Інтерв'ю з Кеті Вуд: три основні напрями інвестицій Ark — bitcoin, ethereum, solana є остаточним вибором

Упорядкування & компіляція: TechFlow

Гість: Cathie Wood , засновниця та CEO Ark Invest

Ведучий: Wilfred Frost

Джерело подкасту: The Master Investor Podcast with Wilfred Frost

Оригінальна назва: Cathie Wood Part II: Why Bitcoin Will Always Be #1 Cryptocurrency

Дата виходу: 27 вересня 2025 року

Короткий зміст

Cathie Wood — засновниця та генеральний директор Ark Invest. Вона поділилася, чому впевнена, що Bitcoin залишиться провідною криптовалютою, та детально пояснила важливу роль стейблкоїнів (Stablecoins) у криптоекосистемі. Вона також згадала про дружню розбіжність у поглядах із Fundstrat і Tom Lee . Хоча вона не вважає, що Ethereum перевершить Bitcoin, її ставлення до Ethereum змінилося, і нещодавно вона інвестувала в BitMine.

Крім того, Cathie обговорила, як нещодавнє зростання золота може вплинути на ринок криптовалют і фінансовий ринок загалом. Вона надала цінні поради для інвесторів, як орієнтуватися у цій швидкозмінній сфері, щоб краще розуміти ринкові тенденції та інвестиційні можливості.

Основні тези

• Основні напрямки інвестицій Ark — це Bitcoin, Ethereum та Solana.

• Справді перспективних криптовалют небагато. У сфері чистих криптовалют Bitcoin домінує. Окрім нього, є ще стейблкоїни, які також є криптовалютами.

• Bitcoin виконує три ключові ролі. По-перше, це основа глобальної монетарної системи; по-друге, як L1, він ніколи не був зламаний; по-третє, це піонер у сфері криптоактивів.

• Окрім цього, ми також стежимо за новими проектами, такими як Hyperliquid. Цей проект нагадує ранній етап розвитку Solana, і вже починає доводити свою цінність, поступово конкуруючи з великими гравцями галузі.

• Ми також звертаємо увагу на інші сервіси, наприклад, фонди грошового ринку, а також проекти, пов’язані з екосистемою Solana, такі як Jito тощо.

• Ми не інвестуємо в золото, але це не означає, що це погана інвестиція.

Цінність стейблкоїнів

Wilfred Frost:

Я чув, що ви є переконаною прихильницею криптовалют. Ви вірите у всі криптовалюти чи лише в окремі?

Cathie Wood:

Ми не вважаємо, що всі криптовалюти мають потенціал розвитку. Насправді, ми думаємо, що справді перспективних криптовалют небагато. У сфері чистих криптовалют Bitcoin домінує. Окрім нього, є ще стейблкоїни, які також є криптовалютами, але в основному прив’язані до долара США, оскільки зазвичай забезпечені державними облігаціями.

Тому, ми вважаємо, що Bitcoin — єдина справжня криптовалюта, і він стане найбільшим на ринку. Bitcoin — це валютна система, заснована на правилах, які відповідають кількісній теорії грошей. Загальна емісія Bitcoin обмежена 21 мільйоном монет, наразі в обігу близько 20 мільйонів. Це і є кількісна теорія. А стейблкоїни — це цифрові активи, прив’язані до долара. Якщо ви знайдете спосіб використання стейблкоїнів, наприклад у DeFi, ви також можете отримувати дохід. Минулого тижня Coinbase запустила продукт, який дозволяє користувачам позичати USDC іншим учасникам DeFi-екосистеми. Хоча через регуляторні причини ці позики не приносять традиційних відсотків, користувачі все одно можуть отримувати до 10,4% прибутку.

Wilfred Frost:

Я хотів би більше дізнатися про стейблкоїни. Я розумію, чому актив, номінований у доларах і зручний для переказу, може бути привабливим. Наприклад, у деяких країнах стейблкоїни можуть використовуватися для уникнення ризику конфіскації активів. Але для людей, які живуть у Лондоні чи Нью-Йорку, навіщо використовувати стейблкоїни? Адже долари чи фунти вже легко переказувати, можна отримувати відсотки, і є підтримка центрального банку та уряду. Які переваги використання стейблкоїнів у цих країнах?

