Аномальні обсяги торгів Aster? Розкриття підозри у маніпуляціях із 20-кратним зростанням

Крива прийняття користувачів і оновлення основних механізмів не можуть повністю пояснити стрімке зростання Aster цього разу.

Автор: DeFi Warhol

Переклад: Saoirse, Foresight News

Минулого тижня я детально дослідив різке зростання обсягу торгів на платформі Aster і порівняв це з платформою Hyperliquid. Результати дослідження чітко показують, що зростання обсягу торгів на Aster не є природним, а є результатом штучного завищення обсягів, здійснення wash trading (створення фіктивної активності через самостійні купівлі-продажі) та скоординованих маніпуляцій.

Нижче наведені мої аналітичні аргументи.

Чому я почав це розслідування

Лише за 7 днів з 16 по 23 вересня 2025 року щоденний обсяг торгів на Aster зріс з 1 мільярда доларів до 20 мільярдів доларів, що одразу викликало у мене підозри. Зростання у 20 разів навіть перевищує найшвидші темпи зростання серед усіх compliant DeFi платформ, які я відстежував.

Водночас обсяг відкритих контрактів (OI) на Aster зріс приблизно у 33 рази (з 3,7 мільйона доларів до 1,3 мільярда доларів станом на 24 вересня), а загальна заблокована вартість (TVL) за 30 днів зросла приблизно на 500%. Для порівняння, показники Hyperliquid за той самий період демонстрували стабільне природне зростання.

Масштаб, час і швидкість зростання Aster змусили мене розслідувати: чи дійсно ми бачимо справжній вибух зростання користувачів платформи, чи це результат штучних маніпуляцій?

Аномалії в обсягах торгів

Дані платформи Aster за 17 вересня:

• Обсяг торгів: 1,1 мільярда доларів
• Загальна заблокована вартість (TVL): 378 мільйонів доларів
• Обсяг відкритих контрактів (OI): 3,62 мільйона доларів

Дані платформи Aster за 24 вересня:

• Обсяг торгів: 32 мільярди доларів
• Загальна заблокована вартість (TVL): 1,7 мільярда доларів
• Обсяг відкритих контрактів (OI): 1,2 мільярда доларів

Для порівняння, Hyperliquid протягом цього ж періоду зберігав відносно стабільний обсяг торгів. Саме ця стабільність Hyperliquid підкреслює штучний характер різкого зростання обсягу торгів на Aster.

Законне зростання обсягу торгів зазвичай слідує кривій прийняття користувачів (тобто поступове зростання кількості користувачів) і пов’язане з фундаментальною оптимізацією базового протоколу платформи. Але жоден із цих факторів не може повністю пояснити стрімке зростання Aster цього разу.

Великі перекази та ознаки wash trading

• За останні 7 днів на платформі відбулося 156 великих переказів на суму понад 10 мільйонів доларів кожен, середній розмір переказу склав 45,2 мільйона доларів, що значно перевищує типовий рівень DeFi-транзакцій.
• 25 вересня FalconX здійснив 8 переказів на загальну суму 680,4 мільйона доларів за 6 годин. Аналіз шаблонів переказів показує, що між біржею та невідомими адресами гаманців існує скоординована діяльність, а час цих операцій повністю збігається з різким зростанням обсягу торгів на Aster.
• 24 вересня протягом 3 годин з біржі Binance на Aave було здійснено 7 переказів USDT на загальну суму 877,67 мільйона доларів, і ця серія переказів відбулася саме перед різким зростанням обсягу торгів на Aster. Такий часовий зв’язок, разом із системними ознаками переказів, свідчить про наявність організованої маніпуляції ліквідністю з метою штучного завищення торгових показників.

Структура комісій та доходів

Дані DeFiLlama якраз підтверджують мої підозри:

• Дохід від комісій за 24 години: 12,03 мільйона доларів
• Дохід від комісій за 30 днів: 27,9 мільйона доларів
• Загальна заблокована вартість (TVL): 2,2 мільярда доларів

З цього випливає, що співвідношення щоденного доходу від комісій до TVL на Aster становить близько 0,55%, що у 14 разів перевищує аналогічний показник на Hyperliquid (близько 0,04%).

Ще важливіше, що лише 59% доходу від комісій на Aster перетворюється на чистий дохід, тоді як на Hyperliquid ефективність конвертації комісій сягає близько 99%. Ця різниця свідчить про те, що більшість доходу від комісій на Aster надходить від штучних циклічних торгів (тобто створення фіктивних комісій через повторні купівлі-продажі), а не від реальних трейдерів, які забезпечують стійкий дохід.

Система балів

Крім того, Aster запровадив систему балів, яка нараховує бали користувачам залежно від їхньої торгової активності та обсягу торгів.

Ключова проблема цієї системи полягає в тому, що вона безпосередньо стимулює користувачів завищувати обсяги торгів:

• Wash трейдери тепер можуть не лише отримувати комісії через циклічні торги, а й набирати бали за обсяги торгів для обміну на винагороди;
• Ця система фактично легалізує циклічні торги (тобто фіктивні операції без реального руху коштів) під приводом «лояльності користувачів»;
• Час запуску системи балів збігся з піком підозрілого зростання Aster, що свідчить про те, що ця система була розроблена для продовження маніпуляцій і надання їм виправдання.

Мій висновок

Зростання Aster не є природним, основні підстави такі:

• За 7 днів щоденний обсяг торгів зріс у 20 разів;
• Обсяг відкритих контрактів зріс у 33 рази;
• Щоденний дохід від комісій досяг 12 мільйонів доларів, але коефіцієнт конвертації чистого доходу дуже низький;
• Висока залежність від Binance Smart Chain (BSC) і наявність циклічних wash trading між різними блокчейн-мережами (тобто створення обсягу торгів через фіктивні транзакції між різними мережами);
• Система балів ще більше підсилює мотивацію до маніпуляцій.

Підсумовуючи, зростання Aster є результатом організованої скоординованої маніпуляції, а не справжнього визнання користувачами чи зростання бізнесу.