Аналітичний звіт: детальний огляд проєкту Monad та аналіз ринкової капіталізації MON

Bitget App

Cмартторгівля для кожного

Bitget

Новини

Bitget2025/11/18 07:48

Переглянути оригінал

-:Bitget

1. Опис проєкту

Monad — це сумісний з Ethereum Virtual Machine (EVM) протокол блокчейну першого рівня (Layer-1), заснований у 2022 році колишніми інженерами Jump Trading. Його мета — вирішити проблему масштабування існуючих мереж, таких як Ethereum, зберігаючи децентралізацію та безпеку.

Проєкт переосмислює архітектуру EVM завдяки інноваційній технології паралельного виконання, що дозволяє децентралізованим застосункам (dApps) екосистеми Ethereum безшовно мігрувати та розгортатися без зміни коду, підтримуючи існуючі гаманці (наприклад, MetaMask, Phantom) та інструменти для розробників. Основні технології Monad включають:

Monad використовує optimistic parallel execution — тобто за замовчуванням паралельно обробляє незалежні транзакції, а у разі виявлення конфліктів залежностей виконує відкати та повторне виконання. Крім того, Monad впроваджує асинхронну архітектуру виконання (повне розділення консенсусу та виконання, що забезпечує до 400 разів більше часу на виконання), MonadBFT консенсусний механізм (високооптимізований BFT-протокол, що забезпечує 400 мс час блоку та близько 800 мс фінального підтвердження), а також MonadDB спеціалізовану базу даних (розроблену для SSD, підтримує ефективне паралельне читання та запис). Ці архітектурні інновації разом дозволяють досягти близько 10 000 TPS при збереженні апаратних вимог для валідаторів на рівні близько 1500 доларів США для споживчого обладнання, що забезпечує баланс між продуктивністю та децентралізацією.

Станом на 18 листопада 2025 року Monad все ще перебуває на етапі перед запуском основної мережі, а запуск публічної основної мережі заплановано на 24 листопада, коли буде працювати 200 глобально розподілених валідаторів. Публічна тестова мережа, що стартувала 19 лютого 2025 року, вже обробила понад 2.44 мільярда транзакцій (98% успішності), розгорнуто понад 34 мільйони смарт-контрактів, піковий денний обсяг транзакцій — 34 мільйони, а щоденна активна аудиторія становить близько 20 тисяч користувачів.

Нативний токен MON (загальна пропозиція — 10 мільярдів) продавався публічно через платформу Coinbase (17-22 листопада, ціна — 0.025 долара США, повністю розведена оцінка — 2.5 мільярда доларів США), а airdrop було завершено 3 листопада.

2. Основні переваги проєкту

Monad забезпечує повну сумісність з EVM bytecode, підтримує всі Ethereum RPC, формати адрес та бібліотеки для розробників, наразі інтегровано 19 гаманців. Тестування продуктивності показує до 10 000 TPS (обробка реальних транзакцій Ethereum), 400 мс час блоку та 800 мс фінального підтвердження, 375 мільйонів gas на секунду — це значно перевищує фактичні 1 000–1 100 TPS у Solana та 180–414 TPS у BNB Chain, зберігаючи повну сумісність з EVM.

Проєкт приділяє велику увагу децентралізації, підтримуючи роботу понад 200 валідаторів на споживчому обладнанні, MonadBFT стійкий до MEV-атак, а на початковому етапі програми делегування валідаторів буде застейкано 15–25 мільярдів MON на підтримку незалежних операторів.

В екосистемі Monad тестова мережа вже залучила понад 240 проєктів, включаючи DeFi (наприклад, біржа Kuru, яка отримала 11.6 мільйона доларів інвестицій від Paradigm), GameFi, AI-агентів та SocialFi. Серед ключових партнерів — Circle (нативна підтримка USDC), Chainlink (data feeds та міжланцюговий протокол CCIP), LayerZero (з'єднання з 50+ мережами) та інші інфраструктурні провайдери. Для стимулювання розробників проєкт пропонує понад 60 мільйонів доларів у вигляді грантів, включаючи конкурс Monad Madness (1 мільйон доларів призового фонду + 60 мільйонів доларів інвестицій) та глобальні хакатони.

