Ключові висновки:
Понад $3,5 мільярда щотижневих надходжень в ETF та найнижчий за п’ять років баланс на біржах підкреслюють відновлену інституційну впевненість у Bitcoin.
Здоровий відкритий інтерес у ф’ючерсах та постійне впровадження BTC свідчать про те, що трейдери очікують, що Bitcoin незабаром кине виклик позначці $150 000.
Bitcoin (BTC) зазнав корекції на 4,2% у вівторок після досягнення історичного максимуму $126 219 попереднього дня, що було певною мірою очікувано після 12,5% тижневого зростання. Хоча трейдери побоюються глибшого відкату на тлі зростаючої невизначеності у світовій економіці, деривативи Bitcoin та інституційні потоки все ще вказують на подальше зростання.
Місячні ф’ючерси на Bitcoin торгуються з річною премією 8% порівняно зі спотовими ринками, що комфортно знаходиться у нейтральному діапазоні 5–10%. Періоди надмірної впевненості часто підштовхують цей спред вище 20%, що відображає підвищений попит на кредитне зростання позицій. Натомість ведмежі ринки зазвичай знижують цей індикатор нижче 5% або навіть у негативну зону — що зараз явно не так.
На перший погляд, відсутність впевненості у трейдерів деривативів може здатися ведмежою, але насправді це зменшує ризик каскадних ліквідацій у разі подальшого зниження ціни Bitcoin. Більше того, дані переконливо свідчать, що ралі після повторного тесту $109 000 26 вересня було викликане реальними надходженнями, а не спекуляціями. Чим довше Bitcoin утримується вище $120 000, тим сильнішою стає впевненість биків.
Інституційні надходження та корпоративні резерви зміцнюють позиції Bitcoin на ринку
Інституційне впровадження продовжує віддавати перевагу Bitcoin, закріплюючи його роль як цифрового золота. Незалежно від того, коли буде досягнуто нового історичного максимуму, Bitcoin вже зріс на 31% з початку 2025 року, значно випереджаючи зростання S&P 500 на 14%. Чисті потоки у лістингові продукти на Bitcoin залишаються надійним індикатором інституційного інтересу.
$3,55 мільярда щотижневих чистих надходжень у біржові продукти на Bitcoin, включаючи ETF, підняли загальні активи під управлінням до $195,2 мільярда, що є явною ознакою зростаючого інституційного впровадження. Для порівняння, лістингові інструменти, забезпечені сріблом, ринкова капіталізація яких приблизно дорівнює Bitcoin, наразі становлять близько $40 мільярдів.
Інвестиційні компанії у Bitcoin, такі як Strategy та Metaplanet, продовжують купувати BTC як резервний актив, підкріплюючи його статус незалежного класу активів. Бразильська компанія OranjeBTC почала торгуватися на фондовому ринку у вівторок після накопичення 3 675 BTC, вартість яких за поточними цінами перевищує $445 мільйонів.
Резерви Bitcoin на біржах впали до мінімуму за 5 років
Депозити Bitcoin на біржах впали до найнижчого рівня за понад п’ять років, що сигналізує про зменшення пропозиції, доступної для негайного продажу. Glassnode оцінює загальний баланс на біржах у 2,38 мільйона BTC, що менше ніж 2,99 мільйона місяць тому. Навіть якщо великі покупці все ще можуть отримати пропозицію через позабіржові (OTC) платформи, зниження балансів на біржах вказує на постійне накопичення.
Зменшення депозитів Bitcoin та стійкість ринку деривативів сприяють бичачому імпульсу
Відкритий інтерес у ф’ючерсах на Bitcoin на основних біржах наразі становить $72 мільярди, що на 2% менше, ніж у понеділок, але все ще на високому рівні. Глибокий і ліквідний ринок деривативів є ключовим для залучення потоків від глобальних хедж-фондів та алокаторів активів, навіть якщо це включає попит на короткі позиції.
Бичачий імпульс Bitcoin може залежати від зменшення ризиків надмірної оцінки фондового ринку. Трейдери масово продавали акції Oracle (ORCL) у вівторок після повідомлень про те, що компанія зіткнулася зі скороченням маржі у своєму бізнесі хмарних серверів, особливо у сфері оренди на базі Nvidia для штучного інтелекту.
Хоча короткострокова консолідація залишається можливою, сила ринку деривативів Bitcoin та постійне інституційне впровадження підтримують подальше зростання, і бики націлюються на $150 000 або більше до кінця року.
