Yaponiyaning eng yirik Bitcoin tankida nimalar o‘zgarayotgani

Yaponiyaning MetaPlanet kompaniyasi MicroStrategy kabi o‘z balansini Bitcoin ga aylantirdi. Yaponiyada hukumat hali spot kripto ETF larini qabul qilmagan va soliq tizimi kripto savdolariga og‘irroq yuk solgan bo‘lsa-da, MetaPlanet kabi kompaniyalar aksiyalari Bitcoin ekspozitsiyasi uchun tartibga solingan vosita sifatida ko‘rilmoqda.

Endi bu ustunlik tartibga solish muhitining o‘zgarishi bilan sinovdan o‘tmoqda.

Bitcoin vositasidan o‘zgaruvchan aksiyaga

Orqa fonKompaniya mehmondo‘stlik biznesidan Bitcoin g‘aznachilik vositasiga o‘tdi. Yaqinda FTSE indeksiga kiritilishi passiv oqimlarni jalb qildi. Mahalliy ETF lar yo‘qligi va og‘ir soliq yuklari sababli, investorlar MetaPlanet ni “pseudo-ETF” sifatida ko‘rishdi. Siyosiy o‘zgarishlar yaqin: Yaponiyaning soliq kengashi kripto daromadlariga 20% lik yagona soliqni muhokama qilmoqda, bu aksiyalarnikiga o‘xshash va hozirgi maksimal 55% dan ancha past. Bu to‘g‘ridan-to‘g‘ri egalikni oshirishi mumkin. Shu bilan birga, JPYC, Yaponiyaning davlat obligatsiyalari bilan ta’minlangan yen stablecoin i, tartibga solingan likvidlik vositasi sifatida ommalashmoqda.

Hech narsa imkonsiz emasMetaPlanet aksiyalari uning Bitcoin aktivlari sof qiymatidan 400% dan ortiq narxda savdo qilmoqda. Financial Times xabariga ko‘ra, BTC 30%–50% ga tushib ketsa, aksiyalar yanada keskin sotilishi mumkin. Aksiyalar va varrantlarni takroriy chiqarish o‘sishni moliyalashtiradi, lekin suyultirish xavotirini oshiradi. BeInCrypto xabariga ko‘ra, MetaPlanet ning premiumi o‘z-o‘zini mustahkamlovchi siklga asoslangan: yuqori premiumlar mablag‘ yig‘ishga imkon beradi, bu esa ko‘proq BTC sotib olishga olib keladi va premiumni ushlab turadi. Agar BTC narxi tushsa, bu sikl buzilishi mumkin.Boshqa tomondan, ba’zi tahlilchilar MetaPlanet ning doimiy BTC daromadlari va past majburiyatlari suyultirish kutilganidan kamroq bo‘lishi mumkinligini ko‘rsatadi, chunki uning yuqori mNAV i BTC xaridlari uchun nisbatan katta mablag‘ yig‘ishga imkon berdi.

So‘nggi yangilikMetaPlanet chet elda 555 milliontagacha yangi aksiyalar chiqarish uchun ariza berdi. Kompaniya Bitcoin aktivlari 18,991 BTC ga yetganini, taxminan $2.1 billion qiymatida ekanini oshkor qildi. Aksiya narxi yil boshidan beri 480% ga oshdi. Benchmark Research amalga oshirilgan o‘zgaruvchanlikni 133.9% deb tahlil qildi.

MicroStrategy ham zarar ko‘rgan

Tarixiy nuqtai nazarMicroStrategy NAV premiumi yordamida aksiyalar sotuvi orqali bull bozorlarida BTC ni moliyalashtirish mumkinligini ko‘rsatdi. Arzonroq va oddiyroq kanallar paydo bo‘lsa, premiumlar qisqaradi va moliyalashtirish imkoniyatlari torayadi — bu MetaPlanet boshqarishi kerak bo‘lgan xavflardir. VanEck AQSH bozorlarida ham shunga o‘xshash dinamikani qayd etdi.

• Takroriy chiqarishlardan suyultirish
• Bitcoin NAV ga nisbatan premium qisqarishi
• Bitcoin ning o‘zidan yuqori amalga oshirilgan o‘zgaruvchanlik
• Soliq islohoti to‘siqlarni kamaytirsa, o‘rnini bosish xavfi
• Agar passiv fondlar ekspozitsiyalarini o‘zgartirsa, oqimlarning teskari harakati
• Agar mNAV sikllari buzilsa, butun sektor bo‘yicha “o‘lim spirali”

Kelajakka nazarMetaPlanet 2027 yilgacha katta Bitcoin g‘aznachilik fondi yaratishni maqsad qilgan. Muammo shundaki, ETF lar va to‘g‘ridan-to‘g‘ri egalik kengaygan sari, uning aksiyalar yo‘li dolzarbligini isbotlash kerak. Agar premiumlar qisqarsa, kapital intizomi va naqd pul zaxiralari muhim bo‘ladi.

Mutaxassislar fikriBitwise ning Yevropa tadqiqotlari rahbari André Dragosch BeInCrypto ga ushbu masalalar bo‘yicha izoh berdi:

• Soliq va ETF lar haqida: “Aksiyalar hozirda Yaponiyada ancha yaxshi soliq sharoitiga ega, lekin 2026 yilda Bitcoin ETF lari tasdiqlangach va kripto soliq islohotlari oldinga siljisa, MP ning Bitcoin vositasi sifatidagi roli albatta jozibasini yo‘qotadi. Uning mNAV premiumidagi so‘nggi pasayish ham qisman shu o‘zgarishlar bilan bog‘liq.”
• Suyultirish haqida: “MP ning ijobiy BTC daromadlari bo‘yicha kuchli natijalari suyultirish kutilganidan kamroq bo‘lishini anglatadi. Uning past majburiyatlari va yuqori mNAV i minimal suyultirish bilan kapital yig‘ishga imkon berdi va o‘tgan tajriba bu davom etishini ko‘rsatadi.”

“MetaPlanet aksiyalarini sotib olish — bu tartibga solingan qadoqda Bitcoin ekspozitsiyasini sotib olishdir.” — Vincent Liu, Kronos Research

“Ko‘plab oilaviy ofislarning ikkinchi va uchinchi avlod vakillari virtual valyutalar haqida o‘rganishni va ularda ishtirok etishni boshlamoqda.” — UBS China wealth executive, Reuters orqali