24 вересня криптодеривативна біржа Hyperliquid офіційно запустила нове покоління нативного стейблкоїна USDH, а обсяг торгів за парою USDH/USDC у перший день перевищив 2.2 мільйона доларів. Як перший долар-пегований токен, обраний через механізм управління валідаторами, запуск USDH швидко розпалив обговорення у спільноті, що не лише знаменує ключовий крок для екосистеми Hyperliquid, а й натякає на появу нового гравця на ринку стейблкоїнів.
1. Позиціонування USDH: позбавлення залежності від зовнішніх стейблкоїнів
На тлі DeFi-буму торгові платформи масово створюють власні стейблкоїни, щоб знизити залежність від зовнішніх постачальників, таких як USDC чи USDT. USDH є типовим прикладом цієї тенденції, його дизайн зосереджений на стабільності та інтеграції в екосистему.
● Диверсифікована резервна база
USDH повністю забезпечений готівкою та регульованими активами, такими як казначейські облігації США, поєднуючи офчейн-менеджмент і ончейн-прозорість. Завдяки платформі Bridge від Stripe користувачі можуть у реальному часі переглядати деталі резервів, що спрощує аудит і підвищує довіру.
● Інноваційне децентралізоване управління
На відміну від традиційної моделі, право емісії USDH визначається голосуванням валідаторів Hyperliquid. Такий підхід, орієнтований на спільноту, більше відповідає духу Web3 і залучає професійних користувачів до глибокого управління.
● Екосистемний замкнутий цикл
USDH розроблений на сумісному з Ethereum рівні HyperEVM від Hyperliquid, і слугує не лише одиницею розрахунку для торгових пар, а й забезпеченням для всієї мережі. Платформа планує використовувати прибуток від резервів для викупу нативного токена HYPE, оптимізуючи витрати та посилюючи економічний цикл.
2. Конкуренція та суперечки навколо тендеру
Перед запуском USDH Hyperliquid на початку вересня відкрила тендер, який привернув увагу таких гігантів, як Paxos, Frax, Agora та Curve. У підсумку, команда-новачок Native Markets перемогла завдяки інноваційному рішенню, отримавши підтримку понад двох третин валідаторів. Ключова перевага Native Markets — зобов’язання команди спрямовувати 50% доходу з резервів на викуп HYPE, а решту — на екосистемні гранти; технічне рішення тісно інтегроване з HyperEVM, а аудит і деплоймент коду були завершені за тиждень. На чолі з досвідченими Max Fiege та Anish Agnihotri, Native Markets вже глибоко інтегровані з платформою.
Втім, процес не був безхмарним. Партнер Dragonfly Capital Haseeb Qureshi публічно поставив під сумнів неупередженість тендеру, а невдалі учасники скаржилися на несправедливу оцінку старих пропозицій. Незважаючи на це, результати голосування спільноти підкреслили демократичну силу управління.
3. Дебют на ринку та потенційний вплив
У перший день пара USDH/USDC торгувалася дуже активно, а обсяг торгів досяг 2.2–2.3 мільйона доларів, що значно перевищило очікування. Це свідчить про те, що інвестори, хоча й обережні, вже починають визнавати реальні резерви та модель управління. Загальна ринкова капіталізація стейблкоїнів вже зросла майже до 295 мільярдів доларів, і хоча USDH поки що невеликий, він націлений на нішу прозорості. На відміну від централізованих моделей USDT/USDC, розподіл прибутку тут визначає управління платформою, що робить USDH привабливішим для користувачів DeFi. У довгостроковій перспективі він може кинути виклик DAI чи Frax у сфері децентралізованих стейблкоїнів. Для наочності порівняємо добові обсяги торгів на основних біржах деривативів (24 вересня):
Біржа | Добовий обсяг торгів (мільярди доларів) | Джерело |
Hyperliquid | 10.09 | DeFiLlama |
Aster | 25.77 | DeFiLlama |
Ця таблиця показує, що Aster тимчасово випередив Hyperliquid, що підкреслює жорстку конкуренцію на ринку. Впровадження USDH може допомогти Hyperliquid наздогнати конкурентів, але для цього потрібно більше екосистемних інструментів.
4. Подальший шлях Hyperliquid: можливості та виклики
У майбутньому Hyperliquid планує за допомогою USDH вдосконалити маржинальну торгівлю, кросчейн-мости та систему стимулювання HYPE, просуваючи замкнутий цикл екосистеми. Однак рівень залучення користувачів і просування залишаються проблемними питаннями. Порівняно з добовим обсягом торгів Aster понад 25 мільярдів доларів, Hyperliquid із 10 мільярдами ще має над чим працювати й потребує прискорення інновацій. Справедливість управління також потребує вдосконалення. Суперечки навколо тендеру нагадують платформі: потрібно більше уваги приділяти прийманню коду та залученню малих команд, щоб підтримувати довіру спільноти. Загалом, USDH — це не лише технічний експеримент, а й сигнал про трансформацію Hyperliquid у зрілу DeFi-платформу, за якою варто стежити.
Приєднуйтесь до нашої спільноти, обговорюйте разом із нами та ставайте сильнішими!
