2025-yil 28-29-oktabr FOMC yig‘ilishi: Fedning navbatdagi harakati kripto bozorida shov-shuv uyg‘otadimi?

Kripto bozori yana bir bor burilish nuqtasida, chunki global investorlar e’tiborini 2025-yil 28-29-oktabr kunlari AQSh Federal Rezervining FOMC yig‘ilishiga qaratmoqda. Bir yildan ko‘proq davom etgan iqtisodiy beqarorlik va monetar qayta muvozanatlashuvdan so‘ng, Fed foiz stavkasini pasaytirish-yo‘qligi haqidagi qarori Uoll-stritdan ancha olisda ham muhim ahamiyat kasb etadi. Kripto investorlar uchun bu inflyatsiyani nazorat qilish va likvidlikka asoslangan aktivlar o‘sishi o‘rtasidagi kurashda burilish nuqtasiga aylanishi mumkin. Bitcoin $110,000 dan yuqorida mustahkam turgan va DeFi platformalarida faoliyat kuchayishining dastlabki belgilari namoyon bo‘layotgan bir paytda, bozor yoki yorib chiqish, yoki yangidan boshlash uchun tayyor — hammasi Fed ohangiga bog‘liq.

Bu yig‘ilishni ayniqsa murakkablashtirayotgan jihat — uzoq davom etayotgan federal hukumati shutdown tufayli yangi hukumat ma’lumotlarining yo‘qligi, bu esa Fedni qisman “qorong‘ilikda” qoldirdi. Shunga qaramay, aksariyat bozor ishtirokchilari 25 bazis punktga stavkani pasaytirishni kutmoqda— ketma-ket ikkinchi marta— markaziy bank endilikda to‘liq tiyilishdan ehtiyotkorlik holatiga o‘tmoqda. Biroq, masala faqat stavka qarorida emas, balki signalda. Fed 2026-yilga dovur “dovish” yo‘nalishini bildiradimi yoki “kuzatamiz” pozitsiyasini saqlayaptimi? Ushbu maqolada makrofon oldingi fon, eng so‘nggi FOMC signallari va yaqin haftalarda kripto bozoriga ta’sir qilishi mumkin bo‘lgan muammolar tahlil qilinadi.

FOMC yig‘ilishi va stavka istiqboli yuzasidan sharh

Federal Open Market Committee (FOMC) 2025-yil 28–29-oktabr kunlari yig‘ilib, bozordagi keng kutuvga ko‘ra, ketma-ket ikkinchi marta stavkalarni pasaytirishini kutishgan. Fed kutilgandek harakat qilib, federal fondlar stavkasi maqsadli oraliqni 25 bazis punktga pasaytirib, 3.75%–4.00% ga tushirdi. Bu qaror sentyabrdagi bir yildan oshiq vaqtdagi ilk stavka pasayishidan keyin qabul qilindi va inflyatsiya bosqichma-bosqich pasayayotgan bo‘lsa-da, mehnat bozorining sustlashuvi borasidagi xavotirlarni aks ettiradi.

Yig‘ilish oldidan fuchers bozorlarida taxminan 97% ehtimol bilan stavka pasayishi narxda aks etdirilgan edi, bu esa qaror ko‘proq risk aktivlariga narx kiritilganligini ko‘rsatdi. Ammo diqqat markazini darhol Fedning yig‘ilishdan keyingi bayonoti va rais Jerome Powellning matbuot anjumani tortdi; unda kelajakdagi stavka qarorlari aynan ma’lumotlarga bog‘liq bo‘lishi aytildi, ayniqsa, yadro inflyatsiya hali ham 3% atrofida, Fedning 2%li maqsadidan yuqori turibdi.

