Таємнича команда, яка домінувала на Solana протягом трьох місяців, тепер запускає власну монету на Jupiter?

Анонімна команда без офіційного сайту чи спільноти за 90 днів поглинула майже половину обсягу транзакцій на Jupiter.

Щоб глибше зануритися в цей загадковий проєкт, спершу слід стати свідками революції ончейн-транзакцій, що відбувається на Solana.

HumidiFi займає 42% обсягу транзакцій Jupiter
Джерело: Dune, @ilemi

Як власні AMM змінюють структуру ончейн-транзакцій

У контексті AMM, токсичний потік ордерів означає високочастотних арбітражерів, які використовують низьку затримку з'єднань та передові алгоритми для випереджального захоплення цінових різниць і швидкого арбітражу між ончейн-ринками та майданчиками цінової динаміки (зазвичай централізовані біржі, такі як Binance). Прибуток, отриманий від таких токсичних потоків, зрештою лягає на плечі трейдерів, постачальників ліквідності та ончейн-маркетмейкерів.

У традиційних фінансових ринках, які використовують центральну книгу лімітних ордерів (CLOB) для зіставлення угод, професійні маркетмейкери можуть протистояти токсичному потоку різними способами (наприклад, коригуванням спреду або призупиненням котирувань). Аналізуючи патерни потоку ордерів, вони можуть ідентифікувати трейдерів з інформаційною перевагою та відповідно коригувати котирування, щоб зменшити втрати від несприятливого відбору. Тому маркетмейкери на Solana природно обирали DEX, такі як Phoenix, які використовують CLOB. Однак під час "мем-манії" Solana з 2024 до початку 2025 року мережа Solana, перевантажена безпрецедентним попитом, не справлялася з ордерами маркетмейкерів, а оновлення котирувань вимагало значних і дорогих обчислень, що призвело до різкого зростання витрат маркетмейкерів.

Серія складних практичних проблем змушує групу найдосвідченіших AMM-маркетмейкерів фундаментально переосмислити роботу ончейн-ринків, породжуючи революційну нову ринкову структуру.

Ця нова парадигма відома як власний AMM (Proprietary AMM, Prop AMM), що має на меті забезпечити менші спреди та ефективнішу ліквідність на ончейні, мінімізуючи ризик експлуатації з боку високочастотних арбітражерів.

SolFi, ZeroFi та Obric стали початковою тріадою власних AMM, які не відкривали інтерфейси контрактів публічно, а натомість напряму надавали інтерфейси основним торговим маршрутам, таким як Jupiter, і вимагали, щоб Jupiter спрямовував ордери до їх AMM. Такий дизайн робить надзвичайно складною взаємодію зовнішніх професійних арбітражерів, таких як Wintermute, з контрактами, оскільки вони не можуть зрозуміти чи передбачити торгову логіку, тим самим запобігаючи заміні котирувань маркетмейкерів і проблемі несприятливого відбору з боку інформаційно переважаючих учасників.

У лютому 2025 року SolFi, ZeroFi та Obric були трьома основними власними AMM.
Джерело: Dune @the_defi_report

Бліцкриг HumidiFi

До липня 2025 року конкуренція між власними AMM загострилася, і проєкт під назвою HumidiFi стрімко змінив увесь ринковий ландшафт.

HumidiFi офіційно стартував у середині червня 2025 року, і вже через два місяці захопив 47,1% всього торгового обсягу власних AMM, ставши беззаперечним лідером ринку. Для порівняння, колишній домінант SolFi за цей час втратив частку ринку з 61,8% до 9,2%.

Джерело: Dune @the_defi_report

Домінування HumidiFi було особливо помітним у торговій парі SOL/USDC. 28 жовтня HumidiFi обробив $1,08 мільярда угод SOL/USDC за один день, що становило 64,3% від загального денного обсягу цієї пари.

Джерело: Dune @the_defi_report

HumidiFi також продемонстрував високу проникність у маршрутизації Jupiter. Як агрегатор з часткою ринку 86,4% на Solana, вибір маршрутів Jupiter значною мірою визначає реальний досвід трейдерів. Дані за 20 жовтня показали, що HumidiFi займав 46,8% ринку Jupiter, що більш ніж у чотири рази перевищує показник другого місця TesseraV (10,7%).

