Криптовалютні американські гірки: Повернення "Trump Trade"

Bitcoin та криптовалюти стали синонімами надзвичайної волатильності. Хоча інвестори вже звикли до цього, минулотижнева динаміка цін була іншою. Адже повернулася «Trump trade».

Лише за кілька днів ціна Bitcoin коливалася більш ніж на $20,000 між піком і мінімумом. Серія макроекономічних факторів спричинила ці дикі рухи, і, схоже, Bitcoin чекає ще один бурхливий тиждень.

Від нового максимуму до раптового обвалу

Минулого тижня Bitcoin розпочав з високої ноти, оскільки його ціна в понеділок перевищила $126,000, встановивши новий історичний максимум. Ралі було викликано кількома факторами.

Ціни на ризикові активи США, які останнім часом демонструють високу кореляцію з Bitcoin, стабільно зростали. Ринок також підтримала перемога Sanae Takaichi на виборах нового лідера правлячої партії Японії 4 жовтня.

Вона є політичною спадкоємицею Shinzo Abe, архітектора «Abenomics». Ринок очікує, що вона продовжить політику монетарного пом’якшення, незважаючи на високу інфляцію в Японії.

Після досягнення піку Bitcoin зазнав природної корекції, консолідуючись біля рівня $122,000 більшу частину тижня. Однак проблеми на ринку почалися близько 16:00 UTC у п’ятницю, коли Президент Donald Trump раптово опублікував у соціальних мережах повідомлення про обмеження Китаєм експорту рідкоземельних металів, назвавши це «дуже ворожим актом».

Повернення «Trump trade»

Він заявив, що не впевнений, чи зустрінеться з Президентом Xi Jinping на саміті APEC через два тижні, і пригрозив запровадити значні додаткові тарифи на Китай. Раптовий пост спричинив паніку на ринку ризикових активів. Ціна Bitcoin миттєво впала до $118,000, а американські фондові індекси, такі як Nasdaq, S&P 500 та Dow Jones, втратили близько 2%.

Але справжній шок настав після закриття американського фондового ринку. Trump зробив ще одну публікацію у соціальних мережах. У ній він оголосив про новий 100% тариф на всі китайські товари та пригрозив запровадити експортний контроль на все ключове програмне забезпечення з 1 листопада.

Крипторинок, який залишався єдиним працюючим ринком активів у той момент, прийняв на себе весь удар. Ціна Bitcoin короткочасно впала до рівня $102,000 на деяких біржах. Водночас більшість альткоїнів впали більш ніж на 30%, а деякі — понад 50%.

Чи був обвал лише «каскадом ліквідацій»?

Після різкого падіння настрій на крипторинку був пригніченим. Хоча новий 100% тариф на Китай — це очевидний негатив, чи достатньо цього для падіння Bitcoin на $20,000? Експерти галузі вважають, що ні.

Вони пояснюють раптове і глибоке падіння каскадом ліквідацій ф’ючерсних позицій на безстрокових децентралізованих біржах (DEXs). Ефект доміно знищив величезну кількість кредитних довгих позицій, що накопичилися під час ралі, спричинивши різкий розпродаж. За свідченнями користувачів, стоп-лоси не спрацювали на деяких біржах.

За оцінками, за 24 години було ліквідовано $19.21 мільярда. Хоча більшість становили довгі позиції ($16.74 мільярда), також було знищено $2.47 мільярда коротких позицій. Це у 12 разів перевищує попередній рекорд у $1.6 мільярда під час краху FTX за добу.

Ліквідації знищили величезну кількість капіталу інвесторів. Однак у короткостроковій перспективі є й позитивна сторона. Відкритий інтерес у криптодеривативах повністю скинуто, а саме він був значним джерелом тиску на ринок. Якщо з’явиться новий позитивний макросигнал — наприклад, Trump скасує свою загрозу 100% тарифу — зараз можливе нове ралі цін.

Позитивні новини надійшли несподівано швидко у вихідні. Китай не відповів власними тарифами. Віце-президент JD Vance згадав про можливість діалогу з Китаєм у медіаінтерв’ю. У неділю вранці Trump написав у соціальних мережах: «Не хвилюйтеся за Китай, все буде добре!» Після цього посту ціна Bitcoin швидко відновилася до рівня $114,000.

Одним словом Trump може обвалити ціни активів, а іншим — повернути їх назад. Цей момент нагадав про Trump trade, який ми спостерігали п’ять місяців тому.

Напружений тиждень попереду

Чи повернеться тарифна війна США-Китай до попереднього стану, чи це була лише перша сутичка? Це неможливо знати. Очевидно одне: ця проблема, ймовірно, принесе ще більше волатильності цінам ризикових активів цього тижня. Trump trade лише починається.

Цього тижня, 13 жовтня, у США відзначають День Колумба. Хоча основні фондові ринки, такі як NYSE і Nasdaq, працюватимуть у звичайному режимі, ринок облігацій буде закритий на свято.

Цього тижня не заплановано важливих макроекономічних публікацій, але голова Fed Jerome Powell має виступити з публічною промовою у середу. Через урядовий шатдаун і нову загрозу тарифної війни багато учасників ринку очікують зниження ставки.

Будь-який натяк від Powell щодо майбутнього напрямку монетарної політики може спричинити значну волатильність на ринку. Сподіваємося, що інвестори матимуть прибутковий тиждень.