Чому цьогорічний сезон альткоїнів відбувається на Wall Street, а не в криптотокенах

Поки ентузіасти криптовалют очікують на традиційний «альткойн-сезон», що характеризується стрімким зростанням цін на альтернативні токени поза межами Bitcoin (BTC), експерт стверджує, що це явище вже відбувається. 

Однак цього разу це стосується не цифрових активів, а публічно торгованих компаній, пов’язаних з криптоекосистемою. Такий зсув відображає зростаючий інституційний інтерес, підсилений регуляторними дозволами та підвищеною доступністю, що робить криптоакції основними бенефіціарами нових потоків капіталу.

Інституційний капітал переосмислює альткойн-сезон

Зазвичай великі ралі Bitcoin супроводжуються зростанням інших криптовалют, коли інвестори перерозподіляють капітал. Однак, за словами Алани Левін, колишньої співробітниці Boston Consulting Group та інвестиційного партнера Variant,

«За останні кілька років ми не бачили, щоб ця модель спрацьовувала. Домінування Bitcoin наразі становить 58% і з листопада 2022 року перебуває у стабільному висхідному тренді. То чи пропустить цей цикл альт-сезон? Чи просто альт-сезон ще не настав? Або, можливо... альт-сезон вже відбувається на зовсім іншому ринку, і просто ніхто цього не помічає?»

У детальному аналізі Левін пояснила, що замість ротації капіталу з Bitcoin в альткойни, інституційні інвестори — тепер основне джерело нового капіталу — спрямовують кошти у криптоакції. 

З огляду на високе домінування Bitcoin і перевагу інституцій до регульованої експозиції, «справжній» альт-сезон відбувається на традиційних ринках, а не в криптотокенах.

«Безумовно, є новий капітал, який прагне отримати експозицію до крипти. Але більшість цього капіталу — інституційний, а не роздрібний. Роздрібні інвестори зазвичай швидко адаптуються, а інституції повільніші й часто чекають зовнішньої легітимізації. І це відбувається зараз», — зазначила вона.

Левін виділила кілька ключових подій, які спричинили цей зсув. Серед них — схвалення Комісією з цінних паперів і бірж США (SEC) спотових ETF на Bitcoin та Ethereum, підтримка CEO Nasdaq токенізації акцій, а також сприятливе середовище для крипти, що ілюструється такими ініціативами, як «Project Crypto» від SEC.

Такі досягнення легітимізували криптоекспозицію для інституцій, які віддають перевагу акціям через усталені операційні рамки для зберігання, комплаєнсу та торгівлі.

«Придбання криптоактивів може вимагати абсолютно нових можливостей. А купівля акцій входить до їхніх мандатів — на відміну від прямих криптотокенів (тим більше маловідомих альтів), які можуть просто виходити за межі їхньої компетенції», — додала вона.

Чому CeFi випереджає DeFi у цьому циклі 

Дані про результати також підтверджують цю тезу. Левін звернула увагу на значне зростання акцій кількох криптокомпаній у 2025 році:

• З початку року акції Coinbase Global Inc. (COIN) зросли на 53%.
• Robinhood Markets Inc. (HOOD) підскочили на вражаючі 299%.
• Galaxy Digital Holdings Ltd. (GLXY) подвоїлися, показавши зростання на 100%.
• Circle Internet Financial Ltd. (CRCL) зросла на 368% з моменту IPO у червні, або на 75% від ціни закриття першого дня торгів.

Для порівняння, Bitcoin подорожчав лише на 31%, Ethereum — на 35%, а Solana — на 21%. Якщо розглядати період з ринкового дна Bitcoin 17 грудня 2022 року, спостерігається схожа картина переваги акцій над токенами.

Bitcoin vs Crypto Stocks. Source: AlanaDLevin on X

Перевага акцій пояснюється не лише настроями — її підкріплюють фундаментальні показники, за словами CEO Artemis Джона Ма. Ма повідомив, що Coinbase зафіксувала близько 1.5 billions чистого прибутку, а Robinhood — 1.2 billions у річному обчисленні у другому кварталі 2025 року. Лише небагато блокчейн-проєктів можуть похвалитися такими результатами. 

«Також CeFi випереджає DeFi за фундаменталом: Coinbase = $80B щоденного обсягу CEX, +73% рік до року, 8.7 млн щомісячних активних користувачів. Robinhood = $407B обсягу CEX у серпні ’25, +64% рік до року, 26.7 млн профінансованих акаунтів. Hyperliquid = $293B спотового + perp обсягу у вересні ’25, +713% рік до року, але лише ~50 тис. DAU на HypeCore perp DAU», — зазначив він.

Керівник підкреслив, що більшість роздрібної активності у криптопросторі досі відбувається на централізованих платформах, а не децентралізованих.

«Ми побачимо зсув у перевазі токенів, коли більше роздрібних користувачів / обсягів перейде ончейн і фундаментальні показники покращаться», — підсумував Ма.

Криптоакції повторюють класичний сценарій альт-сезону

Варто зазначити, що Левін також зауважила, що цей бум акцій віддзеркалює історичні альт-сезони у кількох аспектах. Вона відзначила, що лише кілька життєздатних акцій, пов’язаних із криптою, приваблюють капітал — подібно до ранніх криптоциклів, коли домінували менше 100 токенів. 

«У минулому циклі низка криптонативних кредитних платформ збанкрутувала. Ми не бачили багатьох, хто відновився. Однак алокатори акцій мають доступ до кредитного плеча, що означає, що бум може бути ще більшим (і падіння — ще глибшим)», — написала вона.

Автор також очікує ротації всередині акцій, наприклад, від емітентів стейблкоїнів до бірж або скарбниць цифрових активів. Це знову ж таки буде подібно до трендів токенів, таких як зсуви від DeFi до ігрових чи AI монет.

«Є всі підстави вважати, що ця тенденція продовжиться. На черзі низка IPO криптоакцій, і ще більше компаній пізніх стадій, ймовірно, подадуть заявки у найближчі роки. Ймовірно, ми ще побачимо черговий альт-сезон у криптонативних активах. Але це займе час, оскільки нові маржинальні джерела капіталу поступово створюватимуть операційні можливості для інвестування у криптоактиви. Тож наразі це може бути не той альт-сезон, на який багато хто очікував — але ми все одно перебуваємо в альт-сезоні», — йдеться у дописі.

І Левін, і Ма сходяться в одному: центр ваги на крипторинку змістився. Оскільки інституційні інвестори вливають мільярди у регульовані інструменти, криптоакції стали новим фронтиром для спекуляцій і зростання.

Хоча наступне справжнє ралі альткойнів ще попереду, поточна ринкова динаміка показує, що альт-сезон вже тут — просто він перемістився на Wall Street.