Суперечливе зниження ставок Федеральною резервною системою США, але «крихка зона» Bitcoin стримує BTC нижче 100 тисяч доларів

Розділений Федеральний резерв США схвалив зниження ставки на 0,25%, але занепокоєння щодо інфляції та економічного зростання, а також підкреслена Glassnode “крихка зона” BTC можуть і надалі стримувати його нижче 100,000 доларів.

У середу Федеральна резервна система США схвалила зниження ставки на 25 базисних пунктів — це третє зниження цього року, що відповідає очікуванням ринку. Як і під час попередніх засідань FOMC, ціна Bitcoin у понеділок піднялася вище 94,000 доларів, але “яструбине” трактування цього зниження у ЗМІ відображає, що у Федерального резерву все ще є розбіжності щодо монетарної політики США та економічних перспектив.

З огляду на те, що цього тижня зниження ставки отримало “яструбиний” ярлик, ціна Bitcoin може зіткнутися з “продажем на факті” після виходу новини та продовжити консолідацію в діапазоні, поки не з’явиться новий драйвер імпульсу.

За даними CNBC, Федеральний резерв схвалив зниження ставки з результатом голосування 9 проти 3, що свідчить про те, що члени все ще стурбовані стійкістю інфляції та вважають, що темпи економічного зростання та зниження ставок можуть сповільнитися у 2026 році.

Згідно з даними Glassnode, Bitcoin BTC$92,626 досі застряг у структурно крихкому діапазоні нижче 100,000 доларів, а його цінова динаміка обмежена між короткостроковою вартістю у 102,700 доларів і “реальною ринковою середньою” у 81,300 доларів.

Дані Glassnode також показують, що на тлі ослаблення ончейн-умов, зниження попиту на ф’ючерси та постійного тиску продажів, Bitcoin продовжує залишатися нижче 100,000 доларів.

Ключові моменти:

• Структурно крихкий діапазон Bitcoin утримує ринок нижче 100,000 доларів, а нереалізовані збитки постійно зростають.
• Реалізовані збитки зросли до 555 мільйонів доларів на день — це найвищий рівень з часу краху FTX у 2022 році.
• Масовий фіксинг прибутку довгостроковими власниками (понад рік) та капітуляція покупців на піку не дозволяють Bitcoin повернутися до короткострокової вартості STH (короткострокових власників).
• Зниження ставки Федерального резерву навряд чи зможе суттєво підштовхнути Bitcoin вгору у короткостроковій перспективі.

Час для повернення Bitcoin до 100,000 доларів спливає

За даними Glassnode, нездатність Bitcoin прорватися вище 100,000 доларів відображає зростаючий структурний тиск: час грає не на користь биків. Чим довше ціна залишається у цій крихкій зоні, тим більше накопичуються нереалізовані збитки і тим вищою стає ймовірність вимушених продажів.

Реалізована ціна та справжня ринкова середня для Bitcoin. Джерело: Glassnode

Відносні нереалізовані збитки за 30-денним простим ковзним середнім (SMA) зросли до 4,4%, завершивши дворічний період нижче 2% і сигналізуючи про перехід ринку у стан підвищеного тиску. Незважаючи на відновлення Bitcoin з мінімуму 22 листопада до близько 92,700 доларів, скориговані на сутності реалізовані збитки продовжують зростати, досягаючи 555 мільйонів доларів на день — рівня, подібного до періоду капітуляції FTX.

Тим часом довгострокові власники (які тримають понад рік) щодня фіксують понад 1 мільярд доларів прибутку, а пік сягнув 1,3 мільярда доларів. Капітуляція покупців на піку разом із масовим розпродажем довгострокових власників можуть утримувати BTC нижче ключових вартісних орієнтирів, не даючи йому повернутися до зони опору 95,000–102,000 доларів, яка є верхньою межею крихкої зони.

Реалізований прибуток за віком. Джерело: Glassnode

Домінування спотового ринку стикається зі скороченням ф’ючерсного ринку

За даними CryptoQuant, крипторинок зазвичай демонструє відновлення перед засіданням FOMC, але нещодавно спостерігалося суттєве розходження: ціна Bitcoin зростала, а відкритий інтерес (OI) продовжував знижуватися.

Дивергенція між ціною Bitcoin та відкритим інтересом. Джерело: CryptoQuant

Під час корекції з жовтня відкритий інтерес постійно знижувався, і навіть після того, як Bitcoin досяг дна 21 листопада і ціна зросла, OI продовжував падати. Це свідчить про те, що це відновлення було зумовлене попитом на спот-ринку, а не спекуляціями з використанням кредитного плеча.

CryptoQuant додає, що хоча зростання, викликане спотовим попитом, зазвичай є здоровішим, історично для тривалого бичачого імпульсу все ж потрібне зростання позицій із кредитним плечем. Оскільки обсяги деривативів структурно домінують, а обсяги спотової торгівлі становлять лише 10% від активності деривативів, якщо очікування майбутнього зниження ставок послабляться перед засіданням, ця спотова домінанта може виявитися нестійкою.