця досягла рекордних $308 мільярдів. Проте водночас більше стейблкоїнів виходить з бірж, ніж заходить, що свідчить про обережність або фіксацію прибутку серед трейдерів.
“Ліквідність знаходиться поза біржами — міститься, перебуває в стороні або використовується на приватних ринках — замість того, щоб активно використовуватись для купівлі BTC чи ETH,” — зазначили вони.
Схожі проблеми впливають і на накопичення, оскільки дані з деривативних платформ показують, що трейдери віддають перевагу “стратегіям хеджування та використання кредитного плеча” — класична реакція на бічний ринок.
“Історія свідчить, що Bitcoin зазвичай спочатку відстає, а потім стрибає вперед,” — підсумували в XWIN.
“Після історичних максимумів акцій BTC історично додавав +12% за 30 днів і +35% за 90 днів. Короткострокові зустрічні вітри залишаються — QT, поглинання ліквідності Казначейством і майбутній строк дії опціонів — але структурна ситуація сприятлива для криптовалют, коли цикли ліквідності наздоженуть.”
Як повідомляв Cointelegraph, строк дії опціонів на $22.6 мільярда цього п’ятниці є значущим і потенційно може вплинути на ціни в майбутньому.