Shunisi e’tiborliki, Fed yangilangan iqtisodiy prognozlarni (Keyingi Economic Projections qisqasi dekabrda chiqadi) chiqarmadi, bu esa tahlilchilarni Powell ohangidan keyingi kursga ishora izlashga majbur qildi. Powell inflyatsiya dinamikasidagi yaxshilanishlarni tan oldi, biroq mehnat bozori va moliyaviy sharoitlarda noaniqliklar mavjudligini ham e’tirof etdi va bu “bosqichma-bosqich va moslashuvchan” yumshatish yondashuvini saqlash zarurati sifatida taqdim qildi. Kripto treyderlar uchun bu nozik nuqta juda muhim: bu Fed yumshatishni istayotgani, biroq ko‘z yumib emas – ya’ni, ma’lumotlarga qarab ham ko‘proq pasayish, ham pauza ehtimoli ochiq qolmoqda.

Joriy makro holatlar va Fed strategiyasi

Iste’mol narxlari indeksi (CPI)

Manba: U.S. Bureau of Labor Statistics

Fed stavkalarni pasaytirishni davom ettirish borasidagi qarorini qarama-qarshi iqtisodiy signallar fonida qabul qilmoqda. Inflyatsiya borasida, so‘nggi Consumer Price Index (CPI) ma’lumotlari (davom etayotgan federal hukumat shutdown tufayli parchalanib chiqqan bo‘lsa-da) yillik sarlavhali inflyatsiya 3.0% atrofida sekinlashganini, asosiy inflyatsiya esa biroz kamayganini ko‘rsatadi. Powell va boshqa Fed rasmiylari inflyatsiya maqsaddan yuqorida bo‘lsa ham, hozirgi disinflyatsion tendensiya rag‘batlantiruvchi ekanini, ayniqsa yangi import bojlarining vaqtinchalik inflyatsion ta’siri va energiya narxlari yuqoriligi inobatga olinganda, ta’kidlashmoqda.

AQSh ishsizlik darajasi

Manba: U.S. Bureau of Labor Statistics

Fed uchun asosiy tashvish — mehnat bozori. 2025-yil boshilarigacha tarixan juda tor bo‘lganidan so‘ng, ish o‘rinlari yaratilishi sezilarli darajada sustlashdi va ishsizlik darajasi yil boshidagi 4.0% dan 4.3% ga ko‘tarildi. Korxonalar ehtiyotkorlik bilan ishga qabul qilmoqda, immigratsiya siyosatining qattiqlashuvi esa mehnat ta’minotini chekladi. Uzoq davom etayotgan federal shutdown muammoni yanada chuqurlashtirdi — Mehnat statistikasi byurosi asosiy mehnat va inflyatsiya ma’lumotlarini chop eta olmayapti, bu esa Fed uchun borayotgan vaziyatni ko‘rish imkonini cheklamoqda. Powell ushbu noaniqlikni “ko‘r-ko‘rona uchish” deb ta’rifladi, ammo muqobil indikatorlar keng trendlarni tasdiqlashini qayd etdi.

Bunga javoban, Fed risklarni boshqarish yondashuvini qabul qilmoqda — siyosatni faol ravishda yumshatib, chuqurroq sekinlashuvning oldini olish. Bu qarash, ehtimol, quantitative tightening (QT) ga ham taalluqlidir. Formal e’lon bo‘lmagan bo‘lsa-da, bir necha Fed rasmiylari balansi qisqarishining tez orada to‘xtashi mumkinligiga ishora qilishdi. Qisqa muddatli moliyalash bozorida likvidlik sharoitlari allaqachon bosim ostida, va tarixan Fed bunday o‘zgarishlarda tez harakat qilgan. Aksariyat bozor ishtirokchilari endi yil oxiriga qadar QT to‘xtatilishini e’lon qilishlarini kutishmoqda, bu esa 2022–2023 yillardagi agressiv qisqarish davrlaridan butunlay burilish bo‘ladi.

