Виступ Пауелла: чи підтвердить голова ФРС ще два зниження ставок?

Голова Федеральної резервної системи (Fed) Джером Пауелл виступить із промовою щодо економічних перспектив та монетарної політики на щорічній зустрічі National Associations for Business Economics (NABE) у Філадельфії у вівторок. Через призупинення роботи уряду США, що спричинило відтермінування публікації ключових економічних даних, коментарі Пауелла можуть вплинути на оцінку долара США (USD) у короткостроковій перспективі. 

Хоча нещодавні коментарі представників Fed були неоднозначними, інструмент CME FedWatch Tool показує, що ринки наразі повністю враховують зниження ставки на 25 базисних пунктів (bps) у жовтні та майже на 90% ймовірність ще одного зниження на 25 bps у грудні. 

Губернатор Fed Майкл Барр заявив, що скептично ставиться до того, що Fed може ігнорувати інфляцію, спричинену тарифами, і зазначив, що ціль щодо інфляції стикається зі значними ризиками. Він також додав, що деякі фактори можуть пом’якшити ці ризики. Аналогічно, президент Федерального резервного банку Сент-Луїса Альберто Мусалем вважає, що Fed буде складно реагувати на короткострокові коливання ринку праці, якщо інфляційні очікування втратять якір. 

У більш м’якому тоні президент Федерального резервного банку Сан-Франциско Мері Дейлі зазначила, що інфляція виявилася значно меншою, ніж очікувалося, і сказала, що послаблення ринку праці виглядає тривожно, якщо вони не впораються з ризиками. Крім того, президент Федерального резервного банку Філадельфії Анна Полсон у своїй першій публічній промові заявила, що не очікує, що тарифи спричинять стійку інфляцію, і додала, що бачить зростання ризиків на ринку праці. 

Якщо Пауелл натякне, що їм доведеться й надалі пом’якшувати політику у відповідь на погіршення ситуації на ринку праці, USD може зіткнутися з труднощами у знаходженні попиту. Однак позиціонування ринку свідчить про те, що у USD залишилося небагато простору для подальшого зниження, навіть якщо зниження ставки у грудні повністю враховано. 

З іншого боку, USD може продовжити випереджати своїх конкурентів, якщо Пауелл займе обережну позицію щодо послідовних знижень ставки, посилаючись на невизначеність, спричинену відсутністю ключових даних щодо інфляції та зайнятості, а також на можливість відновлення торгового конфлікту між США та Китаєм.