Ринкові настрої впали нижче нуля: це можливість купити на дні чи ризик втратити ще більше?

Автор: Daii

Виробник: Plain Blockchain

Оригінальна назва: Індекс паніки впав до мінімуму: чи настав час купувати на дні?

Ринок переживає "велику кровотечу": 16 листопада "Індекс страху та жадібності криптовалют" впав до 9, що стало найнижчим показником з березня 2020 року, коли пандемія COVID-19 спричинила обвал світових ринків.

Станом на 18 листопада індекс трохи піднявся до 12, але все ще перебуває в зоні "екстремального страху". Bitcoin, як лідер галузі, не лише втратив важливий психологічний рівень у 100 тисяч доларів, але й 18 листопада вранці досяг шестимісячного мінімуму в 90 940 доларів, що спричинило масове падіння альткоїнів.

Однак перед нами постає парадокс: чому при тому, що ціна Bitcoin все ще перевищує 90 тисяч доларів, рівень паніки на ринку співставний із 2020 роком, коли ціна була лише 5 000 доларів?

01. Чому ринок такий наляканий?

Щоб зрозуміти цей екстремальний страх, потрібно розібрати всі фактори, що призвели до цієї бурі.

Перш за все, це зовнішні макроекономічні хмари. Крипторинок вже давно не є ізольованим островом, а тісно пов'язаний із глобальною макроекономікою.

• "Обмеження Федеральної резервної системи": раніше ринок очікував, що Федеральна резервна система знизить ставку в грудні, що розглядалося як "останню надію" для ризикових активів. Однак жорстка позиція ФРС повністю зруйнувала ці очікування. Зниження ставки означає "відкриття крану" для ринку, а збереження високих ставок — "закручування крану". Коли ліквідність зникає, інвестори змушені виходити з високоризикових активів, таких як криптовалюти.

• "Чорна діра даних" та невизначеність: через 43-денний шатдаун уряду США ключові економічні дані (наприклад, звіти про зайнятість) були серйозно затримані. Це призвело до того, що інвестори та ФРС "летять наосліп" (flying blind). Ринок найбільше ненавидить не погані новини, а відсутність новин. Така невизначеність змушує менеджерів фондів уникати ризику.

• "Ефект бульбашки AI": світові технологічні акції, особливо пов'язані з AI, які вважаються "двигуном ринку", переживають значну корекцію. Наприклад, SoftBank масово продавала акції Nvidia, що викликало занепокоєння щодо можливої бульбашки AI. Для інституційних інвесторів криптовалюти та технологічні акції належать до "високоризикового кошика", і вони продають обидва ці активи одночасно.

Якщо макроекономіка — це фон, то внутрішній крах криптоекосистеми став безпосереднім детонатором паніки. Ця криза — не лише цінова, а й "наративна".

Цей бичачий ринок базувався на двох ключових наративах:

• "Вхід інституцій": спотові ETF символізують повне прийняття криптовалют традиційними фінансами.

• "Довгострокове утримання": віра HODL "китів" і "діамантових рук", які, як вважалося, не продаватимуть під час короткострокових коливань.

У листопадовій бурі 2025 року обидва ці нарративи дали тріщину.

Крах наративу (1): "Зрада" ETF

Спотовий Bitcoin ETF колись вважався "двигуном" цього бичачого ринку, але тепер цей "двигун" працює у зворотному напрямку. Ринок спостерігає рекордний чистий відтік коштів. Дані показують, що лише за листопад чистий відтік із Bitcoin ETF перевищив 2.3 мільярда доларів. В один із днів (13 листопада) чистий відтік сягнув 866–870 мільйонів доларів — один із найгірших показників з моменту запуску ETF. Дані Glassnode також підтверджують, що потік ETF став "помірно негативним".

Крах наративу (2): "Поворот" китів

Це один із найбільш тривожних внутрішніх сигналів. Дані з блокчейну показують, що на початку листопада довгострокові власники рідко, але масово продали близько 815 000 BTC. Платформа Santiment також підтвердила, що з 12 жовтня "китівські" гаманці, які тримають від 10 до 10 000 BTC, продали близько 32 500 Bitcoin.

