Інтерв'ю з Cathie Wood: Три основні напрями інвестицій Ark — bitcoin, ethereum, solana є остаточним вибором

Оригінальна назва: Cathie Wood Part II: Why Bitcoin Will Always Be #1 Cryptocurrency
Джерело: The Master Investor Podcast with Wilfred Frost
Упорядкування, переклад: TechFlow

 

Гість: Cathie Wood, засновниця та CEO Ark Investment

Ведучий: Wilfred Frost

Дата виходу: 27 вересня 2025 року

Короткий зміст

Cathie Wood — засновниця та генеральний директор Ark Invest, поділилася причинами своєї впевненості в тому, що bitcoin залишиться провідною криптовалютою, а також докладно пояснила важливу роль stablecoins у криптоекосистемі. Вона також згадала про дружню розбіжність у поглядах із Tom Lee з Fundstrat. Хоча вона не вважає, що ethereum перевершить bitcoin, її ставлення до ethereum змінилося, і нещодавно вона інвестувала в BitMine.

Крім того, Cathie обговорила, як нещодавнє сильне зростання золота може вплинути на ринок криптовалют та фінансовий ринок загалом. Вона надала цінні поради інвесторам щодо подолання викликів у цій динамічній сфері, допомагаючи краще розуміти ринкові тенденції та інвестиційні можливості.

Основні тези

· Основні напрямки інвестування Ark — це bitcoin, ethereum та solana.

· Дійсно перспективних криптовалют небагато. У сфері суто криптовалют bitcoin займає домінуючу позицію. Окрім цього, є stablecoins, які також є криптовалютами.

· Bitcoin виконує три ключові ролі. По-перше, це основа глобальної валютної системи; по-друге, як L1, він ніколи не був зламаний; по-третє, він є піонером у сфері криптоактивів.

· Окрім цього, ми також стежимо за новими проектами, такими як Hyperliquid. Цей проект нагадує ранній етап розвитку solana, і вже починає доводити свою цінність, поступово конкуруючи з великими гравцями галузі.

· Ми також звертаємо увагу на інші сервіси, такі як фонди грошового ринку, а також проекти, пов’язані з екосистемою solana, наприклад, Jito тощо.

· Ми не інвестуємо в золото, але це не означає, що це погана інвестиція.

Цінність stablecoins

Wilfred Frost: Я чув, що ви є переконаною прихильницею криптовалют. Ви вірите у всі криптовалюти чи лише в окремі?

Cathie Wood: Ми не вважаємо, що всі криптовалюти мають потенціал для розвитку. Насправді, ми вважаємо, що дійсно перспективних криптовалют небагато. У сфері суто криптовалют bitcoin займає домінуючу позицію. Окрім цього, є stablecoins, які також є криптовалютами, але в основному прив’язані до долара США, оскільки зазвичай забезпечені державними облігаціями. Тому ми вважаємо, що bitcoin — це єдина справжня криптовалюта, і він залишиться найбільшим на ринку. Bitcoin — це валютна система, заснована на правилах, які відповідають кількісній теорії грошей. Максимальна емісія bitcoin становить 21 мільйон, наразі в обігу близько 20 мільйонів. Це і є кількісна теорія. А stablecoins — це цифрові активи, засновані на доларі. Якщо ви знайдете спосіб використання stablecoins, наприклад, у DeFi, ви також можете отримувати дохід. Минулого тижня Coinbase запустила продукт, який дозволяє користувачам позичати USDC іншим учасникам DeFi-екосистеми. Хоча через регуляторні причини ці позики не приносять традиційних відсотків, користувачі все одно можуть отримувати до 10,4% прибутку.

Wilfred Frost: Я хотів би більше дізнатися про stablecoins. Я розумію, чому активи, номіновані в доларах і легкі для переказу, можуть бути привабливими. Наприклад, у деяких країнах stablecoins можуть використовуватися для уникнення ризику конфіскації активів. Але для тих, хто живе в Лондоні чи Нью-Йорку, навіщо використовувати stablecoins? Адже долар чи фунт і так легко переказати, можна отримувати відсотки, і є підтримка центрального банку та уряду. Які переваги використання stablecoins у цих країнах?

