Ексклюзивне інтерв’ю з HelloTrade: підтримка від BlackRock для «Wall Street на блокчейні»

У 2025 році найбільший тренд у криптовалютах буде не сам крипто, а інтеграція з традиційними фінансами.

З одного боку, криптоінвестори більше не вірять у порожні наративи й технології, не купують альткоїни, а звертають увагу на американські акції з чітким бізнесом і реальними доходами.

З іншого боку, у багатьох регіонах світу досі неможливо легко інвестувати в американські акції — інвестори можуть брати участь лише через деяких брокерів, але стикаються з проблемами складної KYC, незручних продуктів і високих комісій.

Так виникає новий напрямок.

Robinhood створює власний блокчейн для токенізації американських акцій, криптогіганти на кшталт Binance Wallet, Coinbase теж входять у гру, HyperLiquid запускає перпетуальні контракти на американські акції, а обсяг торгів за 10 днів перевищує 2 мільярди доларів.

Голова SEC Paul Atkins прогнозує, що всі американські акції перейдуть на блокчейн протягом наступних двох років.

Kevin Tang та Wyatt Raich, двоє «регулярів» із найбільшої у світі керуючої активами компанії BlackRock, також приєдналися до цієї гонки за «блокчейн-Уолл-стріт».

Kevin і Wyatt

Kevin був старшим директором цифрових активів у BlackRock, особисто створив IBIT, ETHA, BUIDL і відповідав за їхню комерціалізацію. Wyatt був технічним керівником криптовідділу, написав кожен рядок коду, що забезпечує роботу IBIT, ETHA та BUIDL.

Створений ними IBIT став найбільшим біткоїн-ETF і встановив рекорд найшвидшого досягнення 100 мільярдів доларів у масштабі ETF. Наразі біткоїн-ETF став основним джерелом доходу BlackRock,

У травні цього року, коли IBIT був на піку, обидва вирішили піти й заснувати HelloTrade — блокчейн-платформу для торгівлі перпетуальними контрактами на американські акції та RWA.

Це виглядає як велика ставка, але Kevin має власне бачення. Щоб вирішити проблему відсутності торгівлі на традиційному ринку після закриття та у вихідні, забезпечити 24/7 торгівлю американськими акціями на блокчейні, потрібно бути експертом і в традиційних фінансах, і в криптотехнологіях — саме це і є їхньою перевагою з Wyatt.

А досвід комплаєнсу та управління ризиками, накопичений у BlackRock, дає HelloTrade впевненість увійти в цю нішу.

«Справжніми конкурентами децентралізованих бірж є не одна одна, а традиційні брокери Web2», — прямо говорить Kevin в інтерв’ю BlockBeats. — «Ми не робимо ще один криптопродукт, а відтворюємо користувацький досвід Web2 на основі Web3».

Але амбіції Kevin виходять далеко за межі перпетуальних контрактів на американські акції. Він хоче зробити HelloTrade блокчейн-платформою для торгівлі, яка може зрівнятися з традиційними брокерами та централізованими біржами за досвідом, і залучити мільйони користувачів, які ніколи не торгували на блокчейні.

У цьому ексклюзивному інтерв’ю для BlockBeats Kevin поділився, чому IBIT став найуспішнішим ETF в історії, і чому він переконаний, що американські акції та RWA на блокчейні — це поле для наступної хвилі масового впровадження блокчейну.

Нижче — зміст інтерв’ю.

Відхід із BlackRock

BlockBeats: Яким був ваш із Wyatt професійний шлях до BlackRock?

Kevin: Я працював у BlackRock понад десять років, після університету рік був у State Street, потім приєднався до BlackRock — спочатку в дослідницькій групі, потім у групі інноваційних продуктів, де брав участь у запуску багатьох хедж-фондів, приватних інвестицій і пайових фондів.

У 2017 році колега познайомив мене з біткоїном та Ethereum, і я відразу захопився. Тоді багато наших клієнтів уже турбувалися про інфляцію, і біткоїн як потенційний засіб збереження вартості привернув мою увагу.

