Щотижневий звіт IOSG｜Чому Навал стверджує: ZCash — це страховка для приватності bitcoin

Chainfeeds Вступ:

За останні кілька місяців Zcash ($ZEC) опинився в центрі уваги: протягом 30 днів у вересні 2025 року Zcash зріс з 47 доларів до 292 доларів, що становить зростання на 620%. Наразі він досяг найвищої ціни за 8 років — 429 доларів, а його FDV перевищив 8 мільярдів доларів.

Джерело статті:

Автор статті:

IOSG Ventures

Думка:

IOSG Ventures: Zcash — це децентралізована цифрова валюта з акцентом на захисті приватності, офіційно запущена у жовтні 2016 року як форк біткоїн-коду, що зберігає основні принципи валюти останнього: фіксований ліміт у 21 мільйон монет, передбачувані цикли халвінгу, справедливий розподіл і бездозвільну мережеву архітектуру. Головна особливість Zcash — це механізм приватності, який використовує технологію доказів з нульовим розголошенням zk-SNARKs (Zero-Knowledge Succinct Non-Interactive Argument of Knowledge). Це дозволяє підтверджувати транзакції без розкриття відправника, отримувача чи суми, реалізуючи повністю зашифровані транзакції, чого не вдалося досягти біткоїну. Коли користувач здійснює захищену транзакцію, усі ключові деталі — включаючи адресу відправника, адресу отримувача та суму — повністю зашифровані на ланцюгу. Відправник за допомогою свого приватного ключа генерує zk-доказ, який підтверджує, що він дійсно володіє коштами, їхнє походження легальне, баланс входів і виходів збережено, і подвійних витрат немає; інші вузли можуть миттєво перевірити цей доказ за допомогою публічного ключа. Основна перевага zk-SNARK — це ефективність перевірки та невеликий розмір: потрібно лише кілька сотень байтів і мілісекунд на обробку. Zcash також пропонує опціональну приватність: користувач може обрати прозорий або захищений режим, балансуючи між відповідністю вимогам аудиту та свободою приватності. ZEC має систему подвійних адрес: прозорі адреси (t-addr) і захищені адреси (z-addr). Прозорі транзакції подібні до традиційних публічних блокчейнів, а захищені — повністю зашифровані, і їх можуть бачити лише учасники транзакції або власники ключа перегляду, що забезпечує справжню замінність монет і приватність у ланцюгу. Щоб вирішити проблеми продуктивності та довіри при реалізації приватності, Zcash за вісім років пройшов три основні технічні етапи. Перший етап — Sprout (2016), який вперше довів можливість приватних транзакцій на основі zk-SNARK у публічному блокчейні, але вимагав значних обчислювальних ресурсів (кілька ГБ пам’яті) і залежав від одноразового довіреного налаштування. Відомий викривач Едвард Сноуден під псевдонімом Джон Добертінг взяв участь у цій церемонії налаштування, щоб гарантувати, що жодна сторона не зможе самостійно скомпрометувати систему. Далі відбулося оновлення Sapling (2018), яке підвищило продуктивність у сто разів, дозволило здійснювати приватні транзакції навіть на мобільних пристроях, а також запровадило різноманітні адреси та механізм ключів перегляду, посиливши контроль користувачів і відповідність вимогам. Останній етап — Orchard (2022): Zcash впровадив систему доказів з нульовим розголошенням Halo 2, що забезпечила приватність без довіри, повністю скасувавши довірене налаштування, підтримала пакетну верифікацію та швидшу синхронізацію, а також запровадила уніфіковану адресу (Unified Address, UA), яка може інтегрувати прийом у Orchard, Sapling і прозорий пул. Сучасні гаманці автоматично спрямовують нові транзакції до Orchard, роблячи захищені транзакції опцією за замовчуванням. Загалом, Sprout довів можливість приватності, Sapling зробив її практичною, а Orchard — безпечною та масштабованою. Майбутнє оновлення Crosslink планує впровадити гібридну модель консенсусу, поєднуючи доказ роботи та доказ частки, що дозволить власникам ZEC стейкати токени для отримання прибутку та брати участь у фіналізації блоків. Крім того, проект Tachyon впроваджує інновації, такі як докази з даними, щоб вирішити вузькі місця масштабування приватності, з метою досягнення планетарної продуктивності приватних платежів. Останній сплеск Zcash тісно пов’язаний із змінами в екосистемі. З вересня 2025 року ціна ZEC зросла з 40 доларів до понад 400 доларів, збільшившись більш ніж у десять разів. Одним із рушіїв стало випуск ECC офіційного гаманця Zashi, що знаменує перехід проекту від криптографічних досліджень до орієнтації на користувача. Інтерфейс Zashi не поступається основним EVM-гаманцям, має вбудований ключ перегляду, апаратну інтеграцію та підтримку кількох пулів, а захищені транзакції встановлені за замовчуванням, що значно знижує поріг використання приватності. Після запуску кількість монет на захищених адресах ZEC різко зросла до 4,5 мільйона, що становить 28% від загальної пропозиції; розмір пулу приватних коштів досяг історичного максимуму, а розширення анонімної групи посилило приватність і скоротило ліквідність, створюючи цінову підтримку. Ще важливіше, що Zashi інтегрував NEAR Intents - Crosspay, реалізуючи міжланцюгові приватні платежі: користувачі можуть обмінювати активи між ланцюгами без розкриття адреси ZEC, повністю позбавляючись залежності від централізованих бірж. Crosspay як міст використовує протокол NEAR chain abstraction, дозволяючи користувачам завершити міжланцюговий розрахунок лише одним підписом наміру. Після впровадження цього механізму наміри NEAR, пов’язані з ZEC, становлять понад 30% від загальної кількості, що значно розширило екосистемний трафік. На тлі посилення регулювання та заборони міксерів, Zcash знову став популярним завдяки наративу фінансової свободи. Крім того, другий халвінг у листопаді 2024 року різко знизив інфляцію, і ZEC демонструє класичний сценарій скорочення пропозиції та зростання попиту. Поєднання наративу приватності, користувацького досвіду гаманця та дефіцитності зробило Zcash знову ключовим активом у сфері приватних фінансів.