Коротко

  • Circle та Bullish нарешті вийшли на біржу у 2025 році після попередніх невдалих спроб через SPAC, і обидві компанії мали значний початковий інтерес інвесторів, попри подальше уповільнення Circle.
  • Торгова платформа eToro досягла оцінки у 5,4 мільярда доларів при дебюті на Nasdaq у травні, а Kraken подала заявку на IPO у листопаді після залучення 800 мільйонів доларів, що оцінило компанію у 20 мільярдів.
  • Цей рік став поворотним моментом для криптовалютних компаній, які виходять на публічний ринок, завдяки відновленню інтересу роздрібних інвесторів, політичній підтримці та покращенню ринкових умов.

Цей рік, безперечно, став найбільшим і найважливішим за всю історію криптовалютних IPO.

Сплеск інтересу з боку роздрібних інвесторів, нова політична підтримка та відновлення ринку IPO у США стали поштовхом для хвилі криптокомпаній, які вийшли на публічні біржі.

Reuters
описав « поспіх до IPO на Wall Street», викликаний відродженням криптовалют у цьому році, тоді як
Barron’s
повідомляв, що крипто-розміщення « зводять Wall Street з розуму».

На цьому тлі компанії від бірж до емітентів стейблкоїнів квапилися скористатися публічними ринками — створюючи надзвичайно насичений календар IPO.

Довгий час єдиним великим успіхом галузі було IPO Coinbase на Nasdaq у 2021 році. Наступні роки були наповнені спробами криптокомпаній — але не завжди вдалими — вийти на біржу через SPAC, або компанії спеціального призначення для злиття та поглинання. SPAC — це публічна компанія-оболонка, яка залучає кошти від інвесторів і потім об'єднується з приватною фірмою, щоб вивести її на біржу без традиційного IPO.

Два помітних IPO 2025 року — емітент USDC Circle та криптобіржа Bullish — були попереджені саме такими спробами.

Circle вперше намагалася вийти на біржу у 2021 році через злиття з Concord Acquisition Corp. Угода оцінила б компанію до 9 мільярдів доларів, але була розірвана наприкінці 2022 року після численних затримок і змін ринкової кон'юнктури.

Коли Circle нарешті дебютувала на Нью-Йоркській фондовій біржі цього року, інтерес інвесторів був настільки великим, що NYSE тричі призупиняла торги протягом першої години. Але з часом динаміка компанії сповільнилася на тлі зниження ставок Федеральною резервною системою та занепокоєння інвесторів щодо впливу цього на відсотки за грошовими резервами, які забезпечують стейблкоїни USDC.

«Я розглядаю IPO Circle як індикатор для ринків IPO цього року», — сказала тоді президент Нью-Йоркської фондової біржі Лінн Мартін, — «і не лише для криптовалютних лістингів».

У Bullish також спостерігалося стрімке зростання ціни акцій під час публічного розміщення у серпні. Криптобіржа має схожу SPAC-історію, як і Circle. Компанія оголосила про намір вийти на біржу у 2021 році, але скасувала угоду наприкінці 2022-го, посилаючись на «обмеження у часі та ринкові умови».

Торгова платформа eToro, яка не є суто криптовалютною компанією, досягла оцінки у 5,4 мільярда доларів після дебюту на Nasdaq у травні. Після врегулювання з SEC у 2024 році компанія скоротила свої крипто-пропозиції. Але на момент написання статті вона вже пропонує 82 різних криптоактиви.

Втім, не кожна компанія, яка розглядала вихід на біржу цього року, змогла це реалізувати. За словами анонімних джерел, криптоброкер FalconX нібито розглядає можливість IPO, повідомив

Decrypt
. Але під кінець року немає жодного офіційного підтвердження цих планів і жодних документів, поданих до SEC.

Тим часом Kraken подала заявку на IPO після завершення раунду залучення 800 мільйонів доларів у листопаді. Зараз біржа оцінюється у 20 мільярдів доларів. Компанія вже заявила, що планує швидко вивести свої акції на біржу, щойно SEC завершить процес розгляду, за умови сприятливих ринкових умов.

Є й інші, хто готується до старту. BitGo, Grayscale, Blockchain.com та інші вивчали чи відкрито обговорювали плани щодо IPO, оскільки ринкові умови покращилися.

Якщо 2025 рік став роком повернення галузі на публічні ринки, то, можливо, він також підготував ґрунт для ще більшої хвилі криптовалютних IPO у наступному році.