Фінансування проєкту значне — загалом зібрано 431.5 мільйона доларів, включаючи 225 мільйонів доларів у раунді A (квітень 2024, лідер — Paradigm), що стало найбільшим криптофінансуванням першої половини 2024 року. У звіті a16z про стан криптоіндустрії 2025 року Monad посів 6 місце за популярністю серед розробників і єдиний з топ-10, хто ще не запустив основну мережу. Проєкт також придбав Portal Labs для посилення інфраструктури стейблкоїнів і найняв колишнього топ-менеджера Visa Raj Parekh на посаду керівника платіжного напряму.

3. Очікування щодо ринкової капіталізації

Станом на 18 листопада 2025 року повністю розведена оцінка Monad за ціною публічного продажу 0.025 долара США становить 2.5 мільярда доларів, а на попередньому ринку Hyperliquid ціна MON близько 0.048 долара США, що вказує на оцінку 4.8 мільярда доларів.

Аналітичний звіт: детальний огляд проєкту Monad та аналіз ринкової капіталізації MON image 1

Аналітики прогнозують, що у короткостроковій перспективі (тиждень запуску основної мережі) ціна відкриття складе 0.04–0.065 долара США, що відповідає ринковій капіталізації 433–704 мільйонів доларів (виходячи з початкової циркуляції 1.083 мільярда), у середньостроковій (Q1–Q2 2026) — базова оцінка 2.5–5 мільярдів доларів, а у довгостроковій (кінець 2026–2030) — можливо досягне 25–100 мільярдів доларів FDV.

FDV Monad у 2.5–4.8 мільярда доларів є середньою оцінкою, нижчою за Sui/Aptos, але вищою за Sei/Berachain. Перевага EVM-сумісності може забезпечити 2–4-кратну премію до оцінки, оскільки конкурентам доведеться переписувати код для міграції з Ethereum. Якщо Monad зможе залучити 10% DeFi TVL Ethereum (50 мільярдів доларів), ринкова капіталізація може досягти 5–10 мільярдів доларів у середині 2026 року.

4. Токеноміка

Економічна модель

Початкова загальна пропозиція токенів MON фіксована на рівні 10 мільярдів, використовується динамічний механізм пропозиції: інфляція через винагороди за блоки, дефляція через спалювання комісій. Розподіл наступний:

Аналітичний звіт: детальний огляд проєкту Monad та аналіз ринкової капіталізації MON image 2

Розвиток екосистеми — 3.85 мільярда (38.5%, розблоковано на TGE, управляється Monad Foundation для грантів і делегування валідаторам),

Команда — 2.7 мільярда (27%, заблоковано),

Інвестори — 1.97 мільярда (19.7%, заблоковано),

Публічний продаж — 750 мільйонів (7.5%, розблоковано на TGE),

Category Labs казна — 395 мільйонів (3.95%, заблоковано),

Airdrop — 330 мільйонів (3.3%, розблоковано на TGE).

Графік розблокування заблокованих токенів забезпечує довгострокову відданість: токени команди, інвесторів і казни заблоковані протягом 1 року після TGE, потім розблоковуються лінійно протягом 3 років (загалом 4 роки до Q4 2029). На TGE розблоковано близько 4.94 мільярда токенів (49.4%), заблоковано — 5.06 мільярда (50.6%), але лише 1.08 мільярда (публічний продаж + airdrop) потрапляє в обіг, щоб уникнути концентрації винагород на ранньому етапі.

Ключові застосування токена MON в екосистемі:

Оплата комісій (gas fee для всіх транзакцій у мережі, включаючи спалювану базову комісію та пріоритетну винагороду для валідаторів);

Стейкінг і безпека мережі (proof-of-stake у MonadBFT, стейкери отримують частку винагороди — 25 MON за блок);

Управління (холдери можуть пропонувати/голосувати за оновлення протоколу та зміну параметрів, вага голосу пропорційна застейканим токенам);

Екосистемні стимули (гранти, забезпечення ліквідності, винагороди для розробників).

Економічна модель базується на балансі інфляції та дефляції: фіксована винагорода 25 MON за блок формує близько 2% річної інфляції (близько 200 мільйонів MON/рік), а базова комісія за транзакції повністю спалюється, створюючи дефляційний тиск. Висока пропускна здатність (10 000+ TPS) очікувано генерує значні комісії, що може зробити мережу дефляційною у довгостроковій перспективі.

