Ethereum не є ідеальним, але це єдине рішення для Wall Street?

Ethereum не ідеальний, але це найкраще рішення

Співзасновник Ethereum Віталік Бутерін, його фонд разом із Electric Capital та Paradigm підтримали запуск Etherealize із початковим фінансуванням у 40 мільйонів доларів — ця стартап-компанія має лише одну місію: перебудувати Уолл-стріт на основі Ethereum. (© 2024 Bloomberg Finance LP)

Щодня фінансова система Уолл-стріт обробляє трильйони доларів потоків капіталу — багато з яких досі працюють на системах, створених десятки років тому. Іпотечні та облігаційні операції можуть займати дні для розрахунків. Посередники додають рівні витрат, займають капітал і підсилюють ризики. Для найбільших банків і компаній з управління активами світу вибір неправильної технологічної інфраструктури може призвести до закріплення нового покоління неефективності. Технологія блокчейн може змінити цю ситуацію. Але питання в тому, який саме блокчейн є найкращим вибором?

Критики стверджують, що Ethereum повільний і дорогий, а конкуренти заявляють про вищу пропускну здатність. Крім того, фінтех-гіганти навіть починають будувати власні блокчейни. Однак співзасновник і президент Etherealize, головний архітектор еволюції Ethereum Денні Раян, який керував історичним проєктом "злиття" (Merge) Proof-of-Stake, наполягає: безпека, нейтральність і криптографічна приватність Ethereum роблять його ідеальним для глобальних фінансів. Так, Уолл-стріт потребує перебудови — і Раян вважає, що Ethereum — єдиний блокчейн, здатний це зробити.

Раян працював у Ethereum Foundation майже десять років, тісно співпрацюючи з Віталіком Бутеріним і формуючи протокол у ключові моменти його розвитку. Сьогодні Etherealize отримав 40 мільйонів доларів інвестицій від Paradigm, Electric Capital та Ethereum Foundation, а також початкове фінансування від Ethereum Foundation, і Раян переконаний, що Ethereum готовий увійти на ринок Уолл-стріт.

Відповідь Раяна — відверта, точна і дещо несподівана — виходить далеко за межі криптовалютного хайпу, але він також детально пояснює, чому Ethereum може бути найбезпечнішим вибором для перебудови фінансової системи.

Співзасновник і президент Etherealize Денні Раян вважає, що Ethereum — єдиний блокчейн із безпекою та нейтральністю, здатний перебудувати Уолл-стріт.

Безпека — це дефіцитний ресурс

Я почав із очевидного питання: враховуючи перевантаження та високі комісії в Ethereum, чому Уолл-стріт має йому довіряти?

Раян не вагається: "Криптоекономічна безпека — це дефіцитний ресурс". У системах Proof-of-Stake валідатори повинні заблокувати капітал, щоб зробити атаки надто дорогими. Сьогодні в Ethereum понад мільйон валідаторів, а загальна сума стейкінгу наближається до 100 мільярдів доларів. "Цього неможливо досягти за одну ніч", — додає він.

Для порівняння, новіші блокчейни можуть створити швидші мережі, але зазвичай залежать від кількох інституційних учасників. "Це більше схоже на консорціумну модель", — пояснює Раян. "Ви довіряєте компаніям, контрактам і юридичним механізмам, які беруть участь. Це інший тип гарантії безпеки. Це не те саме, що підтримувати нейтральну глобальну мережу, яка обробляє десятки мільярдів доларів".

Дані підтверджують його слова. Згідно з останніми дослідженнями Etherealize, Ethereum забезпечує безпеку понад 70% вартості стейблкоїнів і 85% токенізованих реальних активів. Якщо масштаб безпеки має вирішальне значення, то Ethereum безумовно має цю перевагу.

Мережа Ethereum має понад мільйон валідаторів і понад 120 мільярдів доларів у стейкінгу, що робить її найбезпечнішим блокчейном — це "дефіцитний ресурс" для інституцій, які керують ризиком контрагентів. (getty)

Приватність: обіцянки та математика

Приватність — ще одне ключове питання. Жоден банк не розмістить транзакції клієнтів у повністю відкритому реєстрі. Чи це причина, чому такі проєкти, як Canton, які підтримують великі фінансові інституції, привертають увагу?

Відповідь Раяна гостра. "Canton покладається на припущення про добросовісність — віру в те, що контрагент видалить чутливі дані. Це ілюзорний підхід до приватності. А криптографія дозволяє вирішити проблему приватності фундаментально".

