Agar MicroStrategy qulab tushsa: Saylor 70 milliard dollarlik bitcoinni sotsa, bozor portlaydimi?
Kripto dunyosida, agar siz bitcoin’ni kuzatgan bo‘lsangiz, albatta Michael Saylor va MicroStrategy nomlarini eshitgansiz. 2020 yil avgustidan beri MicroStrategy jami 629,376 dona BTC sotib oldi, hozirgi bozor qiymati bo‘yicha taxminan 71.6 milliard dollar, xarid narxi esa taxminan 46.15 milliard dollar.
Savol shuki, Saylor’ning “o‘qlari” qayerdan kelmoqda?
Mablag‘ manbalari
1️⃣ Konvertatsiya qilinadigan obligatsiyalar (Convertible Debt)
MicroStrategy bir necha bor konvertatsiya qilinadigan obligatsiyalar chiqardi, bu turdagi obligatsiyalarning foiz stavkasi juda past (1.25%-1.5%), va kelajakda aksiyalarga aylantirilishi mumkin. Hozirgacha ushbu usul orqali 6 milliard dollardan ortiq mablag‘ jalb qilindi, har yili foiz to‘lovi taxminan 75–90 million dollarni tashkil qiladi.
2️⃣ Aksiyalar chiqarish (Equity Offerings)
Kompaniya oddiy va imtiyozli aksiyalar chiqarish orqali jami 27 milliard dollardan ortiq mablag‘ jalb qildi. Bu aktsiyadorlarning ulushini suyultirgan bo‘lsa-da, BTC xarid qilish uchun asosiy mablag‘ni ta’minladi.
3️⃣ Naqd pul zaxiralari
2020–2021 yillarda kompaniya o‘z naqd pullaridan ham BTC sotib olish uchun foydalangan.
Xavf nimada?
Tashqaridan qaraganda, MicroStrategy 70 milliard dollarlik bitcoin’ga ega va go‘yo mustahkam ko‘rinadi. Ammo moliyaviy tuzilmasini chuqurroq tahlil qilganda, muammolar yuzaga chiqadi:
Qarz va aksiyalar chiqarish BTC bilan garovga olinmagan;
BTC portfeli hech qanday daromad keltirmaydi, to‘g‘ridan-to‘g‘ri qarz yoki foizlarni to‘lash uchun ishlatilmaydi;
Kompaniyaning yillik daromadi taxminan 460–480 million dollar, bu qarz hajmiga nisbatan juda kichik;
2025 yildan beri bitcoin narxi 24% ga oshgan bo‘lsa, MicroStrategy aksiyalari atigi 13% ga ko‘tarildi, yaqqol orqada qolmoqda, ETF’larning rivojlanishi esa MSTR’ga bo‘lgan talabni kamaytirmoqda.
Agar aksiyalar narxi pasaysa va kompaniya aksiyalar chiqarishni davom ettirsa, bu aktsiyadorlar qiymatini yanada suyultiradi va “o‘lim spiraliga” olib keladi. Oxir-oqibat, Saylor BTC sotib, qarzlarni to‘lashga majbur bo‘lishi mumkin.
Bu esa bozordagi eng istalmagan ssenariy bo‘ladi:
MicroStrategy BTC’ni sotishni boshlasa, bu kripto tarixidagi eng dahshatli zanjirli qulashni keltirib chiqarishi mumkin.
Yana imkoniyat bormi?
Qisqa muddatda (6–12 oy ichida), hali ikki asosiy potentsial qo‘llab-quvvatlovchi omil mavjud:
1️⃣ BTC narxining o‘sishi: Bitcoin narxi o‘sishda davom etsa, bu MicroStrategy’ning sof aktiv qiymatini oshiradi, aksiyalar narxini ko‘taradi va kompaniyaga qo‘shimcha moliyalashtirish imkonini beradi.
2️⃣ S&P 500 ga kiritilishi: Agar MicroStrategy 2025 yil 3-chorakda S&P 500 ga kirsa, 2026 yil 1-choragigacha 20–30 milliard dollar mablag‘ oqimi kutilmoqda. Bu esa ko‘proq aksiyalar chiqarish va ko‘proq BTC xarid qilish imkonini beradi va bozorni qo‘llab-quvvatlaydi.
Boshqacha aytganda, AQSH Federal Reserve foiz stavkalarini oshirmasa va bozor kayfiyati ijobiy bo‘lsa, bu o‘yin davom etishi mumkin.
Xulosa
MicroStrategy’ning “qulash nazariyasi” bozorida doim bahsli mavzu bo‘lib kelgan. Aslida, bu fikrni ilgari surayotganlar ko‘pincha o‘tmishda Luna va FTX’ni qo‘llab-quvvatlagan odamlar bilan bir xil.
Qo‘rquvga berilmasdan, haqiqatni anglash yaxshiroq:
Qisqa muddatda: MicroStrategy moliyalashtirish va potentsial S&P 500 ga kiritilish ta’siri orqali BTC’ni yuqoriga surishda hali imkoniyatga ega.
Uzoq muddatda: Agar likvidlik qisqarib yoki aksiyalar narxi doimiy pasaysa, xavf to‘planib, portlashi mumkin.
Kripto bozorida eng katta xato — qulashni oldindan bashorat qilish emas, balki shov-shuvga berilib, pastda sotib yuborish va oxirida yuqoridan qayta kirishdir. 2025 yil 4-choragigacha, ehtimol eng oqilona tanlov — kuzatish, ehtiyotkorlik bilan ushlab turish va ko‘r-ko‘rona vahimaga berilmaslikdir.
Mas'uliyatni rad etish: Ushbu maqolaning mazmuni faqat muallifning fikrini aks ettiradi va platformani hech qanday sifatda ifodalamaydi. Ushbu maqola investitsiya qarorlarini qabul qilish uchun ma'lumotnoma sifatida xizmat qilish uchun mo'ljallanmagan.
Sizga ham yoqishi mumkin
Solana narx bashorati: SOL 215 dollardan oshib, 300 dollargacha ko‘tarilishi mumkinmi?
Solana hozirda 205 dan 215 dollargacha bo‘lgan muhim qarshilik darajasi bilan kurashmoqda — institutsional kapitalning ko‘payishi SOL narxini 300 dollardan yuqoriga ko‘tarmoqchimi yoki qo‘llab-quvvatlash darajasini ushlab turolmagan taqdirda narx pasayadimi? Quyida bugungi narx prognozi va istiqbollari keltirilgan.

