Автор: Alexander S. Blume
Переклад: AididiaoJP, Foresight News
Наприкінці минулого року я передбачав, що 2025 рік стане «роком трансформаційної реалізації» для цифрових активів, оскільки як роздрібний, так і інституційний ринки досягли значного прогресу на шляху до масового впровадження. Це передбачення вже підтвердилося у багатьох аспектах: зросли інституційні алокації, більше реальних активів було токенізовано, а також продовжує розвиватися сприятливе для криптовалют регулювання та ринкова інфраструктура.
Ми також стали свідками стрімкого зростання компаній-скарбниць цифрових активів, хоча їхній шлях був не без труднощів. Відтоді, як bitcoin та ethereum глибше інтегрувалися у традиційну фінансову систему та отримали ширше застосування, їхня ціна зросла приблизно на 15%.
Цифрові активи вже стали мейнстрімом — це вже не викликає сумнівів. Дивлячись у 2026 рік, ми побачимо подальше дозрівання та еволюцію ринку, коли експериментальні спроби поступляться місцем більш стійкому зростанню. Виходячи з останніх даних і нових трендів, ось п’ять моїх прогнозів для криптовалютної сфери на наступний рік.
1. DATs 2.0: Легалізація фінансових сервісів на базі bitcoin
Компанії-скарбниці цифрових активів цього року пережили стрімке зростання, але й зіткнулися з труднощами зростання. Від виробників алкогольних напоїв до брендів сонцезахисних засобів — різні компанії масово почали позиціонувати себе як покупці та власники криптовалют, що призвело до сумнівів інвесторів, регуляторних перешкод, неефективного управління та низьких оцінок, які поставили під сумнів цю модель.
На тлі хвилі появи нових компаній, деякі DATs також почали володіти активами, які ми умовно назвемо «альткоїнами», але насправді ці проекти здебільшого не мають історії результатів чи інвестиційної цінності, а є лише спекулятивними інструментами. Однак протягом наступного року багато проблем DAT-ринку та їхніх операційних стратегій буде вирішено, і ті компанії, які дійсно працюють за стандартами bitcoin, знайдуть своє місце на відкритому ринку.
Багато DATs, навіть найбільші, побачать, як їхня ціна акцій почне більше відповідати вартості базових активів, якими вони володіють. Керівництво відчуватиме тиск щодо ефективнішого створення цінності для акціонерів. Відомо, що компанія, яка просто володіє великою кількістю bitcoin і нічого не робить (при цьому витрачаючи кошти на приватні літаки та високі управлінські витрати), не є вигідною для акціонерів.
2. Стейблкоїни стануть всюдисущими
2026 рік стане роком масового впровадження стейблкоїнів. Очікується, що USDC та USDT будуть використовуватися не лише для торгівлі та розрахунків, а й дедалі більше проникатимуть у традиційні фінансові операції та продукти. Стейблкоїни можуть з’явитися не лише на криптовалютних біржах, а й у платіжних процесорах, системах управління корпоративними коштами та навіть у системах транскордонних розрахунків. Для компаній їхня привабливість полягає у можливості здійснювати миттєві розрахунки без необхідності покладатися на повільні або дорогі традиційні банківські канали.
Однак, як і у сфері DATs, ринок стейблкоїнів може стати перенасиченим: надто багато спекулятивних проектів стейблкоїнів, надто багато платіжних платформ і гаманців для споживачів, надто багато блокчейнів, які заявляють про «підтримку» стейблкоїнів. До кінця цього року очікується, що багато спекулятивних проектів буде витіснено з ринку або поглинуто, і ринок консолідується навколо відоміших емітентів стейблкоїнів, рітейлерів, платіжних каналів і бірж/гаманців.
3. Ми попрощаємося з теорією «чотирирічного циклу»
Я офіційно пророкую: у 2026 році теорія «чотирирічного циклу» bitcoin буде офіційно завершена. Сьогодні ринок ширший, інституційна участь вища, і він більше не функціонує у вакуумі. Йому на зміну прийде нова ринкова структура та постійний попит, які сприятимуть переходу bitcoin до стійкої, поступової траєкторії зростання.
Це означає, що загальна волатильність знизиться, а функція bitcoin як засобу збереження вартості стане стабільнішою, що має залучити ще більше традиційних інвесторів і учасників ринку по всьому світу. Bitcoin еволюціонує з торгового інструменту у новий клас активів із більш стабільними потоками капіталу, довшими періодами утримання та загалом меншою кількістю так званих «циклів».
4. Американським інвесторам буде дозволено доступ до офшорної ліквідності
Зі зростанням мейнстрімності цифрових активів і підтримкою сприятливої державної політики, зміни у регулюванні та ринковій структурі дозволять американським інвесторам отримати доступ до офшорної ліквідності криптовалют. Це навряд чи буде раптовою зміною, але з часом ми побачимо більше затверджених афілійованих установ, кращі рішення зберігання активів і офшорні платформи, які відповідатимуть стандартам комплаєнсу США.
Деякі проекти стейблкоїнів також можуть прискорити цю тенденцію. Стейблкоїни, забезпечені доларом США, вже можуть переміщатися через кордони способами, які недоступні для традиційних банківських каналів. З виходом основних емітентів на регульовані офшорні ринки, вони можуть стати мостом між американським капіталом і глобальними пулами ліквідності. Простіше кажучи, стейблкоїни зрештою можуть вирішити проблему, яку регулятори так і не змогли належно вирішити: прозоро і відстежувано з’єднати американських інвесторів із міжнародним ринком цифрових активів.
Це надзвичайно важливо, оскільки офшорна ліквідність відіграє ключову роль у процесі формування ціни на ринку цифрових активів. Наступний етап зрілості ринку — це стандартизація транскордонної ринкової діяльності.
5. Продукти стануть складнішими та більш спеціалізованими
У новому році боргові та акціонерні продукти, пов’язані з bitcoin, а також торгові продукти, орієнтовані на прибутковість у bitcoin, досягнуть нового рівня складності. Інвестори, включаючи тих, хто раніше уникав цифрових активів, приймуть цей новий, більш складний набір продуктів.
Ми, ймовірно, побачимо структуровані продукти з bitcoin як заставою, а також інвестиційні стратегії, спрямовані на отримання реального доходу від експозиції до bitcoin (а не просто ставки на зміну ціни). ETF-продукти також починають виходити за межі простого відстеження ціни, пропонуючи джерела доходу через стейкінг або опціонні стратегії, хоча повністю диверсифіковані продукти із загальною дохідністю поки що залишаються обмеженими. Деривативи стануть ще складнішими та краще інтегруватимуться зі стандартними рамками ризику. До 2026 року функція bitcoin, ймовірно, вже не буде переважно спекулятивною, а стане ключовою складовою фінансової інфраструктури.