Поява Ethereum відкрила зовсім нові можливості — створення децентралізованої інфраструктури та фінансових застосунків нового покоління.

У BlackRock я бачив хронічні проблеми традиційних фінансів і зрозумів, що блокчейн може їх вирішити. Тому, ще до переходу у відділ цифрових активів, я у вільний час постійно стежив за крипторинком.

Зрештою я став третім співробітником бізнес-групи у відділі цифрових активів BlackRock, і наступні чотири з половиною роки займався створенням і комерціалізацією IBIT та ETHA, працюючи з клієнтами, партнерами та внутрішніми командами, щоб вивести ці продукти на ринок.

Кар’єрний шлях Wyatt був іншим. Він починав у Lockheed Martin, займався AI та робототехнікою, а потім друг познайомив його з цифровими активами — і він теж швидко захопився, почав писати смарт-контракти, тестувати різні протоколи, створювати застосунки.

Потім він став одним із перших інженерів смарт-контрактів у команді цифрових активів BlackRock, очолив технічну розробку IBIT, ETHA та BUIDL, і допоміг створити смарт-контрактну систему, що підтримує мільярди доларів.

Ми з різних сфер, але зрештою стали директорами в одній команді й віримо в одне: наступне покоління ринків капіталу буде на блокчейні.

BlockBeats: Створений вами в BlackRock IBIT став найбільшим біткоїн-ETF у світі. Можете поділитися історією успіху?

Kevin: Успіх IBIT і ETHA показав, що інвестори дуже швидко приймають ETF як зручний і безпечний спосіб інвестувати в спотовий біткоїн та Ethereum.

Довгий час і приватним, і інституційним інвесторам було дуже складно напряму інвестувати в криптоактиви. ETF — це знайомий і надійний інструмент, який вирішив багато проблем.

Темпи зростання IBIT | Джерело: Trackinsight

Але навіть при такому швидкому зростанні IBIT, просування криптопродуктів у BlackRock було непростим. До IBIT у BlackRock був приватний біткоїн-траст, який ріс набагато повільніше.

Багатьом клієнтам потрібно було багато пояснювати: що таке екосистема цифрових активів, чому біткоїн та Ethereum варті місця в портфелі. Вся команда BlackRock зробила величезну роботу з популяризації цих питань.

Ще хочу сказати, що з макропогляду біткоїн- та Ethereum-ETF усе ще на ранній стадії. Більшість wealth management-компаній та інституційних інвесторів тільки починають звертати увагу на криптоактиви. У традиційній індустрії керування активами справжнє масове впровадження ще не почалося.

BlockBeats: Якщо робота в BlackRock була такою успішною, чому ви вирішили піти й вважаєте, що продукт на кшталт HelloTrade має бути саме на блокчейні, а не всередині BlackRock?

Kevin: Я завжди вірив, що наступна велика хвиля впровадження блокчейну — це перенесення акцій, сировини, облігацій та інших традиційних ринків на блокчейн. Це й стало причиною мого відходу з BlackRock.

Хоча в США криптоактиви тримають набагато більше людей, ніж раніше, у глобальному масштабі лише менше 1% людей реально торгують на блокчейні — ми ще дуже на ранньому етапі.

HelloTrade прагне не лише до перпетуальних контрактів на акції — щоб швидко реалізувати всі наші ідеї, потрібно створити нову інфраструктуру, не обмежену рамками традиційних фінансів чи великих технологічних компаній.

Коли розрахунки, кастоді, прозорість і поріг входу будуть переосмислені навколо блокчейну, нам потрібно з нуля уявити, як працюватиме такий глобальний ринок на блокчейні.

Друга причина — швидкість. Щоб реалізувати наше бачення, потрібен темп і фокус стартапу: швидко ітеративно запускати нові продукти кожні кілька тижнів, постійно тестувати на різних ринках із реальними користувачами. У великій компанії з десятками тисяч співробітників це майже неможливо.

Втім, ми дуже вдячні за досвід у BlackRock — дисципліна, клієнтоорієнтованість і підготовка стали основою для створення HelloTrade.

