2025 Річний звіт компанії з цифрових активів DATCo

Chainfeeds Огляд:

Як DATCos виросли з нішових корпоративних експериментів у силу, що охоплює Bitcoin, Ethereum та численні альткоїни, із загальним обсягом понад 130 мільярдів доларів?

Джерело статті:

Автор статті:

CoinGecko

Думка:

CoinGecko: Компанії цифрових активів-скарбниць (Digital Asset Treasury Companies, скорочено DATCos) з 2020 року стали однією з найпомітніших структурних змін у криптоіндустрії. Хоча в останні роки увага ринку була зосереджена переважно на ETF, memecoin та нових DeFi-протоколах, DATCos стрімко піднялися, ставши важливою силою, що охоплює Bitcoin, Ethereum і численні альткоїни, вирісши з нішових корпоративних експериментів у новий тип ринкових гравців із загальним обсягом активів понад 130 мільярдів доларів. У звіті CoinGecko про DATCo за 2025 рік зазначено, що публічні компанії вже почали включати криптоактиви до своїх резервних активів, а зростання Strategy привернуло безпрецедентну увагу до чистих DATCo. Компанії цифрових активів-скарбниць вперше з’явилися у 2017 році, переважно за ініціативи криптомайнінгових компаній. Strategy була заснована у серпні 2020 року як перша чиста DATCo, що спричинило появу низки “скарбничних публічних компаній”. Наприкінці 2023 року Рада з фінансового обліку США (FASB) запровадила стандарти криптообліку, що дозволяють компаніям оцінювати криптоактиви за справедливою вартістю та включати плаваючий прибуток у фінансові результати, що безпосередньо покращило фінансову звітність DATCos. Прокриптовий політичний курс адміністрації Трампа, а також постійне зростання BTC та інших криптоактивів, також посилили приплив капіталу з Уолл-стріт у сектор DATCo. На тлі ослаблення купівельної спроможності фіатних валют, інфляції та тиску девальвації, навіть компанії, чий основний бізнес не пов’язаний із криптою, дедалі частіше включають BTC, ETH та інші цифрові активи до своїх резервів для хеджування валютних ризиків. З січня 2020 по жовтень 2025 року кількість DATCos зросла з 4 до 142, з яких 76 з’явилися лише протягом 2025 року. Першою DATCo була Hut 8 Mining Corp, яка вийшла на біржу Торонто у 2017 році, тоді DATCo майже повністю асоціювалися з “криптомайнінговими компаніями”. Strategy у 2020 році стала першою чистою DATCo, після чого ця модель почала швидко поширюватися. Станом на кінець жовтня 2025 року DATCos володіли криптоактивами на суму 137,3 мільярда доларів, що на 139,6% більше, ніж на початку року. З 142 DATCos 113 тримають Bitcoin як скарбничний актив, лише 15 мають Ethereum, і 10 володіють Solana. У доларовому еквіваленті BTC становить 82,6% загального обсягу активів DATCo, ETH — 13,2%, SOL — 2,1%. За географічним розподілом США мають 60 DATCos (43,5%), Канада — 19, Китай — 10. Японія має лише 8, але серед них Metaplanet є п’ятою за величиною DATCo у світі та найбільшою за межами США. У 2025 році DATCos витратили щонайменше 42,7 мільярда доларів на купівлю криптоактивів, причому понад половину цієї суми було витрачено у третьому кварталі. Лише у третьому кварталі 2025 року на ринок надійшло щонайменше 22,6 мільярда доларів, з яких 10,8 мільярда доларів було витрачено на купівлю альткоїнів як скарбничних активів. Bitcoin залишається основною ціллю: з початку 2025 року DATCos придбали щонайменше 30 мільярдів доларів у BTC, що становить 70,3% річних закупівель. Ethereum посідає друге місце — щонайменше 7,9 мільярда доларів за рік, з яких 7,1 мільярда було придбано у серпні, коли ETH досяг історичного максимуму у 5000 доларів. Серед усіх DATCo найбільший обсяг криптоактивів має Strategy — 70,7 мільярда доларів, що становить близько 50% загального обсягу активів галузі. На другому місці BitMine Immersion, на п’ятому — Sharplink, на чотирнадцятому — Forward Industries; ці три компанії — єдині серед топ-15, що спеціалізуються на альткоїнах, і всі вони стали DATCo лише після червня 2025 року, що свідчить про надзвичайно швидкі темпи розширення. Серед топ-15 сім є чистими DATCo, лише три — криптомайнінгові компанії. П’ять із топ-15 — це компанії, що мають скарбничні активи, але не займаються криптою як основним бізнесом; окрім Tesla, решта чотири все ще належать до криптосфери. Strategy володіє 3,05% загальної пропозиції Bitcoin у світі; BitMine Immersion — 2,75% загальної пропозиції Ethereum; Forward Industries — 1,25% загальної пропозиції Solana. На фондовому ринку більшість акцій DATCo різко зростали протягом перших 10 днів після оголошення про трансформацію, а потім зазвичай коригувалися вниз. Наприклад, BitMine Immersion за 10 днів виріс на +3069% — це найекстремальніший випадок серед DATCo. Однак ці зростання переважно приносили користь лише найранішим інвесторам, що викликало дискусії про інсайдерську торгівлю і спонукало SEC та FINRA розпочати розслідування. Корекції були не менш різкими: наприклад, ALT5 Sigma через 44 дні після оголошення про перетворення на DATCo втратила 71% вартості акцій. Її токен WLFI з моменту лістингу також впав на 56%. [Оригінал англійською]