Він має на увазі zero-knowledge proofs (ZKP) — галузь криптографії, розроблену ще до появи блокчейнів, але зараз масштабно застосовану в Ethereum. ZKP вже є основою rollup'ів — технології, яка дозволяє стиснути тисячі транзакцій і розрахувати їх на Ethereum. Та ж технологія розширюється на приватність: забезпечує вибіркове розкриття, коли регулятори можуть перевірити відповідність вимогам без розкриття всіх деталей ринку.

"Ви вирішуєте питання приватності за допомогою математики", — додає Раян — ця фраза звучить як принцип, за яким Ethereum відповідає інституційним вимогам.

Інституційне фінансування потребує конфіденційності. Zero-knowledge інструменти Ethereum покликані захищати приватність криптографічно, а не через посередників. (getty)

Модульність: інституції контролюють власну інфраструктуру

Я перепитав про архітектуру Ethereum. Чи не є вона надто складною порівняно зі спробами Stripe і Circle створити власні спрощені блокчейни з нуля?

Раян заперечує: складна на вигляд архітектура — це перевага. "Інституції люблять модель L2", — пояснює він. "Вона дозволяє їм налаштовувати інфраструктуру, успадковуючи безпеку, нейтральність і ліквідність Ethereum. Вони можуть контролювати власну інфраструктуру, залишаючись частиною глобальної мережі".

Він зазначає, що мережа Base від Coinbase — це proof-of-concept. Base побудована на L2 Ethereum і вже в перший рік принесла майже 100 мільйонів доларів доходу від секвенсування, продемонструвавши економічну життєздатність і інституційний масштаб.

Для Раяна модульність — це не технічна деталь, а план того, як інституції можуть будувати власну блокчейн-інфраструктуру, не втрачаючи переваг спільної мережі.

Стратегія масштабування Ethereum поєднує rollups із sampling доступності даних — цей шлях має на меті досягти понад 100 000 TPS без жертвування безпекою. (getty)

Нейтральність і пропускна здатність

А як щодо швидкості? Solana та інші конкуренти заявляють про тисячі транзакцій на секунду. Чи не є це більш практичним для глобальних фінансів порівняно з обмеженою пропускною здатністю Ethereum?

Раян переосмислює питання. "Коли фінансові інституції розглядають блокчейн, вони питають не лише 'наскільки це швидко?'. Вони також питають: чи система виконає все правильно і залишиться онлайн, кому я маю довіряти? В Ethereum відповідь: нікому не потрібно довіряти".

Це те, що він називає "достовірною нейтральністю" — гарантія, що базовий протокол не віддає перевагу інсайдерам. З 2015 року Ethereum не мав жодного дня простою — це досягнення, яке варте визнання у фінансовій системі.

Щодо масштабованості, Раян згадує дорожню карту, розроблену співзасновником Ethereum і головним архітектором Віталіком Бутеріним. Він підкреслює, що ключ у тому, що пропускна здатність забезпечується агрегуванням багатьох L2 на Ethereum, а не однією ланцюжком. Сьогодні це вже означає десятки тисяч транзакцій на секунду для всієї системи — і з майбутніми оновленнями, такими як sampling доступності даних, Раян стверджує, що загальна пропускна здатність може перевищити 100 000 TPS за кілька років. "Масштабованість вже тут — і без жертвування довірою", — каже він.

З модернізацією фінансових каналів Уолл-стріт справжнє питання — який блокчейн може задовольнити інституційні вимоги до масштабу, безпеки та приватності. (SOPA Images/LightRocket via Getty Images)

Ширша картина

Раян не стверджує, що Ethereum ідеальний. Його позиція полягає в тому, що лише Ethereum має сукупні переваги безпеки, приватності, модульності та нейтральності, які дійсно важливі для інституцій.

Stripe, Circle та інші можуть спробувати створити власні блокчейни. Але Раян наполягає: зрештою їм доведеться зіткнутися з жорсткою реальністю: "Більшість компаній повинні знову підключитися до Ethereum. Тому що безпека не безкоштовна — це дефіцитний ресурс".

Для Уолл-стріт це може стати точкою вибору: будувати на ізольованих власних системах чи приєднатися до нейтральної глобальної мережі, яка вже довела свою стійкість протягом десятиліття? Базова архітектура Ethereum, можливо, ще не найшвидший блокчейн, але для Уолл-стріт це може бути найнадійніший вибір — архітектура, що швидко масштабується і гарантує приватність математикою, а не обіцянками, які можуть бути порушені інституціями.