Глобальний «блокчейн-Уолл-стріт»

BlockBeats: Поговорімо про продукт. Який ваш цільовий користувач HelloTrade, і які основні ринки?

Kevin: Почну з портрета користувача. Довгостроково ми хочемо залучити дві групи: менш досвідчених криптокористувачів і традиційних фінансових інвесторів.

Під «менш досвідченими криптокористувачами» я маю на увазі тих, хто торгує лише на централізованих біржах і рідко взаємодіє з децентралізованими продуктами. Зараз трейдерів на CEX набагато більше, ніж на DEX.

Ці люди не професійні трейдери. Щоб їх залучити, потрібен знайомий, схожий на традиційний інтернет-додаток інтерфейс, чіткі попередження про ризики й надійна безпека — тільки тоді вони наважаться торгувати на блокчейні. Це те, що ми пропонуємо.

У довгостроковій перспективі ми хочемо залучити ще більшу групу — звичайних інвесторів, які зараз користуються лише традиційними брокерськими платформами.

Тому серед цільових ринків ми зосередимося на регіонах, де доступ до глобальних ринків капіталу обмежений або дуже дорогий.

У Південно-Східній Азії, Латинській Америці та Центральній Азії інвестори часто стикаються з високими комісіями, розпорошеними каналами, а багато фінансових продуктів їм взагалі недоступні. Відкрита, глобальна, блокчейн-платформа для торгівлі може дати цим користувачам найбільшу цінність.

Зростання користувачів блокчейну на нових ринках дуже стрімке | Джерело: a16zcrypto

BlockBeats: Це цікаво. Коли я раджу друзям, які звикли до Binance і Coinbase, перейти на DEX, вони часто питають: «Якщо я можу торгувати з телефону, навіщо мені відкривати сайт?» Як HelloTrade відповість на це питання?

Kevin: Це дуже влучне питання. Зараз більшість людей звикли торгувати з телефону, а не з сайту, тому ми робимо акцент на мобільній версії HelloTrade.

Реальність така, що інтерфейс, досвід і надійність багатьох криптозастосунків досі не дотягують до звичних Web2-додатків.

Ми хочемо, щоб HelloTrade працював як топовий мобільний додаток для торгівлі, але при цьому користувачі отримували переваги блокчейну. У нас буде і веб-версія, але мобільний додаток — наш флагман і основний спосіб торгівлі на HelloTrade.

Окрім продуктового досвіду, ми хочемо надати підтримку в реальному часі. Якщо у вас виникнуть питання чи труднощі з платформою, або ви нервуєте через блокчейн-торгівлю, ви зможете звернутися до справжнього оператора через email, SMS чи телефон.

Звісно, це масштабний план, і на старті ми не зможемо реалізувати все, але це наш напрямок розвитку.

BlockBeats: Один із ваших основних продуктів — перпетуальні контракти, це криптонативний винахід. Як професіонал із традиційних фінансів, як ви до них ставитеся?

Kevin: На мій погляд, перпетуальні контракти — найкращий інструмент для короткострокового леверидж-експозиції. Якщо ви хочете зробити ставку на короткостроковий рух активу, перпетуал — один із найефективніших інструментів.

Для більшості непрофесійних трейдерів моделі ціноутворення опціонів, тайм-декей і волатильність занадто складні. Перпетуали набагато простіші, лінійніші, легші для розуміння й управління.

Тому для трейдерів, які хочуть просто й ефективно використовувати леверидж, перпетуали — кращий вибір.

BlockBeats: Яка головна перевага HelloTrade порівняно з криптонативними перпетуальними DEX або фінтех-додатками на кшталт Robinhood чи Revolut?

Kevin: Насправді я вважаю, що наші головні конкуренти — не інші криптонативні Perp DEX, а саме такі знайомі й надійні брокери та необанки, як Robinhood і Revolut.

Зараз обсяги торгів на деяких Perp DEX великі, але багато аналітики показують, що реально активних трейдерів там лише кілька тисяч чи десятків тисяч.