Коли ринок бачить, що "герої-рятівники" теж "зраджують" (відтік із ETF), а "віруючі" теж "фіксують прибуток" (продажі китів), такий страх стає цілком зрозумілим.

02. Правда про "велику ротацію активів"

Коли "екстремальний страх" триває і поглиблюється, ринок входить у ключову фазу — "капітуляцію" (Capitulation).

Ми спостерігаємо чіткі сигнали "капітуляції":

• Екстремальні показники настроїв: індекс страху впав до діапазону 9–18.

• Величезні "реалізовані збитки": дані з блокчейну показують, що ринок щойно пережив "найбільший за останні шість місяців день реалізованих збитків". Це означає, що величезна кількість активів була продана нижче ціни покупки — люди "ріжуть збитки" і виходять.

• "Гнів і звинувачення" у соцмережах: аналітики зазначають, що дно ринку часто супроводжується гнівом і взаємними звинуваченнями. Дані показують, що частка позитивних коментарів про BTC у соцмережах впала до мінімуму за місяць.

• Панічна втеча роздрібних інвесторів: величезний відтік із ETF розглядається як ознака "паніки роздрібних інвесторів" і "капітуляції".

Однак правда "капітуляції" не в тому, що "всі продають". Під поверхнею паніки відбувається складна й інтенсивна "ротація активів".

Дані з блокчейну чітко показують цей розкол:

Хто продає?

• Середні кити: дані показують, що ключова група китів (10–1000 BTC) у листопаді стала чистими продавцями. За даними Santiment, гаманці з 10 до 10 000 BTC за останні тижні продали десятки тисяч Bitcoin. Ймовірно, це досвідчені гравці, які фіксують прибуток на тлі макроневизначеності.

• Панічні роздрібні інвестори: величезний відтік із ETF і тривожні обговорення у соцмережах свідчать, що роздрібні інвестори, які увійшли на пізніх етапах бичачого ринку, ймовірно, "ріжуть збитки" і виходять.

Хто купує?

• Великі стратегічні гравці: дані показують, що хоча середні кити продають, найбільші стратегічні гравці (понад 10 000 BTC) у листопаді продовжують купувати, чистий приріст — 10 700 BTC.

• Інституційні кити: за даними CryptoQuant, під час падіння ринку кити встановили другий найбільший тижневий рекорд накопичення у 2025 році, чистий приріст — понад 45 000 BTC.

• "Діамантові руки" серед роздрібних: інші дані показують, що хоча частина роздрібних інвесторів панікує, "дрібні роздрібні гаманці" (до 10 BTC) продовжують накопичувати під час падіння.

• Знакові особистості: саме під час паніки на ринку одна з найвідоміших фігур Bitcoin, Michael Saylor, 10 листопада оголосила про купівлю ще 487 Bitcoin на суму 50 мільйонів доларів і публічно спростувала чутки про продаж компанією своїх активів.

Висновок очевидний: "капітуляція" — це не момент, коли всі продають. Це момент найінтенсивнішої ротації власності активів. Активи переходять від слабких, емоційних трейдерів до впевнених, раціональних довгострокових інвесторів. Коли панічні продавці вичерпають свої ресурси, а раціональні покупці повністю контролюватимуть ринок — тоді формується справжнє "дно ринку".

03. "Будь жадібним, коли інші бояться"

Коли на ринку "тече кров", слід згадати мудрість найвідоміших контрінвесторів в історії та холодні історичні дані.

Warren Buffett має знамениту фразу: "Бійся, коли інші жадібні, і будь жадібним, коли інші бояться".

Суть цієї фрази — психологічна дисципліна, заснована на цінності.

• "Бійся, коли інші жадібні": це означає, що коли ринок у стані ейфорії (індекс страху високий), ціни активів можуть бути ірраціонально завищені.