Джерело: Dune @the_defi_report

Якщо розглядати всю екосистему self-custody AMM, домінування HumidiFi залишається потужним. 28 жовтня загальний обсяг торгів усіх self-custody AMM досяг $21,8 мільярда, з яких на HumidiFi припадало $13,5 мільярда, що становить значні 61,9%. Ця цифра не лише значно перевищує $3,09 мільярда SolFi, який посів друге місце, але навіть перевищує сумарний обсяг торгів конкурентів з 2 по 8 місце.

Джерело: Dune @the_defi_report

Ця перемога HumidiFi була здобута майже повністю у "стелс"-режимі. У нього не було офіційного сайту, не було раннього акаунту в Twitter, і жодної інформації про членів команди не було розкрито.

HumidiFi не потребує маркетингу, airdrop чи сторітелінгу. Йому потрібно лише забезпечувати кращі спреди та ціни виконання, ніж у конкурентів, у кожній транзакції. Коли алгоритм маршрутизації Jupiter знову і знову обирав HumidiFi, ринок вже зробив свій вибір.

Гонка за межі швидкості та вартості

Ключ до успіху HumidiFi полягає у зведенні обчислювальних витрат на оновлення оракулів до мінімуму та вмілій трансформації цієї технологічної переваги в абсолютне домінування на ринку через механізм аукціону Jito.

По-перше, HumidiFi має низьке споживання ресурсів. За даними @bqbrady, кожне оновлення оракула HumidiFi споживає лише 799 CU (Compute Units). Для порівняння, основний конкурент SolFi потребує 4339 CU. TesseraV, яким керує топ-маркетмейкер Wintermute, також потребує 1 595 CU, що вдвічі більше, ніж у HumidiFi.

Джерело: X, @bqbrady

HumidiFi також використав свою перевагу низького споживання CU для отримання абсолютного пріоритету транзакцій в інфраструктурі MEV Solana — аукціоні Jito. У Jito пріоритет транзакції визначається не абсолютним чайовим, а Tip per CU. HumidiFi платить близько 4 998 lamports за кожне оновлення оракула. Завдяки надзвичайно низькому споживанню CU (799 CU), його співвідношення Tip per CU досягає вражаючих 6,25 lamports/CU.

За даними інженера Anza, основного розробника Solana, Brennan Watt, HumidiFi використовував у 6 разів менше CU, ніж колишній флагман SolFi Prop AMM, і платив у понад 8 разів більше за газ.

Ще однією ключовою перевагою HumidiFi є частота оновлення оракулів. HumidiFi оновлює свій оракул 17 разів на секунду, що значно перевищує основних конкурентів (SolFi — 13 разів, TesseraV — 11 разів, ZeroFi — 10 разів).

В умовах високої волатильності крипторинку ця майже реальна відстежуваність цін дозволяє завжди тримати ціну біля справедливої вартості, уникаючи можливостей для арбітражерів і забезпечуючи тіснішу ліквідність без необхідності самозахисту через розширення спреду.

Крім того, HumidiFi також добре контролює витрати. Щоденні операційні витрати HumidiFi становлять лише $2 247. Для порівняння, хоча SolFi управляє активами у 5 разів більшими за HumidiFi ($80 мільярдів проти $16 мільярдів), його щоденні витрати лише на 20% нижчі за HumidiFi і становлять $1 785.

Останні новини щодо токена WET

Згідно з оприлюдненою демо-сторінкою, розподіл поділений на три частини:

Вайтліст (правила отримання ще визначаються) може гарантувати частину розподілу.

Стейкери JUP можуть отримати алокацію відповідно до суми стейкінгу.

Публічна алокація відбувається за принципом "хто перший — того й токени" (FCFS), з негайним ончейн-обігом після заповнення, без періоду блокування.

Варто зазначити, що команда HumidiFi чітко заявила у Twitter, що "VC-алокацій немає", що є особливо рідкісним у поточному ринковому середовищі, де домінують VC-пресейли та проєкти з низькою циркуляцією і високим FDV.

Власний AMM — це гонка "переможець отримує все", і HumidiFi досяг сьогоднішнього домінування завдяки своїм технологічним досягненням. Однак це також означає, що як тільки новий конкурент зробить прорив у ефективності CU чи швидкості оракула, він може швидко відвоювати частку ринку. Ця війна Prop AMM, очевидно, лише починається.