- JPMorgan стверджує, що Bitcoin недооцінений порівняно із золотом, встановлює ціль $165 000 на кінець року.
- Притоки в Bitcoin ETF свідчать, що роздрібні інвестори керують “debasement trade”.
- Зростання цін на золото робить Bitcoin привабливішим, зазначають аналітики JPMorgan.
Bitcoin може зрости до $165 000 до кінця 2025 року, згідно з аналітиками JPMorgan, які стверджують, що криптовалюта залишається недооціненою відносно золота з урахуванням волатильності.
Такий прогноз з’явився на тлі того, що bitcoin тримається біля позначки $119 000, підкріплений зростаючим попитом інвесторів на альтернативні засоби збереження вартості на фоні глобальної економічної та політичної невизначеності.
Оцінка Bitcoin відносно золота
У звіті, опублікованому в середу, аналітики JPMorgan під керівництвом Nikolaos Panigirtzoglou зазначили, що співвідношення волатильності bitcoin до золота впало нижче 2.0, тобто bitcoin зараз споживає приблизно у 1,85 рази більше ризикового капіталу, ніж золото.
Виходячи з цього, вони оцінюють, що ринкова капіталізація bitcoin у $2,3 трильйона має зрости приблизно на 42% — що відповідає ціні близько $165 000 — щоб зрівнятися із $6 трильйонами, інвестованими приватними особами у золото через ETF, зливки та монети.
Цей аналіз є суттєвою зміною порівняно з кінцем 2024 року, коли JPMorgan підрахували, що bitcoin був переоцінений на $36 000 відносно золота. Тепер вони вважають, що він недооцінений приблизно на $46 000.
“Ця механічна вправа може означати значний потенціал зростання для bitcoin,” написали аналітики.
Останній прогноз базується на попередньому з серпня, коли банк прогнозував ціну bitcoin на кінець року у $126 000.
Відтоді зростання цін на золото покращило відносну привабливість bitcoin, що спонукало JPMorgan підвищити свою цільову ціну.
Зростання “debasement trade”
Аналітики JPMorgan розглядають бичачий сценарій у контексті так званої “debasement trade” — зростаючого руху серед інвесторів, які шукають захист від інфляції, державних дефіцитів, геополітичних ризиків та зниження довіри до фіатних валют.
І bitcoin, і золото отримали вигоду від цієї тенденції, причому притоки в ETF, що відстежують ці два активи, значно зросли за останній рік.
Згідно зі звітом, рушійною силою зростання стали роздрібні інвестори, особливо у bitcoin ETF. Притоки у спотові bitcoin фонди прискорилися у першій половині 2025 року, а потім дещо сповільнилися у серпні. Водночас золото ETF почали залучати більший попит, скорочуючи розрив у сукупних притоках між цими двома класами активів.
Аналітики зазначили, що хоча інституційні інвестори брали участь через ф’ючерсні контракти CME, позиціонування у ф’ючерсах було слабшим порівняно з притоками в ETF, що підкреслює роздрібний характер debasement trade.
Формування бичачого консенсусу
Потенціал зростання bitcoin, на який вказує JPMorgan, додається до ширшої хвилі оптимістичних прогнозів напередодні останнього кварталу року.
Декілька інших аналітиків та компаній також прогнозують, що bitcoin досягне $200 000, що підкреслює зростаючий оптимізм щодо цього активу.
На даний момент bitcoin торгується біля $119 000, залишаючи простір для значного зростання, якщо ціль JPMorgan у $165 000 буде досягнута.
Підвищення цільової ціни відображає як динаміку відносної оцінки із золотом, так і ширший макроекономічний контекст, що стимулює попит на нетрадиційні засоби збереження вартості.
Чи досягне bitcoin оцінки, запропонованої JPMorgan, залежатиме від стійкості інвесторського інтересу до debasement trade та його здатності конкурувати із золотом за розподіл капіталу.
Поки що звіт підкреслює еволюційну роль bitcoin поряд із дорогоцінними металами як ключового хеджу від економічних та політичних ризиків.