• "Будь жадібним, коли інші бояться": це означає, що коли ринок у стані паніки (індекс страху дуже низький, як нещодавно — 9), ціни активів можуть бути ірраціонально занижені. Паніка створює "чудову можливість" для раціональних інвесторів купити якісні активи зі знижкою.

З цієї точки зору "Індекс страху та жадібності криптовалют" — це кількісний показник емоцій "інших", про які говорить Buffett. Одноцифрове значення індексу гучно заявляє: "Інші перебувають у стані екстремального страху!".

Чи підтверджують історичні дані доцільність бути "жадібним" у цей момент?

Ми проаналізували кілька найвідоміших моментів "екстремального страху" в історії криптовалют і відстежили подальшу динаміку ціни Bitcoin:

Примітка: історичні дані базуються на приблизному аналізі відкритих цінових графіків і не гарантують майбутніх прибутків.

Історичні дані чітко показують: "екстремальний страх" — це чудовий сигнал для середньо- та довгострокового накопичення, але це не точний таймер для короткострокового відскоку.

Приклад краху FTX у 2022 році показує, що навіть після досягнення індексом історичного мінімуму 6 ринок залишався на дні понад 90 днів. Це свідчить, що "екстремальний страх" може тривати досить довго. Однак у всіх історичних випадках купівля на точці "екстремального страху" і утримання протягом 180 днів (шість місяців) приносила значний позитивний результат.

Урок історії очевидний: продавати, коли індекс страху падає до однозначних значень — це помилка з історичної точки зору. А почати поступово накопичувати в цей момент — хоча й потребує терпіння, але має дуже високу ймовірність успіху.

04. Купувати на дні чи "ловити падаючий ніж"?

Як діяти раціональному криптоентузіасту під час "екстремального страху"?

Індекс страху — не кришталева куля

Потрібно підкреслити обмеження цього індексу. Це не інструмент прогнозування, він показує, що люди відчувають зараз, а не куди піде ринок завтра. Це запізнілий індикатор, що відображає вже відбутий страх. Ніколи не приймайте торгові рішення лише на основі цього індексу.

Справжня цінність індексу: боротьба з власними "демонами"

Його справжня цінність — це психологічний інструмент. Він допомагає кількісно оцінити ринкові емоції, щоб протистояти власним ірраціональним імпульсам.

• Боротьба з FOMO (страхом упустити): коли індекс досягає 90 (екстремальна жадібність), він попереджає: "Ринок може бути перегрітий, можливо, час фіксувати прибуток, а не купувати на піку".

• Боротьба з FUD (страх, невизначеність і сумніви): коли індекс падає до 10 (екстремальний страх), він попереджає: "Ринок може бути ірраціонально холодним — чи справді це час продавати, чи це знижка від інших?"

Фінансові ринки — це маятник, що коливається між жадібністю і страхом. Сьогодні маятник застиг на боці "екстремального страху". Ваше завдання — не вгадати точку розвороту маятника, а, використовуючи дані та стратегії, протистояти його сильному емоційному впливу.

05. Підсумок

Наразі індекс страху та жадібності криптовалют впав до найнижчого рівня з часів пандемії, ринок перебуває в стані "екстремального страху". Ця паніка спричинена подвійним ударом: скороченням макроліквідності (жорстка позиція ФРС) і крахом внутрішнього наративу (рекордний відтік із ETF та рідкісний продаж "китів").

Однак дані з блокчейну показують, що за панічною "капітуляцією" відбувається "велика ротація активів": середні кити та налякані роздрібні інвестори продають, а великі стратегічні гравці та впевнені роздрібні інвестори активно купують. Історичні дані свідчать, що "екстремальний страх" — це досить хороший сигнал для середньо- та довгострокових покупок. Тому для раціональних ентузіастів найкраща стратегія зараз — не панічний продаж чи сліпа купівля на дні, а дисципліноване використання DCA (доларового усереднення) на тлі ірраціонального ринкового шуму.