Umuman olganda, Fed strategiyasidagi ushbu nozik, lekin muhim o‘zgarish shuni ko‘rsatadiki: ular endilikda faqat inflyatsiyani jilovlash bilan cheklanib qolmay, inflyatsiyaning pasayishi va o‘sayotgan iqtisodiy zaiflik o‘rtasida muvozanat yo‘lamoqda. Kripto investorlar uchun bu yumshoq siyosat makro muhitni ko‘proq quvvatlashi mumkin — ayniqsa, likvidlik qisqartirish to‘xtatilsa.

Uoll-strit va kripto Fed qarori oldidan nafasini ushlab turibdi

FOMC yig‘ilishi arafasida, an’anaviy va kripto bozorlarida kutish va ehtiyotkorlik uyg‘unlashib ketdi. Aksiyalarda, investorlarning optimizmi AQShning asosiy indekslarini yangi tarixiy cho‘qqilarga olib chiqdi. S&P 500, Nasdaq va Dow Jones o‘tgan haftada bir necha bor rekord yopilishlarni ko‘rsatdi, bu texnologik kompaniyalar daromadlari va Fedning dovish burilishini tasdiqlayotgan ishonchdan dalolat berardi. Treyderlar stavka pasayishini deyarli aniq deb bildilar va osonroq moliyaviy sharoitlar yil oxirigacha davom etadi, degan ishonchda xaridlarni kuchaytirishdi.

AQSh 10 yillik G‘azna obligatsiyasi

Manba: CNBC

Ayni vaqtda, obligatsiya bozorlarida ham javob shunga mos bo‘ldi. AQSh 10-yillik g‘azna obligatsiyasining daromadliligi yil boshidagidan pastga — 4.0% atrofida qaytdi, bu esa uzoq muddatli yumshatish yo‘nalishi kutilyotganidan dalolat beradi. Shu bilan bir vaqtda oltinning narxi yangi rekordlarni qayd etdi, yetib $4,030/oz, investitsiyachilar yumshoq monetar siyosat va likvidlik ko‘payishidan mudofaa pozitsiyasini egalladi — tarixan bu kombinatsiya oltin va kripto uchun ham foydali hisoblanadi.

Bitcoin (BTC) narxi

Manba: CoinmarketCap

Shu bilan birga, kripto bozori ehtiyot choralarini ko‘proq ko‘rsatdi. Bitcoin (BTC) $113,000 atrofida “muvozanatda turdi”, oyi boshidagi keskin orqaga – ya’ni “oktabr halokati”dan so‘ng turg‘unlashdi. O‘sha paytdagi “flush” $1 milliarddan ortiq yuqori cho‘zilgan pozitsiyalarni yo‘q qildi va ko‘plab treyderlar pozitsiyani kichraytirib, makroaniqlik kutishni afzal ko‘rishdi. Yirik kripto birjalaridagi likvidlik pasaydi, buyurtma daftarlarining chuqurligi odatdagidan taxminan 40% darajasigacha tushib ketdi. Ushbu tor bozorda hattoki bull investorlar ham Fed qarori oldidan “kuzatuv” pozitsiyasini tanlashdi.

Qisqa muddatli ikkilanib turgan bo‘lsa-da, institutsional ishonch kuchli bo‘lib qoldi. Bitcoin ETF’larida sof oqimlar davom etdi, BlackRock va Fidelity kabi yirik aktiwlar boshqaruvchilari kripto bilan bog‘liq mahsulotlariga barqaror talabni ko‘rsatdi. Bu uzoq muddatli investorlar makro jiddiy bo‘ronlar bo‘lishini kutib pozitsiyani ushlab turishmoqda degani. Korporativ sohada esa ehtiyotkorlik ko‘paydi: MicroStrategy kabi kompaniyalar BTC jamg‘arishini sekinlashtirib, ba’zi kripto g‘aznachilik egalari foyda olish yoki likvidlik xavfini boshqarish uchun pozitsiyalarni qisqartirishdi.

Fed harakati kripto landshaftini qanchalik o‘zgartiradi?

