Падіння Ethereum спричинило масові збитки для криптовалютних казначейств

Ethereum впав майже на 30 % за місяць, пробивши символічний поріг у $3,000. Це жорстке падіння ставить під загрозу фінанси цілого сегменту криптоекосистеми. Компанії, які мають значний вплив ETH, бачать, як річні прибутки випаровуються.

Мільярди доларів нереалізованих збитків на Ethereum

Останнє падіння Ether (ETH) нижче $3,000 раптово поставило у складне становище кілька Web3-компаній, які структурували свої резерви в ETH.

Згідно з аналізом Capriole Investments, більшість Digital Asset Treasuries (DAT) зараз фіксують нереалізовані збитки в діапазоні від -25 % до -48 % на своїх позиціях. Ці ще не реалізовані збитки суттєво тиснуть на баланси компаній.

Компанія BitMine Immersion Technologies, яка володіє 3.56 мільйонами ETH, або 2.94 % від обігу Ethereum, є одним із найбільших прикладів. Дійсно, “BitMine наразі має збиток у $1,000 на кожен куплений ETH, що становить сукупний збиток у $3.7 мільярда по всіх активах”. Інші великі гравці сектору, такі як Galaxy Digital, The Ether Machine та SharpLink, зазнають подібних збитків на позиціях, відкритих на найвищих рівнях.

Окрім капітальних збитків, ознаки фінансової крихкості множаться. Співвідношення mNAV (ринкова вартість до чистої вартості активів) у багатьох із цих компаній зараз нижче 1, що свідчить про те, що їхні цифрові активи коштують на ринку менше, ніж у балансі. Ця ситуація безпосередньо впливає на їхню здатність залучати кошти або рефінансувати свою діяльність. Ось основні кількісні висновки, зафіксовані Capriole :

• BitMine Immersion Technologies : -28 % за 7 днів і -45 % за 30 днів, що становить нереалізований збиток у $3.7 мільярда ;

• The Ether Machine, Galaxy Digital, SharpLink : збитки від -50 % до -80 % на їхніх ETH-позиціях порівняно з річними максимумами ;

• Топ-10 DATs : усі показують негативну динаміку за тиждень і день ;

• Співвідношення mNAV < 1 : цей технічний поріг відображає ослаблення ринкової оцінки, що може ускладнити або зробити неможливим майбутнє залучення капіталу.

Ці ончейн-дані свідчать про зростаючий тиск на баланси компаній, які сильно залежать від Ethereum. Якщо ціни продовжать падати або знизяться ще більше, деякі компанії можуть бути змушені вдатися до захисного арбітражу: продажу активів, реструктуризації або навіть заморожування проектів для збереження платоспроможності.

Вже бачене ведмеже сценарій

Поточна ринкова ситуація нагадує 2022 рік. Тоді графічний патерн, ідентифікований як ведмежий фрактал, передбачив масивне падіння ціни ether.

Сьогодні та сама структура, здається, повторюється: різке падіння з піку, за яким слідує відкат до 200-тижневої ковзаючої середньої, яка зараз становить близько $2,450. Тижневий super trend подав сигнал на продаж — цей індикатор вже спостерігався минулого березня, перед -66 % корекцією, і в січні 2022 року, перед -82 % обвалом.

Поряд із цими тривожними технічними сигналами, інституційні потоки висихають. Останні дані свідчать, що з 11 листопада 2025 року сукупні резерви ETH, які утримуються ETF та стратегічними фондами, скоротилися на 280,414 ETH.

Якщо ця тенденція продовжиться, Ethereum може зіткнутися з подвійним викликом: втратою довіри ринку та ерозією своїх структурних опор, як фінансових, так і технічних. Перспектива повернення до рівня $2,500 після пробиття позначки $4,000 вже не є теоретичною, оскільки її підтверджують конкретні дані — як графічні, так і поведінкові.