Джерело: Dune Analytics

Наша головна перевага — це продуктова якість рівня Web2 на базі Web3. Тобто користувачі отримують дизайн, сервіс і техпідтримку рівня Robinhood чи Revolut, але все це працює на децентралізованому блокчейні.

У HelloTrade користувачі не проходять складні розрахунки традиційної фінансової системи, а повністю контролюють свої активи.

У майбутньому ми надамо функції, які неможливі у Web2: маржинальна торгівля без посередників, кредитний ринок без погоджень, вільне управління заставою між DeFi-протоколами.

Довгостроково це відкриє новий фінансовий світ, недоступний для традиційних брокерів. Якщо ми зможемо поєднати якість Web2 із потужністю Web3, я впевнений, HelloTrade приведе на блокчейн мільйони нових користувачів.

Друга перевага — наша команда. Ринки акцій і крипторинки дуже різні. На ринку акцій є корпоративні події (дивіденди, спліти, злиття) і періоди закриття, чого немає в крипті.

Щоб впоратися з цими відмінностями, потрібна сильна технічна команда. Троє наших перших інженерів — колишні засновники крипто DEX.

Зазвичай команди або розуміються на крипті, або на традиційних фінансах, рідко — на обох. У нас є багаторічний досвід у двох сферах, і це наша унікальна перевага.

BlockBeats: Ти був дуже успішним у BlackRock. Якого масштабу ти хочеш досягти з HelloTrade? Який KPI для тебе ключовий?

Kevin: Гарне питання. Наші KPI змінюватимуться з часом.

Зараз ми більше фокусуємося на щоденній активності користувачів (DAU). Обсяги торгів і відкриті позиції теж важливі, ми ставимо конкретні цілі й уважно їх відстежуємо.

Але, як я вже казав, ми хочемо бути не просто біржею перпетуальних контрактів, а додатком, який користувачі відкривають щоранку. Вони можуть не лише торгувати, а й читати новини, отримувати цінові сповіщення, стежити за FOMC, інфляцією, PCE, змінами ставок тощо.

Для мене ключові метрики — це DAU, час, проведений у додатку, і функції, якими користуються.

Ці показники не завжди напряму приносять дохід, але вони відображають залученість. Чим більше часу користувачі проводять у додатку, чим частіше взаємодіють, тим міцніші наші стосунки з ними. Довгостроково це — наш найцінніший актив.

Технологічна основа Web3, досвід продукту Web2

BlockBeats: Поговорімо про технічну реалізацію. Чому ви обрали MegaETH як базу, а не Solana, Base чи Arbitrum, які на той момент були зрілішими?

Kevin: Є три основні причини.

Перша — продуктивність. Ми хочемо зробити торгову систему рівня топових брокерів: швидку й зручну. Для цього потрібен дуже потужний і надійний блокчейн. Ми ретельно дослідили багато Layer 1 і Layer 2, провели масу тестів — MegaETH показав найкращу продуктивність. Ми плануємо запускати функції, які раніше були неможливі на блокчейні, і все це залежить від пропускної здатності MegaETH.

MegaETH створює новий міні-блок кожні 10 мілісекунд — це найшвидше серед основних блокчейнів | Джерело: https://miniblocks.io/

Друге — моя віра в Ethereum і його мережевий ефект. Я завжди вважав, що безпека, нейтральність і багатство екосистеми Ethereum неперевершені, і майбутня глобальна фінансова й DeFi-екосистема буде будуватися навколо Ethereum, а MegaETH — це «швидкий обробний шар» на цій основі,

Для нас це ідеальне поєднання: безпека Ethereum і надшвидке виконання.

TVL Ethereum порівняно з іншими блокчейнами | Джерело: DeFi Llama

Нарешті, команда MegaETH — це теж важливо. Багато блокчейн-проектів починають із великих планів, але не можуть їх реалізувати. Команда MegaETH — справжні будівельники з довгостроковим баченням і здатністю втілювати ідеї.

BlockBeats: Щоб досягти досвіду рівня Web2, ваш мобільний додаток описують як такий, що не потребує налаштування гаманця, gas-оплат і технічних термінів. Як це реалізовано технічно?