Fed kutilganidek 25 bazis punkt pasaytirishni amalga oshirgach, kripto bozorlar e’tiborini Fed nima qildi emas, balki bu kelajakda nimani anglatadi, degan masalaga qaratdi. Stavka pasayishi — ya’ni maqsadli oraliq 3.75% – 4.00% ga tushirilishi — bozorga allaqachon kiritilgan edi. Endi eng muhim narsa — Powell va FOMC tomonidan bildirilgan ohang va yo‘nalishdir.

Quyida har bir asosiy ssenariyning kriptoga qanday ta’sir qilishi mumkinligi ko‘rsatilgan:

● Dovish Davom (Kripto uchun bull): Fed yumshatish yo‘lini tasdiqlasa – Powell inflyatsiyani nazorat qilishga bo‘lgan ishonchini qayd etsa va dekabr yoki 2026 boshida yangi pasayish ehtimolini bildirsa – bu kripto bozorlarini, Bitcoin, altcoinlar va DeFi tokenlarini sezilarli oshiradi. Dollarning zaiflashuvi, daromadlilikning pasayishi va doimiy likvidlik kutilishi tarixan kripto uchun ijobiy hisoblanadi. Qo‘shimcha impuls beruvchi element – Fed QT’ni to‘xtatishi yoki yakunlashini tasdiqlasa bo‘ladi.

● Dovish ammo ehtiyotkorlik bilan (neytral yoki yumshoq bearish): O‘rtacha ssenariyda, Fed stavkalarni pasaytiradi, lekin kuchli ilg‘or yo‘nalish bermaydi – ma’lumotga bog‘liqlik va potensial xavflarni qayd etadi. Powell aniq bir yo‘l tutmaydi yoki davom etayotgan hukumat ma’lumotlari blokirovkasi sharoitida mehnat bozori bo‘yicha aniqlik kerakligini aytadi. Bunday holda, kripto yana bir muddat yonib yurishi yoki biroz tuzatishga duch kelishi mumkin, ayniqsa treyderlar Fed bayonotini noaniq deb talqin etsalar. Yaqinda kuzatilgan rallidan so‘ng “xabarni sot” pasayishi ham mumkin.

● Hawkish pauza yoki kutilmagan signal (Kripto uchun bearish): Bu oktyabr yig‘ilishida bo‘lmagan bo‘lsa-da, kelajakdagi qarorlar uchun tahlikadir. Agar Fed pauza qilgan yoki to‘plangan inflyatsiya va likvidlik ortiqligidan xavotir bildirgan bo‘lsa, riskli aktivlar chekinardi. Kriptoda esa bu Bitcoin va umumiy bullish impuls uchun yangi bosim boshlab, “reset” amalga keltirardi. Bu ssenariy kuchli dollar, daromadlilikning oshishi va tavakkal aktivlarga ishtiyoqning pasayishini anglatadi.

Fed’ning navbatdagi bosqichga ishora qiluvchi harakati investor kutuvlarini mustahkamlasa-da, haqiqiy kripto ta’siri bozor buni dovish sikl boshlanishi sifatida ko‘radimi yoki shunchaki taktik moslashuv sifatida ko‘radimi, shunga bog‘liq bo‘ladi.

Fed’dan keyin: kripto harakatini belgilovchi 5 omil

Endi Fed qarorini bergach, kriptoning navbatdagi yo‘li makro holatlar qanday rivojlanadi va bozorlar signallarni qanday talqin qilishiga bog‘liq bo‘ladi. Investorlar uchun mana dastlabki 5 asosiy omil:

1. Dekabr FOMC yig‘ilishi (Keyingi pasayish?)

Fed’ning navbatdagi siyosiy qarori 2025-yil 9–10-dekabr kunlariga to‘g‘ri keladi. Ketma-ket uchinchi stavka pasayishi keng kutilyapti, biroq bu yangi ma’lumotlarga bog‘liq. Agar inflyatsiya past, mehnat bozori sust bo‘lsa, Fed dovish yo‘lni kuchaytiradi. Ammo iqtisodiy faollik kuchaysa, ehtiyotkorlik kuchayib, kripto uchun impuls zaiflashishi mumkin.