Cathie Wood:

Ви маєте рацію, зараз на ринку є два основних стейблкоїни: Tether і Circle. Tether переважно використовується поза США та Європою, а Circle має кращу регуляторну відповідність у США. Крім того, Circle випустила стейблкоїн USDC, прив’язаний до євро, але він ще не набув широкого застосування. У Європі, з впровадженням Mica (регуляторна рамка для ринку криптоактивів), Tether і Circle займають 90% ринку стейблкоїнів.

Чому ж людям у розвинених країнах також потрібні стейблкоїни? Ми розуміємо потребу на ринках, що розвиваються: у країнах з нестабільною економікою люди можуть захистити свої заощадження через стейблкоїни. Ми колись думали, що цю роль виконуватиме Bitcoin, але поява стейблкоїнів дійсно відтягнула частину ринку від Bitcoin, чого ми не передбачили у початковому аналізі.

У світі блокчейн-технологій ми поступово усуваємо посередників у фінансових послугах. Я жартома називала їх "платними пунктами". Вони існують для зниження ризиків транзакцій і захисту безпеки між фінансовими установами. Однак у блокчейні, з його p2p-транзакціями, ці посередники будуть повністю замінені. Наприклад, традиційна кредитна картка стягує близько 2,5% комісії з кожної транзакції — це вартість посередництва. Транзакції на блокчейні можуть значно знизити ці витрати. У розвинених країнах комісії можуть знизитися з 2–4% до менш ніж 1%, а на ринках, що розвиваються, наприклад у Нігерії, де комісія за перекази може сягати 25%, ці витрати також можуть суттєво зменшитися. Зрештою, блокчейн дозволить звести глобальні транзакційні витрати до мінімуму.

Wilfred Frost:

Де зараз ці витрати? Адже зараз витрати на майнінг і транзакції криптовалют ще далеко не нижчі за 1%.

Cathie Wood:

Ці зміни потребують часу. Наприклад, я щойно згадала приклад із USDC: хтось каже: "Я можу позичати кошти під 10,4% річних, так? Таку ставку більше ніде не знайти." Це високодохідний спосіб заощаджень для вкладників. А ті, хто бере позики під 10,4%, зазвичай занадто малі для отримання кредиту в банку. DeFi змінює цю ситуацію, даючи можливість отримати кредит тим, хто раніше не міг, і водночас пропонуючи вкладникам вищий дохід.

Ончейн-екосистема дуже прозора, багато позик забезпечені надлишковим забезпеченням. Ми винесли уроки з краху 3AC і Luna. На блокчейні, якщо чиясь застава недостатня, вона автоматично ліквідується, і фінансові установи можуть швидко повернути кошти. А в таких непрозорих і централізованих системах, як FTX, кошти можуть бути повністю втрачені. Тому з точки зору безпеки прозорі механізми ончейну насправді надійніші, ніж FTX, який, очевидно, був шахрайською компанією.

Ключова роль Bitcoin

Wilfred Frost:

Кілька тижнів тому ми брали інтерв’ю у Тома Лі, який підтримує Bitcoin, але більш оптимістично налаштований щодо майбутнього Ethereum. Він вважає, що Ethereum перевершить Bitcoin за масштабом. Чому ви вважаєте, що він помиляється? Чому Bitcoin завжди буде важливішим за Ethereum?

Cathie Wood:

Bitcoin виконує три ключові ролі. По-перше, це основа глобальної монетарної системи, яка дотримується суворих кількісних правил. Це дуже важлива концепція. По-друге, як блокчейн першого рівня, він ніколи не був зламаний, чого не можуть сказати інші блокчейни. Саме тому монетарні системи обирають Bitcoin як основу. По-третє, це піонер у сфері криптоактивів — ще у 2016 році ми написали перший whitepaper для Bitcoin. Ці властивості роблять Bitcoin унікальним.

