DeFi-стратегія Hotlink на 4 мільйони доларів: чому японська компанія обрала USDe замість USDC

Hotlink Group, публічна японська компанія, оголосила, що почала активно інвестувати капітал у децентралізовані фінанси (DeFi) із використанням синтетичного стейблкоїна USDe.

Компанія повідомила, що її дочірня структура, Nonagon Capital, здійснила початкову інвестицію в рамках загальної цілі у $4 мільйони для DeFi-операцій. Хоча USDC залишається поширеним вибором серед інституцій через свій регуляторний статус, Hotlink обрала високодохідний USDe.

Аргументація щодо USDe: дохідність важливіша за просте зберігання

Рішення Hotlink використовувати USDe, випущений Ethena, замість усталених стейблкоїнів, забезпечених фіатними валютами, таких як USDC чи USDT, свідчить про сильну відданість максимізації прибутковості у своєму управлінні казначейством.

Історично компанії, які обирали стабільність, віддавали перевагу USDC (Circle) через його забезпечення фіатними активами та високу прозорість резервів, що відповідає суворим вимогам управління ризиками. USDT (Tether), незважаючи на домінування на ринку, перебуває під тривалим регуляторним наглядом, що робить його загалом непридатним для балансів публічних компаній.

USDe використовує зовсім інший, синтетичний підхід. Він підтримує прив’язку до $1 за допомогою стратегії, відомої як дельта-нейтральний хеджинг, яка поєднує довгі позиції в активах, таких як Ether, з еквівалентними короткими позиціями у деривативах. Така структура дозволяє USDe генерувати високий дохід від винагород за стейкінг і фінансування деривативів. Стейблкоїни, забезпечені фіатними валютами, такі як USDC, не можуть забезпечити такі прибутки.

Операції з USDe — це активне управління, яке використовує складні механізми деривативів і стейкінгу. Використання Hotlink компанії Nonagon Capital, спеціалізованої венчурної фірми Web3, для виконання операцій є необхідністю. Вона надає експертизу для управління пов’язаною складністю та стратегічного використання високодохідних можливостей.

Корпоративна стратегія: від спекуляцій з Bitcoin до корисності стейблкоїнів

Хоча деякі японські компанії впровадили “Bitcoin Treasury Strategy”, додаючи BTC до своїх балансів, зосередження на стейблкоїнах швидко стало основою японської корпоративної цифрової фінансової стратегії у 2025 році.

У той час як Bitcoin часто розглядається як спекулятивний актив або “цифрове золото”, стейблкоїни сприймаються як “програмовані гроші”. Їхня корисність полягає в операційній ефективності. Стейблкоїни пропонують швидші та дешевші рішення для переказу коштів для міжнародних грошових переказів і транскордонної електронної комерції, ніж традиційні банки. Крім того, вони дозволяють отримувати вищу дохідність у DeFi — ефективність капіталу, яку не можуть запропонувати депозити в єнах із низькою процентною ставкою.

Опитування Deloitte серед фінансових директорів Північної Америки, проведене у другому кварталі 2025 року, підтверджує цю тенденцію. Було встановлено, що 39% фінансових керівників назвали “покращення здійснення транскордонних операцій” головною перевагою стейблкоїнів.

Крок Hotlink є передовою спробою вирішити фундаментальні цілі казначейства щодо збереження вартості активів і оптимізації капіталу шляхом використання можливостей стейблкоїнів і DeFi.

Перспективи JPYC: потенціал для внутрішнього впровадження

Потенціал для Hotlink або інших японських компаній впровадити JPYC разом із USDe є значним.

Оновлений Закон Японії про платіжні послуги, який набрав чинності у червні 2023 року, підготував регуляторне середовище для стейблкоїнів. У вересні цього року з’явилися повідомлення, що JPYC Inc., емітент JPYC, стане першим внутрішнім постачальником послуг з переказу коштів, який під наглядом і з дозволу уряду випустить цей актив як електронний платіжний інструмент цієї осені.

Найпереконливішим фактором є усунення валютного ризику. Оскільки JPYC номінований у єнах, його використання у операціях на основі єни усуває валютну волатильність, властиву використанню стейблкоїнів, прив’язаних до долара, — ключовий аспект для японських корпоративних фінансів.

Регуляторний статус JPYC є надійним. Він пропонує японським корпораціям більше регуляторної впевненості та довіри, ніж закордонні USDC чи USDT. У той час як USDe орієнтований на глобальний, доларовий DeFi-дохід, JPYC може стати фундаментальним рівнем для внутрішніх платіжних інновацій і DeFi на основі єни в межах регульованої структури. Така стратегія подвійної монети — високий дохід за кордоном, регульована корисність удома — ймовірно, прискориться у корпоративному секторі Японії до 2026 року.