2. Inflyatsiya va bandlik ma’lumotlari

Federal shutdown tugagach, turli ushlab qolingan ma’lumotlar — CPI, PCE, ish haqi, ish o‘rinlari ko‘pligi — oqib keladi. Bu ko‘rsatkichlar Fed’ning dekabr bayonotini belgilaydi. Past inflyatsiya va ortib borayotgan ishsizlik stavkalari siyosatni yana yumshatishni va kriptoda o‘sishni ta’minlaydi. Lekin inflyatsiya kutilmagan tarzda yuqori chiqsa, kelgusida pasayishlar kechiktiriladi va bozorni o‘zgaruvchanlik kutib turadi.

3. QT siyosati va likvidlik sharoiti

Fed balans siyosati markazda qolmoqda. Quantitative tightening (QT) ning rasmiy to‘xtashi yoki yakunlanishi tizimga likvidlik qo‘shadi, bu esa odatda Bitcoin va digital aktivlar uchun bullish hisoblanadi. Aksincha, QT kutilganidan uzoq davom etsa, likvidlik so‘riladi va moliyaviy sharoit torayadi, bu kripto qiymatlariga xavf tug‘diradi.

4. Geosiyosiy va tartibga soluvchi o‘zgarishlar

AQSh monetar siyosati tashqarisida ham global dinamika muhim. AQSh va Xitoy o‘rtasidagi savdo tarangliklari investor kayfiyatiga ta’sir qilishi mumkin. Shu bilan birga, kripto tartibga solinishi ham hanuzda shakllanmoqda. ETF tasdiqlari, raqamli aktivlar soliqqa tortilishi yoki stablecoin siyosati haqidagi yangiliklar bozor kapitalini tez va keskin o‘zgartirib yuborishi mumkin.

5. Bozor tuzilmasi: ETF oqimlari va institutsional talab

ETF’ga oqimlar institutsional ishtiyoqni o‘lchashning kuchli ko‘rsatkichi bo‘lib qolmoqda. Bitcoin va Ethereum ETF’lariga doimiy sof oqimlar uzoq muddatli ishonchni bildiradi — spot bozor o‘zgaruvchan bo‘lsa ham. Agar oqimlar sekinlashsa yoki orqaga o‘tsa, bu yuqori darajadagi ehtiyotkorlikdan dalolat bo‘lib, kengroq narx pasayishiga olib kelishi mumkin.

Xulosa

2025-yil 28–29-oktabr FOMC yig‘ilishi kripto sohasida ko‘plab ishtirokchilar kutganini tasdiqladi: Fed ehtiyotkorlik bilan yumshatishga burilmoqda, biroq ehtiyotkorlikni yo‘qotgan emas. Ketma-ket ikkinchi stavka pasayishi mehnat bozorining sekinlashuvi va moliyaviy sharoit torayishini ko‘rsatmoqda, hattoki inflyatsiya ko‘rsatkichlari ijobiy bo‘lsa-da. Bu o‘zgarish riskli aktivlar uchun foydali bo‘lsa-da, Fed boshqaruvi kelgusida qarorlar faqat yangi ma’lumotlarga, nafaqat bozor kutuvlariga asoslanishini aniq ko‘rsatdi.

Kripto investorlar uchun bu sergak bo‘lish degani. Yumshoq Fed likvidlikni ochib, impulsni oshiradi va Bitcoin, Ethereum hamda DeFi’dagi bullish ssenariylarni kuchaytiradi. Ammo bozor javobi Fed dovish yo‘nalishni qanchalik ishonchli saqlab qolishiga bog‘liq bo‘ladi. Makro noaniqlik va tartibga solish xavfi saqlanib qolgan sharoitda, bu — faqat narxga emas, balki signalga ham diqqat qilish vaqti.