Втім, Ethereum також відіграє важливу роль у сфері децентралізованих фінансів (DeFi). Ether — це нативна валюта DeFi-екосистеми, і багато комісій за транзакції йдуть на другий рівень рішень, наприклад, Robinhood нещодавно оголосила про запуск власної L2-мережі, подібної до Base від Coinbase. Ці L2-мережі отримують непропорційно великі комісії. Тепер питання: чи зростання кількості L2-мереж призведе до конкуренції між ними і, відповідно, до зростання важливості L1? Це тенденція, за якою варто стежити, і одна з причин, чому ми інвестуємо в Ethereum. Проте, я думаю, ці конкурентні відносини — це те, що Том і я можемо обговорювати глибше.

Фокус на Bitcoin, Ethereum та Solana

Wilfred Frost:

Щодо інших криптовалют: ви вважаєте, що вартих інвестицій багато, чи насправді лише кілька?

Cathie Wood:

Наразі лише кілька криптовалют заслуговують на увагу. У наших публічних фондах основні інвестиції — це Bitcoin і Ethereum. Ці транзакції відкриті, тому я можу сказати, що ми знайшли спосіб інвестувати в Ethereum відповідно до регуляторних вимог. Крім того, ми обрали компанії з майнінгу Bitcoin як важливий напрямок інвестицій.

Окрім Bitcoin і Ethereum, Solana — третій проект, на який ми звертаємо увагу. Інвестиції в Solana здійснюються через Brara Sports. Дехто думає, що я чи Ark купили якісь спортивні команди, але це не так. Brara Sports — це компанія, яка співпрацює з Solana Treasury і отримує підтримку від ОАЕ, що робить роль Solana ще важливішою.

Ці три криптовалюти — наші основні інвестиційні напрямки. Окрім них, ми також стежимо за новими проектами, такими як Hyperliquid. Цей проект нагадує ранній розвиток Solana, і вже починає доводити свою цінність, поступово конкуруючи з великими гравцями галузі.

Ми також звертаємо увагу на інші сервіси, наприклад, фонди грошового ринку, а також проекти, пов’язані з екосистемою Solana, такі як Jito тощо. Ці похідні проекти важливі, але якщо ви запитаєте про основні напрями інвестицій, то це Bitcoin, Ethereum і Solana.

Чому зростає золото?

Wilfred Frost:

Цього року золото показало дуже сильні результати. Ви вважаєте, що зараз інвестиції в золото мають більше підстав, ніж раніше? Яка ваша позиція щодо золота порівняно з Bitcoin?

Cathie Wood:

Ми не інвестуємо в золото, але це не означає, що це погана інвестиція. Просто золото не відповідає нашому фокусу на технологічних інноваціях. Ми більше зосереджені на технологічно орієнтованих проривних інноваціях. Проте з економічної точки зору я завжди уважно стежу за ринком золота. Зазвичай зростання золота сигналізує про наближення інфляції, але цього разу ситуація виглядає інакше.

Ми постійно відстежуємо індекс співвідношення металів до золота, який вимірює співвідношення цін на метали до ціни на золото. Зараз це співвідношення впало нижче 0,8–0,9. Це мене насторожує, і, можливо, за цим стоять глибші причини. Можливо, це пов’язано з економічною ситуацією в Китаї, де досі триває дефляційне коригування через спекуляції на ринку нерухомості. Крім того, я вважаю, що цього разу зростання золота більше пов’язане з геополітичними ризиками.

Наприклад, у п’ятницю ввечері сталася плутанина з політикою віз H-1B. Це викликало занепокоєння, особливо серед іноземних студентів з Індії та Китаю та їхніх батьків, які можуть хвилюватися: "Що буде далі?" Я особисто вважаю, що це лише питання переговорів між США та Індією, і воно буде вирішене. Зрештою, США не хочуть втрачати таланти з усього світу, хоча поточна риторика може викликати занепокоєння. Але в такій ситуації ЗМІ широко висвітлюють ці події, і люди починають думати: "Що мені робити?" Деякі заможні інвестори, особливо старшого покоління, можуть вирішити перевести кошти в золото, а не в цифрові активи.