Cathie Wood: Ви маєте рацію, наразі на ринку є два основних stablecoins: Tether і Circle. Tether переважно використовується поза США та Європою, а Circle має кращу регуляторну відповідність у США. Крім того, Circle випустила USDC, прив’язаний до євро, але він ще не набув широкого застосування. В Європі, з впровадженням Mica (регуляторної рамки для ринку криптоактивів), Tether і Circle займають 90% ринку stablecoins.

Чому ж людям у розвинених країнах також потрібні stablecoins? Ми розуміємо потребу на ринках, що розвиваються, наприклад, у країнах з нестабільною економікою люди можуть захистити свої заощадження за допомогою stablecoins. Ми раніше вважали, що цю роль виконуватиме bitcoin, але поява stablecoins дійсно відтягнула частину ринку від bitcoin, чого ми не передбачали спочатку.

У світі блокчейн-технологій ми поступово усуваємо посередників у фінансових послугах. Я жартома називала їх «платними пунктами». Вони існують для зниження ризиків транзакцій і захисту безпеки між фінансовими установами. Однак у блокчейн-моделі peer-to-peer ці посередники будуть повністю замінені. Наприклад, традиційна кредитна картка стягує 2,5% комісії за транзакцію — це вартість посередника. А транзакції на блокчейні можуть значно знизити ці витрати. У розвинених країнах ці витрати можуть знизитися з 2–4% до менше 1%, а на ринках, що розвиваються, наприклад, у Нігерії, де комісія за перекази може сягати 25%, ці витрати також можуть суттєво зменшитися. Зрештою, блокчейн-технологія дозволить знизити глобальні транзакційні витрати до мінімуму.

Wilfred Frost: Де зараз ці витрати? Адже наразі витрати на майнінг і транзакції криптовалют ще далекі від 1%.

Cathie Wood: Для реалізації цих змін потрібен час. Наприклад, я щойно згадала приклад з USDC: хтось каже: «Я можу позичити кошти під 10,4% річних, так? Таку ставку важко знайти деінде». Це вигідний спосіб заощаджень для вкладників. А ті, хто позичає під 10,4%, зазвичай занадто малі для отримання кредиту в банку. DeFi змінює цю ситуацію, даючи можливість отримати кредит тим, хто раніше не мав такої змоги, а вкладникам — отримувати вищий дохід.

Екосистема на блокчейні дуже прозора, багато кредитів забезпечені надмірною заставою. Ми навчилися цьому з краху 3AC і Luna. На блокчейні, якщо вартість застави недостатня, вона автоматично ліквідується, і фінансові установи швидко повертають кошти. А в таких непрозорих і централізованих системах, як FTX, кошти можуть бути повністю втрачені. Тому з точки зору безпеки прозорі механізми на блокчейні насправді надійніші, ніж FTX, який, як виявилося, був шахрайською компанією.

Ключова роль bitcoin

Wilfred Frost: Кілька тижнів тому ми брали інтерв’ю у Tom Lee, який підтримує bitcoin, але більш оптимістично налаштований щодо майбутнього ethereum. Він вважає, що ethereum за масштабом перевершить bitcoin. Чому, на вашу думку, він помиляється? Чому bitcoin завжди буде важливішим за ethereum?

Cathie Wood: Bitcoin виконує три ключові ролі. По-перше, це основа глобальної валютної системи, яка дотримується суворих кількісних правил. Це дуже важлива концепція. По-друге, як блокчейн першого рівня, він ніколи не був зламаний, чого не можна сказати про інші блокчейни. Саме тому валютні системи обирають bitcoin як основу. По-третє, він є піонером у сфері криптоактивів — ще у 2016 році ми написали перший whitepaper про bitcoin. Ці властивості надають bitcoin унікальні переваги.

