Лист без дій від SEC сигналізує, що DePIN токени, такі як DoubleZero’s 2Z, не є цінними паперами, якщо вони є програмованими трансферами для винагороди учасників інфраструктури, а не інвестиційними контрактами. Це знижує ризик правозастосування і визначає шлях для запуску без реєстрації цінних паперів.
-
SEC видала лист без дій щодо запланованого токена 2Z від DoubleZero.
-
DePIN токени, які компенсують учасникам за роботу з фізичною інфраструктурою, можуть розглядатися як функціональні токени, а не цінні папери.
-
Реакція ринку була стриманою: токени, пов’язані з DePIN, знизилися приблизно на 2% за останню добу за даними CoinGecko.
DePIN токени: лист без дій SEC знімає невизначеність для токена 2Z від DoubleZero. Читайте аналіз COINOTAG, наслідки та практичні наступні кроки. Отримайте рекомендації.
SEC відступила від DePIN токенів у рідкісному листі без дій, оскільки керівництво агентства заявляє, що не має на меті «регулювати всю економічну діяльність».
Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) дала сигнал, що не рекомендуватиме правозастосування щодо токенів, пов’язаних із Decentralized Physical Infrastructure Networks (DePIN), у конкретній відповіді без дій на план токена DoubleZero.
Що таке DePIN токени і чому SEC видала лист без дій?
DePIN токени — це блокчейн-токени, створені для стимулювання учасників розподіленої фізичної інфраструктури (наприклад, приватного оптоволокна чи обладнання). Департамент корпоративних фінансів SEC видав індикацію без дій для запланованих програмованих трансферів 2Z від DoubleZero після висновку, що описана механіка токена та компенсаційна модель не підпадають під вимоги реєстрації цінних паперів.
Як SEC визначила токен 2Z від DoubleZero у своїй відповіді?
Головний юрисконсульт Департаменту корпоративних фінансів SEC вказав, що описані програмовані трансфери та утилітарні характеристики токена означають, що токен 2Z не подається як клас пайових цінних паперів. Ключові моменти від агентства та зацікавлених сторін:
- Програмовані трансфери учасникам були центральними в оцінці SEC.
- DoubleZero заявила, що її протокол забезпечує доступ до недостатньо використовуваних приватних оптоволоконних ліній, якими керують учасники; токени є компенсацією за послуги.
- Комісар SEC Hester Peirce підкреслила, що економічна реальність DePIN відрізняється від цінних паперів для залучення капіталу.
Джерело: Austin Federa
Як це рішення впливає на поведінку ринку та розробників?
Для ясності: індикація без дій знижує ризик правозастосування у короткостроковій перспективі для подібних DePIN проектів, які розробляють токени як функціональні стимули, а не інвестиційні контракти. Практично це означає, що команди можуть надавати пріоритет розгортанню інфраструктури над дотриманням вимог щодо цінних паперів у початкових дизайнах токенів — якщо токеноміка дійсно пов’язує цінність із діяльністю учасників.
Реакція ринку була помірною: токени, пов’язані з DePIN, показали приблизно 2% зниження за останню добу, за даними CoinGecko. Така стримана динаміка свідчить, що рішення прояснило регуляторний статус, але не змінило суттєво короткострокові торгові настрої.
Як проекти можуть визначити, чи є токен цінним папером?
Використовуйте цей чекліст для оцінки класифікації токена.
- Задокументуйте функцію: покажіть, що токени компенсують роботу або надають доступ до послуг, а не частку прибутку.
- Програмовані трансфери: віддавайте перевагу автоматизованим, недискреційним механізмам розподілу токенів.
- Економічна реальність: зберігайте утилітарність токена незалежною від управлінських зусиль із обіцянкою прибутку.
- Юридичний огляд: отримайте висновки юристів і шукайте регуляторну ясність (наприклад, листи без дій), де це можливо.
- Прозоре управління: чітко публікуйте протоколи, ролі учасників та механіку розподілу.
Часті питання
Чи звільнені тепер DePIN токени від законів про цінні папери?
Відповідь SEC стосується конкретних представлених фактів. DePIN токени можуть розглядатися як нецінні папери, коли вони виконують функцію компенсації за внесок в інфраструктуру і мають програмовані, неінвестиційні механізми трансферу.
Які негайні кроки мають зробити команди DePIN після цього рішення?
Команди повинні задокументувати утилітарність токена та механізми розподілу, пройти юридичний огляд і підтримувати прозорі технічні та економічні розкриття для підтримки подібних регуляторних оцінок.
Ключові висновки
- Регуляторна ясність: Індикація без дій може знизити ризик правозастосування для добре спроектованих DePIN токенів.
- Дизайн має значення: Токени, призначені як компенсація за роботу учасників і розподілені програмовано, з більшою ймовірністю будуть розглядатися як функціональні.
- Виконуйте роботу: Документуйте механіку, отримуйте юридичний огляд і готуйте розкриття, щоб продемонструвати нефінансовий характер токена.
Висновок
Лист без дій SEC для DoubleZero створює практичний прецедент для DePIN токенів, коли цінність токена виникає з інфраструктурної роботи учасників, а трансфери відбуваються програмовано. COINOTAG продовжить відстежувати регуляторні зміни та радити командам документувати вибір дизайну, звертатися за юридичною консультацією і надавати пріоритет прозорим розкриттям як наступним крокам.