Kevin: Щоб криптозастосунки стали масовими й досягли рівня Web2, потрібно подолати кілька бар’єрів: налаштування гаманця, оплату gas, введення/виведення фіатних коштів. Ми поступово вирішуватимемо ці проблеми.

По-перше, ми приберемо оплату gas — користувачам не потрібно думати про комісії.

По-друге, для новачків ми співпрацюємо з провайдерами вбудованих гаманців, щоб користувачі могли створити гаманець через email. Для просунутих користувачів буде підтримка підключення власних гаманців.

Останній виклик — як завести кошти на платформу. Ми активно інтегруємо фіатні шлюзи, щоб досвід був таким же звичним і плавним, як у традиційних брокерських додатках.

BlockBeats: Хороша торгова платформа неможлива без ліквідності. Як ви плануєте залучати маркет-мейкерів?

Kevin: Перше — зробити сильний продукт. Якщо у вас багато користувачів, ліквідність прийде сама. Маркет-мейкери йдуть туди, де активна торгівля, тому наш головний пріоритет — створити продукт із реальним попитом.

Друге — ліквідність у вихідні та після закриття ринку, коли традиційний ринок не працює. Це нова можливість, яку дає блокчейн.

У цей час ліквідність нижча, тому ми розробляємо унікальну систему стимулів — регулюючи леверидж, фінансування, комісії, щоб маркет-мейкерам було вигідніше забезпечувати ліквідність у неробочий час. Це гарантує глибокий, стабільний і надійний ринок 24/7.

Blockbeats: Який найбільший виклик у створенні перпетуальних контрактів на акції чи ETF? Це комплаєнс, технічні деталі чи зростання й навчання користувачів?

Kevin: Найбільша проблема — забезпечити «24/7 торгівлю» для ринку акцій, який структурно відрізняється від крипти.

Зокрема, ціноутворення після закриття ринку й у вихідні — це технічний виклик. Ми комбінуємо зовнішні цінові джерела, ціну закриття в п’ятницю та дані ордербука у вихідні. Також співпрацюємо з традиційними фінансовими учасниками, щоб зробити маркування цін точнішим і прогнозованішим.

Чесно кажучи, поки Nasdaq і NYSE не перейдуть на 24/7, ідеального рішення немає.

Але цікаво, що коли платформи для перпетуальних контрактів на акції 24/7 дозріють, вони стануть основним місцем для формування цін у вихідні, і ліквідність там буде глибшою. Тоді багато традиційних фінансових інститутів через фідуціарні обов’язки будуть змушені торгувати на цих платформах у вихідні.

Другий виклик — користувацький досвід. Ми не обмежимося лише перпетуалами, вони підходять не всім. Ми поступово запустимо менш ризиковані продукти, які теж можуть мати леверидж, але з меншими штрафами для користувача при несприятливому русі ціни.

BlockBeats: Нарешті, поговорімо про ризики. У BlackRock кажуть: «Довіру будують десятиліттями, а втратити можна за кілька хвилин». Який «кількахвилинний сценарій» найбільше турбує тебе в HelloTrade?

Kevin: Найважливіше для нас — безпека активів клієнтів і непередбачені ринкові ситуації.

Передусім — безпека активів. Ми всі бачили, що сталося з FTX та іншими платформами.

Захист користувачів через належну сегрегацію активів, потужний ризик-менеджмент і безпечну DeFi-інфраструктуру — наш головний пріоритет. Це основа довіри й те, до чого ми ставимося найсерйозніше.

Друге — готовність до екстремальних ситуацій. Ми впевнені в основній торговій моделі HelloTrade у звичайних умовах, але найбільше нас турбують «чорні лебеді» з імовірністю 1%, як 10 жовтня.

Ми моделюємо й тестуємо такі екстремальні сценарії, вбудовуємо аварійні плани й захист, щоб система залишалася стабільною навіть під сильним тиском.

У традиційних фінансах обмеження цінового діапазону й механізми автозупинки існують багато років не дарма — вони не дають ринку повністю зруйнуватися в екстремальних умовах. Ми теж готуємося до таких ситуацій.