Маркетмейкінг і ліквідність

Для забезпечення ліквідності токена після лістингу та прозорості MF Services (BVI) Ltd. детально розкрила схему співпраці з маркетмейкерами та підтримки ліквідності.

Аналітичний звіт: детальний огляд проєкту Monad та аналіз ринкової капіталізації MON image 3

MF Services (BVI) Ltd. уклала кредитні угоди з п’ятьма маркетмейкерами: CyantArb, Auros, Galaxy, GSR, Wintermute, загалом позичено 160 мільйонів MON. Для CyantArb, Auros, Galaxy, GSR термін кредиту — 1 місяць (з можливістю щомісячного продовження); для Wintermute — 1 рік. Також залучено сторонню організацію Coinwatch для моніторингу використання позичених токенів, щоб гарантувати їх застосування лише для підвищення ліквідності, а не для зловживань. Крім того, MF Services (BVI) може розмістити до 0.2% початкової пропозиції MON у DEX-пулі як стартову ліквідність.

5. Команда та фінансування

Команда

Monad заснований трьома колишніми інженерами Jump Trading, команда має глибоку експертизу у високочастотній торгівлі, розподілених системах та фінтеху. Ядро команди — близько 20–30 осіб, понад 70% — випускники Jump Trading, що гарантує професіоналізм у низьколатентних системах.

Засновник і CEO Keone Hon: магістр комп’ютерних наук, бакалавр математики та магістр фінансів MIT, 8 років головний інженер Jump Trading, спеціалізується на наднизьколатентних торгових системах.

CTO James Hunsaker: ступінь з комп’ютерних наук і математики Університету Айови, 8 років у Jump Trading, колишній головний мейнтейнер Pyth Network.

COO Eunice Giarta: ступінь з комп’ютерних наук та інженерії MIT, колишній трейдер деривативів на процентні ставки в Bank of America Merrill Lynch і менеджер платіжної інфраструктури Shutterstock.

Фінансування

Загалом 244 мільйони доларів:

Seed-раунд — 19 мільйонів доларів (лютий 2023, лідер — Dragonfly Capital, участь Placeholder Ventures, Shima Capital тощо, оцінка близько 200 мільйонів доларів);

Раунд A — 225 мільйонів доларів (квітень 2024, лідер — Paradigm, участь Electric Capital, Greenoaks Capital, Coinbase Ventures та ще близько 30 інституцій, оцінка близько 3 мільярдів доларів, найбільше криптофінансування першої половини 2024 року);

Стратегічний раунд — сума не розголошується (травень 2024, лідер — OKX Ventures, фокус на інтеграції з біржами та зростанні в Азіатсько-Тихоокеанському регіоні). Серед інвесторів — крипто-VC та відомі ангели, такі як Naval Ravikant, Jordan Fish тощо.

6. Потенційні ризики

Фундаментальні ринкові ризики

Основний ризик — технічні виклики: хоча паралельне виконання Monad теоретично може суттєво підвищити пропускну здатність, існує складність у виявленні залежностей, вирішенні конфліктів і повторному виконанні невдалих транзакцій. Система виконує асинхронну обробку після консенсусу трьох блоків, що може призвести до вразливостей, слабких місць безпеки або деградації продуктивності під реальним навантаженням. Якщо MonadDB не буде оптимізовано для різноманітних dApps, можуть виникнути проблеми з масштабуванням. На відміну від послідовного виконання Ethereum, такий "якісний стрибок" у продуктивності поки що залишається теоретичним — хоча тестова мережа успішна, реального бойового досвіду ще немає.

Не менш важливий і ризик конкуренції: сегмент Layer-1 вже насичений, а такі зрілі проєкти, як Solana (теоретично 65 000 TPS, ринкова капіталізація 100 мільярдів доларів), Sui (297 000 TPS, 30 мільярдів доларів) та Aptos (160 000 TPS, 15 мільярдів доларів) домінують у високошвидкісному не-EVM-сегменті. Хоча перевага Monad — EVM-сумісність для розробників Ethereum, конкуренти пропонують ще вищу продуктивність і не вимагають знань Solidity (наприклад, Rust/Move). Схожі проєкти, як Keeta та IOTA, хоча й заявляли про швидкість, не змогли залучити розробників чи TVL (після EVM-апгрейду у травні 2025 TVL IOTA залишився менше 30 мільйонів доларів).

