Grayscale запускає перші стейкінгові спотові ETP у США

Grayscale Investments оголосила в понеділок про запуск перших у США спотових криптовалютних біржових продуктів (ETP) зі стейкінгом, що стало важливою віхою для регульованого ринку цифрових активів.

Компанія повідомила, що її Ethereum Trust ETF (ETHE, ETH) та Solana Trust (GSOL) тепер дозволяють інвесторам отримувати дохід від стейкінгу безпосередньо через традиційні брокерські рахунки.

Grayscale представляє спотові ETP зі стейкінгом у США

Ці продукти забезпечують спотовий доступ до Ether та Solana, а також генерують винагороди за стейкінг через інституційних кастодіанів і провайдерів валідаторів.

Генеральний директор Grayscale Пітер Мінцберг назвав цю ініціативу «інновацією першого руху», що підкреслює роль компанії як найбільшого у світі емітента ETF на цифрові активи з $35 мільярдами активів під управлінням.

Компанія заявила, що буде здійснювати пасивний стейкінг для підтримки безпеки мереж Ethereum і Solana, допомагаючи інвесторам отримувати довгостроковий дохід. Компанія підкреслила, що винагороди за стейкінг будуть накопичуватися у чистій вартості активів фонду, а не виплачуватися окремо, для збереження податкової ефективності.

На практиці стейкінг у складі біржового продукту відрізняється від прямої участі в мережі. Кастодіани, такі як Coinbase Custody або BitGo, делегують активи професійним валідаторам, таким як Kiln і Figment, додаючи винагороди до чистої вартості активів фонду замість їх виплати.

Через затримку з виведенням у мережі Ethereum емітенти зазвичай стейкають лише частину своїх активів, зберігаючи ліквідність для викупу — така структура забезпечує інвесторам ефективну дохідність близько 2%.

Якщо GSOL отримає регуляторне схвалення для лістингу як біржовий продукт, він стане одним із перших спотових ETP на Solana зі стейкінгом на ринку США.

Експерти галузі зазначають, що цей крок може змінити спосіб доступу інвесторів до дохідних цифрових активів. У нещодавньому аналізі аналітики відзначили, що хоча Bitcoin ETF забезпечують лише цінову експозицію, продукти на Ether і Solana зі стейкінгом мають структурну перевагу як дохідні альтернативи.

Чому Ethereum і Solana важливі для інвесторів, які шукають дохід

Ончейн-дані свідчать про скорочення пропозиції Ethereum у міру зростання участі у стейкінгу. Згідно зі статистикою мережі, у вересні черга на стейкінг Ethereum перевищила чергу на анстейкінг, що свідчить про високу довіру з боку інституцій та довгострокових власників.

Майже 36 мільйонів ETH — близько 30% від загальної пропозиції — наразі заблоковано у стейкінг-контрактах, що зменшує ліквідний обіг і підтримує стабільність ціни.

В окремому звіті зазначається, що активність смарт-контрактів і ончейн-транзакцій різко зросла, що підсилює роль Ethereum як «резервної мережі» для децентралізованих фінансів і токенізованих активів.

Тим часом дані показують, що інтерес до Solana ETF продовжує зростати, оскільки інституційні інвестори шукають диверсифікацію поза межами Bitcoin.

З академічної точки зору, включення стейкінгу до ETF вже вивчалося до отримання регуляторного схвалення. У роботі 2024 року доцента Девіда Краузе з Marquette University було проаналізовано, як стейкінг може підвищити дохідність і безпеку мережі, з акцентом на необхідності захисту інвесторів і прозорості.

Його висновки зараз виглядають пророчими, оскільки багато описаних ним механізмів — таких як пасивна участь валідаторів і накопичення доходу у NAV фонду — стали основними характеристиками нових затверджених ETP зі стейкінгом.

Аналітики ринку оцінюють, що дохідність стейкінгу Ethereum — наразі близько 3% — у поєднанні зі зростанням ціни може привабити традиційних інвесторів, які шукають диверсифіковані джерела доходу.

У міру виходу ETP на ринок США їхній вплив на потоки капіталу буде уважно відстежуватися. Результат може показати, чи зможуть дохідні криптопродукти перетворити Ethereum і Solana зі спекулятивних активів на регульовані інструменти для отримання доходу в основних портфелях.