Bitcoin втрачає останню лінію захисту: прорив $98k спричиняє каскад, небачений з травня

Bitcoin (BTC) впав на 3% до $98,550.33 на момент публікації, опустившись нижче психологічної позначки $100,000 втретє цього місяця на тлі лавиноподібних ліквідацій із використанням кредитного плеча, стійких відтоків з ETF та загального ухилу до уникнення ризику на ринку цифрових активів.

Падіння прискорилося після того, як Bitcoin пробив підтримку на $100,000 на Binance, що спричинило понад $190 мільйонів ліквідацій довгих позицій за останню годину, згідно з даними Coinglass.

Загальна сума ліквідацій за останні 24 години досягла $655 мільйонів, посилюючи низхідний імпульс через закриття надмірно кредитних позицій.

Ethereum знизився на 5,75% до $3,218.37, Solana впала на 5,2% до $145.55, а BNB зменшився на 3,2% до $922.90, що відображає синхронний тиск продажів на основні токени.

Потоки ETF стають негативними на тлі ослаблення інституційного попиту

Американські спотові Bitcoin ETF зафіксували чистий відтік у розмірі $278 мільйонів 12 листопада, що сприяло приблизно $961 мільйону сукупних викупів цього місяця, за даними Farside Investors.

Перехід від чистих припливів до помірних відтоків усуває ключовий стабілізуючий фактор, який підтримував ціни до середини 2025 року, залишаючи спотові ринки більш вразливими до волатильності, спричиненої деривативами.

Історичні шаблони свідчать, що розвороти потоків ETF часто збігаються з фазами консолідації, а не з періодами впевненої динаміки.

Аналіз Glassnode від 12 листопада підтверджує, що Bitcoin торгується нижче собівартості короткострокових власників у $111,900 з початку жовтня, встановлюючи ведмежий режим, що характеризується низькою ліквідністю та слабкою впевненістю.

Коефіцієнт реалізованого прибутку/збитку короткострокових власників у мережі впав нижче 0,21 поблизу $98,000, що свідчить про те, що понад 80% реалізованої вартості припадає на монети, продані зі збитком, що вказує на інтенсивність капітуляції, яка перевищує три останні великі обвали поточного циклу.

Glassnode визначає зону нижче $100,000 як критичне поле битви, де починає формуватися втома продавців. Однак для стійкого відновлення Bitcoin має повернути собівартість у $111,900 як рівень підтримки.

Настрої погіршуються на тлі зникнення кредитного плеча

Фінансування безстрокових ф'ючерсів на Bitcoin залишається пригніченим на основних біржах, причому як ставки фінансування, так і відкритий інтерес знижуються з часу ліквідації кредитного плеча в жовтні.

Відсутність агресивного позиціонування відображає нерішучість ринку, оскільки трейдери уникають ставок на напрямок через підвищені очікування волатильності.

Дані з опціонного ринку підкріплюють цю захисну позицію. Опціони put на короткострокові терміни мають премію імпліцитної волатильності у 11% над call, що свідчить про те, що трейдери продовжують платити за страховку від зниження.

Відкритий інтерес зосереджений навколо страйку $100,000 для експірацій наприкінці листопада, роблячи цей рівень критичним порогом, де хеджування дилерів може посилити волатильність у разі його пробиття.

Останні потоки опціонів були зосереджені на put між страйками $108,000 і $95,000, структуровані як пряма страховка або календарні спреди, що враховують очікування короткострокової турбулентності.

Теплова карта розподілу собівартості від Glassnode показує щільний кластер пропозиції між $106,000 і $118,000, що представляє інвесторів, які готові вийти поблизу точки беззбитковості.

Цей надлишок пропозиції створює природний опір, де ралі можуть зупинитися, якщо нові припливи не поглинуть тиск розподілу.

Компанія зазначає, що попит з боку короткострокових власників, який є індикатором імпульсу нових інвесторів, залишається помітно слабким з червня 2025 року, що відображає відсутність свіжого капіталу на ринку.

Загальні настрої до ризику погіршилися разом із падінням криптовалют, оскільки підвищені реальні прибутковості та стійка напруга з фінансуванням тиснуть на спекулятивні активи, незважаючи на нещодавнє вирішення питання призупинення роботи уряду США.

Остання аналітична записка Morgan Stanley щодо "осіннього сезону" порадила клієнтам фіксувати прибутки, а не гнатися за зростанням на цій фазі чотирирічного циклу, що сприяло зниженню апетиту до ризику серед інституційних інвесторів.

Поєднання великого кредитного плеча, слабкого попиту на ETF та структурного опору вище поточних цін перетворює кожне пробиття нижче $100,000 на самопідсилювану лавину.

Публікація Bitcoin loses its last line of defense: $98k breakdown sparks cascade not seen since May вперше з’явилася на CryptoSlate.