Запуск Dogecoin ETF розчарував інвесторів

Dogecoin не може переконати інституційних інвесторів. Незважаючи на сильну капіталізацію та запуск, що супроводжувався медійним розголосом, обсяги ETF, забезпечених криптовалютою, стрімко падають. У секторі, де Bitcoin та Ethereum концентрують основні потоки, відсутність інтересу до DOGE ілюструє обмеження активів, які сприймаються як надто спекулятивні.

Обнадійливий старт, стрімке падіння

8 грудня ETF, забезпечені Dogecoin, зафіксували найнижчий рівень ліквідності з моменту запуску.

Загальний обсяг торгів (TVT) впав до $142,000, що є різким зниженням порівняно з кінцем листопада, коли TVT майже досяг $3.23 мільйона. Це стрімке падіння відбулося після обнадійливого запуску.

Під час запуску Grayscale Dogecoin Trust у листопаді аналітик ETF Ерік Балчунас очікував обсяг у $12 мільйонів у перший день. Однак на відкритті було наторговано лише $1.4 мільйона.

Дійсно, це зниження інтересу контрастує з високою активністю Dogecoin на спотових ринках. Далеко не будучи активом, що сповільнюється, DOGE за той самий період зафіксував 24-годинний обсяг торгів у $1.1 мільярда.

Ринкова капіталізація також залишається стабільною на рівні $22.6 мільярда. Ці дані підкреслюють явний розрив між популярністю DOGE та слабким впровадженням його ETF. Ось можливі пояснення:

• Інвестори продовжують віддавати перевагу прямим обмінам через централізовані платформи, а не регульованим фінансовим продуктам, таким як ETF;

• Спекулятивний та ком’юніті-характер DOGE може не відповідати очікуванням керуючих активами чи інституційних інвесторів;

• Розчаровуючі обсяги запуску могли підірвати довіру операторів до життєздатності продукту.

Це явище ілюструє частий парадокс у світі криптовалют: актив може бути активно торгованим і популярним серед широкої публіки, але не зуміти перейти у формат інституційних продуктів, таких як ETF.

Інституційний капітал спрямовується до основних активів

Поки ETF на Dogecoin намагаються утримати увагу інвесторів, Bitcoin та Ethereum продовжують акумулювати більшість потоків, зміцнюючи свій статус домінуючих активів у регульованій екосистемі.

8 грудня ETF на Bitcoin зафіксували обсяг у $3.1 мільярда, а ETF на Ether — $1.3 мільярда. Така концентрація капіталу різко контрастує з помірними результатами альткоїнів, які все ще представлені як лістингові фінансові продукти: Solana — $22 мільйони, XRP — $21 мільйон, Chainlink — $3.1 мільйона, а Litecoin — лише $526,000.

Окрім обсягів, проявляються певні тенденції. ETF на XRP продовжує демонструвати позитивний щоденний чистий приплив з моменту запуску, тоді як Solana, після відтоку у $32 мільйони минулої середи, розпочала нову триденну хвилю припливу. Більше того, ці факти свідчать, що попри появу різноманітних нових продуктів, попит залишається зосередженим на історичних активах, які сприймаються як більш стабільні, краще зрозумілі та простіші для інтеграції в інституційні портфелі.

Ця централізація потоків на Bitcoin та Ethereum підкреслює важливість зрілості, яку відчувають гравці традиційних фінансів. Поки мемкоїни, такі як Dogecoin, приваблюють роздрібних інвесторів на нерегульованих ринках, їм все ще важко закріпитися як надійні інструменти у складі інституційних фінансових продуктів. У короткостроковій перспективі ця реальність може сповільнити подібні ініціативи щодо інших альткоїнів чи мемкоїнів, зосереджуючи стратегії емітентів ETF на активах, які є як ліквідними, так і усталеними, а також краще відповідають стандартам управління ризиками.