Втім, ethereum також відіграє важливу роль у сфері децентралізованих фінансів (DeFi). Ether є нативною валютою DeFi-екосистеми, і багато комісій за транзакції йдуть на рішення другого рівня, наприклад, Robinhood нещодавно оголосив про запуск власної L2-мережі, подібно до Base від Coinbase. Ці L2-мережі отримують непропорційно великі комісії. Тепер питання: чи зростання кількості L2-мереж призведе до конкуренції між ними, що підвищить значущість L1? Це тенденція, за якою варто стежити, і одна з причин, чому ми інвестуємо в ethereum. Проте, я думаю, що ці конкурентні відносини — це те, що ми з Tom могли б обговорити детальніше.

Фокус на bitcoin, ethereum та solana

Wilfred Frost: Як щодо інших криптовалют, чи багато з них, на вашу думку, варті інвестицій? Чи насправді їх лише кілька?

Cathie Wood: Наразі лише кілька криптовалют заслуговують на увагу. У наших публічних фондах основні інвестиції — це bitcoin та ethereum. Ці транзакції є публічними, тому я можу сказати, що ми знайшли спосіб інвестувати в ethereum відповідно до регуляторних вимог. Крім того, ми обрали компанії з майнінгу bitcoin як важливий напрямок інвестування.

Окрім bitcoin та ethereum, solana — третій проект, на який ми звертаємо увагу. Інвестиції в solana здійснюються через Brara Sports. Дехто вважає, що я чи Ark придбали якісь спортивні команди, але це не так. Brara Sports — це компанія, яка співпрацює з Solana Treasury і підтримується ОАЕ, що робить роль solana ще важливішою.

Ці три криптовалюти — наш основний інвестиційний фокус. Окрім цього, ми також стежимо за новими проектами, такими як Hyperliquid. Цей проект нагадує ранній етап розвитку solana, і вже починає доводити свою цінність, поступово конкуруючи з великими гравцями галузі.

Ми також звертаємо увагу на інші сервіси, такі як фонди грошового ринку, а також проекти, пов’язані з екосистемою solana, наприклад, Jito тощо. Ці похідні проекти важливі, але якщо ви запитаєте про наш основний інвестиційний напрямок, то це bitcoin, ethereum та solana.

Чому зростає золото?

Wilfred Frost: Цього року золото показало дуже сильні результати. Чи вважаєте ви, що зараз інвестиції в золото мають більше підстав, ніж раніше? Яка ваша позиція щодо золота порівняно з bitcoin?

Cathie Wood: Ми не інвестуємо в золото, але це не означає, що це погана інвестиція. Просто золото не відповідає нашій стратегії, орієнтованій на технологічні інновації. Ми більше зосереджені на технологічно драйвових проривних інноваціях. Проте з економічної точки зору я завжди серйозно ставлюся до ринкової динаміки золота. Зазвичай зростання золота свідчить про наближення інфляції, але цього разу ситуація виглядає інакше.

Ми постійно відстежуємо індекс співвідношення металів до золота, який вимірює співвідношення цін на метали до ціни золота. Зараз це співвідношення впало нижче 0,8–0,9. Це викликає у мене занепокоєння, оскільки можуть бути глибші причини. Можливо, це пов’язано з економічною ситуацією в Китаї. Вони досі переживають дефляційне коригування через спекуляції на ринку нерухомості. Крім того, я вважаю, що цього разу зростання золота більше пов’язане з геополітичними ризиками.

Наприклад, інцидент із плутаниною навколо віз H-1B, що стався минулої п’ятниці ввечері. Це викликало занепокоєння, особливо серед іноземних студентів з Індії та Китаю та їхніх батьків, які можуть хвилюватися: «Що буде далі?» Я особисто вважаю, що це лише питання переговорів між США та Індією, і зрештою воно буде вирішене. Зрештою, США не хочуть втрачати талановитих людей з усього світу, хоча поточні заяви можуть викликати занепокоєння. Але в такій ситуації медіа широко висвітлюють ці події, і люди починають думати: «Що мені робити?» Деякі заможні інвестори, особливо старше покоління, можуть вирішити перевести свої кошти в золото, а не в цифрові активи.