Бики Ethereum не панікують: аналіз впевненості ринку після ліквідації на 232 мільйони доларів

Бики ETH залишаються незворушеними після несподіваного падіння нижче 3 700 доларів: аналіз причин

Потенціал відновлення ціни Ethereum залежить від покращення кредитних і трудових даних у США, оскільки після нещодавніх ліквідацій і волатильності на ринку деривативів трейдери демонструють обережність.

Премія ф'ючерсів ETH показує, що навіть після відновлення акцій банків від нещодавніх кредитних побоювань, трейдери залишаються обережними та уникають використання високого кредитного плеча.

Активність китів Ethereum поблизу 3 700 доларів свідчить про обмежену ведмежу впевненість, хоча віра у швидке повернення до 4 500 доларів залишається низькою.

Минулої п’ятниці Ethereum впав на 9,5%, знову протестувавши рівень 3 700 доларів і за 48 годин спричинивши ліквідацію довгих позицій з кредитним плечем на суму 232 мільйони доларів. Це несподіване коригування відбулося на тлі загального зниження апетиту до ризику, що було викликано оголошенням двох американських регіональних банків про резервування під знецінення проблемних кредитів, що викликало кредитні побоювання.

Дані по деривативам Ethereum показують помірне занепокоєння серед биків, але позиції китів свідчать, що більшість не очікує подальшого глибокого падіння. Ключове питання зараз — чи зможе підтримка на рівні 3 700 доларів втриматися на тлі посилення макроекономічних ризиків.

ETH 30-денний дельта-ск’ю опціонів (put-call) на Deribit. Джерело: laevitas.ch

25-дельта ск’ю опціонів Ethereum у четвер підскочив до 14%, що є рівнем, який важко підтримувати довгостроково і зазвичай асоціюється з фазами посилення паніки на ринку. Трейдери платять премію за пут-опціони (на продаж), що свідчить про занепокоєння маркет-мейкерів щодо ризику зниження. За нормальних ринкових умов ск’ю зазвичай коливається в межах від -6% до +6%.

Індекс S&P Regional Banks Select Industry Index у п’ятницю відновив частину падіння четверга, піднявшись на 1,5%. Однак кредитні побоювання вже залишили слід у великих фінансових інститутах, таких як JPMorgan (JP Morgan, JPM) і Jefferies Financial Group (JEF), які повідомили про збитки, пов’язані з автомобільною галуззю. За даними Yahoo Finance, в американському банківському секторі автокредити зростають найшвидше.

Президент Bundesbank і член виконавчої ради ЄЦБ Joachim Nagel попередив, що приватний кредитний ринок може створити "ефекти розливу", назвавши це "регуляторним ризиком". Nagel заявив CNBC, що глобальний ринок приватного кредитування вже перевищив 1 трильйон доларів, додавши: "Як регулятори, ми повинні уважно стежити за цим ринком".

ETH 30-денна річна премія ф’ючерсів. Джерело:  laevitas.ch

Місячна премія ф’ючерсів ETH щодо спотового ринку знизилася до 4%, що нижче нейтрального порогу в 5%. Настрої трейдерів були похитнуті попереднім флеш-крешем 10 жовтня, а остання значна бичача фаза спостерігалася на початку лютого. Трейдери Ethereum все більше сумніваються у силі будь-якого стійкого бичачого імпульсу.

Загострення торгової напруги між США і Китаєм, але кити ETH не налаштовані ведмежо

Занепокоєння трейдерів частково викликане погіршенням відносин між США і Китаєм, триваючою торговою війною, яка переходить у нову фазу, включаючи обмеження експорту рідкоземельних металів і санкції проти корейських судноплавних компаній. Президент США Donald Trump 10 жовтня заявив, що США можуть запровадити додаткове 100% мито на китайські товари з 1 листопада.

Щоб визначити, чи дійсно кити Ethereum роблять ставку на подальше падіння, чи лише хеджуються на тлі погіршення макроекономічної ситуації, можна проаналізувати позиції топових трейдерів на біржах деривативів. Цей індикатор інтегрує дані з ф’ючерсів, маржинального та спотового ринку, забезпечуючи чіткіший погляд на короткострокові ринкові настрої.

Відношення лонгів до шортів топових трейдерів на біржах деривативів. Джерело: CoinGlass

Топові трейдери Binance зменшили свої бичачі (лонгові) ставки з вівторка по четвер, але потім змінили стратегію і, незважаючи на слабкість ціни, збільшили свої позиції в ETH. Для порівняння, топові трейдери OKX намагалися скористатися ринком, збільшуючи позиції поблизу 3 900 доларів, але зрештою вийшли, коли ціна впала до 3 700 доларів.

Ринок деривативів ETH не демонструє попереджувальних сигналів — навпаки. Після екстремальної волатильності 10 жовтня небажання биків використовувати кредитне плече є здоровим сигналом. Однак шлях Ethereum до 4 500 доларів, ймовірно, залежатиме від чіткіших сигналів щодо кредитних умов у США та даних ринку праці, що означає, що будь-яке відновлення може потребувати часу.