Щодо впровадження: до запуску основної мережі Monad не має реального TVL, dApps чи користувачів, а розвиток екосистеми залежить від програми делегування фонду та конкурсу Monad Madness. Суперечки навколо airdrop (лише 3.3% розподілу, автоматичний механізм виключення) вже відштовхнули ранніх тестувальників, а токени відповідних протоколів піддаються тиску продажу. Регуляторні ризики частково знижені завдяки продажу через Coinbase, але залишаються ширші бар'єри — міграція розробників з Ethereum L2, волатильність ринку тощо.

Ризик тиску продажу

Хоча токеноміка підкреслює довгострокову прив’язаність (50.6% токенів заблоковано на момент запуску), миттєве розблокування та централізація викликають побоювання щодо тиску продажу. На TGE розблоковано 4.93 мільярда MON (49.3%), але лише 1.08 мільярда (публічний продаж + airdrop) потрапляє в обіг, а 3.85 мільярда токенів під контролем фонду, хоча й не циркулюють, можуть у майбутньому створити тиск продажу у разі неефективного управління.

Аналітичний звіт: детальний огляд проєкту Monad та аналіз ринкової капіталізації MON image 4

Ключові етапи розблокування:

2.7 мільярда MON (27%) для команди та 1.97 мільярда MON (19.7%) для інвесторів — 1 рік блокування (розблокування з 24 листопада 2026), потім лінійне розблокування протягом 3 років;

400 мільйонів MON (4%) Category Labs казни — той самий механізм розблокування;

3.85 мільярда MON для розвитку екосистеми розблоковано на TGE, але під контролем фонду, буде поступово випускатися протягом "багатьох років".

1.08 мільярда MON, розблокованих на TGE (за ціною продажу близько 270 мільйонів доларів), піддаються ризику тиску продажу через airdrop. Coinbase надала маркетмейкерам 160 мільйонів MON у вигляді кредиту, що може створити штучну ліквідність, але підвищити волатильність. Низька початкова циркуляція (10.8%) може призвести до зростання ціни, але надмірна перепідписка сигналізує про FOMO-обумовлений тиск продажу. Тривалий екосистемний випуск збільшує непередбачуваний тиск, наразі немає механізму викупу/спалювання. Історія показує, що подібні високошвидкісні L1-проєкти, як Aptos/Sui, після запуску зазнали падіння ціни на 50–80% через розблокування/airdrop, а невеликий airdrop і централізація Monad можуть призвести до аналогічних ризиків.

7. Офіційні посилання

Website: https://www.monad.xyz/

X(Twitter): https://x.com/monad

Відмова від відповідальності: цей звіт згенеровано AI, ручна перевірка здійснюється лише для верифікації інформації, не є інвестиційною порадою.

Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.

PoolX: Заробляйте за стейкінг

До понад 10% APR. Що більше монет у стейкінгу, то більший ваш заробіток.

Надіслати токени у стейкінг!

Вас також може зацікавити

Спотові ETF на Bitcoin та Ethereum зазнали сукупного відтоку в $437 мільйонів

Спотові ETF на bitcoin та Ethereum зафіксували сукупний чистий відтік у розмірі 437 мільйонів доларів у понеділок, продовжуючи тенденцію негативних потоків. Нещодавно запущені ETF на Solana, XRP та Litecoin у понеділок показали позитивні потоки, що потенційно сигналізує про ранню ротацію капіталу в альткоїни.

The Block•2025/11/18 12:35

Спотові ETF на Bitcoin та Ethereum зазнали сукупного відтоку в $437 мільйонів

Amplify запускає XRP covered-call ETF з ціллю отримання 3% щомісячного доходу

Quick Take Amplify’s новий фонд XRPM пропонує доступ до ціни XRP та націлюється на річну премію від опціонів у розмірі 36% завдяки щотижневим покритим колам. Активно керований ETF має на меті балансувати дохід і приріст капіталу без прямого інвестування в XRP.

The Block•2025/11/18 12:35

Amplify запускає XRP covered-call ETF з ціллю отримання 3% щомісячного доходу

Nexus Institutional Roundtable Flash Report｜Просування майбутнього Omni-Chain Finance

Cointime•2025/11/18 10:21

Аналіз: Велика Британія планує прискорити цивільне стягнення 60 000 bitcoin у справі про відмивання грошей, при цьому значні судові процеси можуть бути розпочаті

Cointime•2025/11/18 10:21