Кити прокидаються, коли старий SOL надходить на біржі, але притоки ETF у розмірі $117M поглинають пропозицію

Solana демонструє ончейн-патерн, який на перший погляд виглядає ведмежим, але стає конструктивним, якщо розглядати його разом із потоками капіталу в регульовані інвестиційні продукти.

За останній місяць ранні власники Solana, інвестори, які накопичували токени під час спокійніших фаз ринку, почали повертати старі монети в обіг.

Для контексту: аналітик Arkham Intelligence Емметт Галлік повідомив 30 жовтня, що давно неактивна адреса Solana нещодавно перевела 200 000 SOL, приблизно на $40 мільйонів, на Coinbase Prime. Зазвичай такі транзакції викликають занепокоєння, що великий власник готується до продажу.

Фактично, дані CryptoQuant підкріплюють це сприйняття, показуючи, що великі гаманці нещодавно домінували в середньому розмірі спотових угод на основних біржах. Це свідчить про те, що старі, краще капіталізовані інвестори розподіляли свої активи у сильніші позиції.

Solana Spot Order (Джерело: CryptoQuant)

Така поведінка не є по суті ведмежою. На ринках Bitcoin, Ethereum і Solana досвідчені інвестори, як правило, продають, коли ліквідність покращується, а не коли ринки малоліквідні.

Однак, що відрізняє поточний цикл, так це новий клас покупців, які поглинають цю пропозицію.

Потоки ETF поглинають пропозицію

Щотижневий звіт CoinShares про фонди цифрових активів вказує, що продукти, орієнтовані на Solana, залучили приблизно $381 мільйон інвестицій за місяць, довівши річний потік до близько $2.8 мільярда.

Це розмістило Solana одразу після Bitcoin та Ethereum як один із найуспішніших криптоактивів серед інституційних продуктів, незважаючи на значне падіння ринку, яке на початку місяця стерло понад $20 мільярдів інвесторських коштів.

Більше того, ця зміна збіглася з дебютом кількох нових інвестиційних інструментів Solana, які котируються у США.

Дійсно, Solana Trust від Grayscale (тикер: GSOL), який 29 жовтня був конвертований у формат біржового фонду, зафіксував скромний чистий приплив у $1.4 мільйона у перший день, згідно з даними SoSoValue.

Днем раніше Solana Staking ETF від Bitwise (BSOL) мав значно сильніший дебют із $69.5 мільйонами припливу, а ще $46.5 мільйона надійшло 29 жовтня. Насправді, торгова активність відображає цей ентузіазм: BSOL зафіксував $57.9 мільйона обсягу у перший день і понад $72 мільйони наступного дня.

Bitwise Solana ETF BSOL Flows (Джерело: Bloomberg)

З огляду на це, аналітик ETF Bloomberg Ерік Балчунас описав такі результати як “сильний сигнал інституційного попиту” на продукти, пов’язані з Solana.

Як це впливає на SOL?

Зміна динаміки власності зміцнює ринкову структуру Solana, а не послаблює її.

Хоча старі гаманці розподіляють монети, ці продажі поглинаються регульованими ETF та інституційними покупцями з довшими інвестиційними горизонтами. Це зменшує короткострокову спекулятивну активність і забезпечує більш стабільний, програмний попит.

Щодо ціни, ця передача допомагає пояснити, чому SOL утримується в діапазоні $180–$200, навіть коли загальна волатильність крипторинку зросла.

Замість різких розпродажів токен демонструє контрольовану консолідацію, що свідчить про те, що новостворені ETF-акції поглинаються швидше, ніж повертаються на біржі. Припливи з Bitwise BSOL і Grayscale GSOL діють як постійний “ліквідний пилосос”, ефективно зменшуючи доступний обіг на спотових ринках.

Водночас зростання відкритого інтересу — з менш ніж $8 мільярдів до близько $10 мільярдів — поглибило ринок деривативів Solana.

Solana Open Interest (Джерело: CoinGlass)

Ця додаткова ліквідність дає великим власникам можливість зменшити ризики своїх позицій без провокування надмірних цінових реакцій. Разом ці дві тенденції створюють подушку проти волатильності: ліквідність розширюється, навіть якщо власність концентрується серед довгострокових інструментів.

Якщо така динаміка збережеться, це підтримає більш зрілу фазу цінового формування.

SOL може продовжити торгуватися у боковику найближчим часом, але з меншим тиском на зниження і більш стійкою основою для майбутніх ралі.

Однак ключовий ризик полягає в тому, що припливи в ETF знизяться нижче приблизно $100 мільйонів на тиждень, тоді як довгострокові власники продовжать розподіляти активи. Такий дисбаланс може змінити ситуацію, повернувши SOL до біржової пропозиції і послабивши цінову стабільність.

Публікація Whales awaken as old SOL hits exchanges but $117M ETF inflows soak up supply вперше з’явилася на CryptoSlate.