BlackRock Ethereum-ni ko‘tarilishiga turtki berdi: 455 million dollar mablag‘ oqimi Ethereum ETF-ni keskin oshirdi
Dunyoning eng yirik aktivlarni boshqaruvchi kompaniyasi BlackRock yaqinda Ethereum ETF’iga asosiy kapital oqimini olib bordi, bir kunda 455 million dollar sarmoya kiritdi va jami oqim hajmini 13 milliard dollardan oshirdi. Unga qarashli iShares Ethereum Trust (ETHA) boshqaruvidagi aktivlar hajmi 16.5 milliard dollarni tashkil etadi va 3.775 million ETH’ga egalik qiladi. Institutsional kapital ta’sirida ETH narxi bir kunda 4.5% ga oshib, 4600 dollardan yuqoriga chiqdi. Ethereum ETF’iga pul oqimi tezligi Bitcoin ETF’dan oshib ketdi, bu esa bozorda Ethereum’ga kuchli talab borligini ko‘rsatmoqda.

Ziddiyat ichida ov qilish: Hikoyadan voz kechib, tebranishlarni quchoqlash

AAVE V4 yangilanishining batafsil sharhi: Kreditlashni modullashtirish orqali qayta qurish, eski tokenlar uchun yangi imkoniyatlar bormi?
Ushbu V4 yangilanishi, ehtimol, bizga uning DeFi sohasida kelajakdagi kuchli raqobatbardoshligini va biznes hajmining doimiy o‘sib borayotgan sababini tushunishimizga yordam beradi.

Trendda
Ko'proqKripto narxlari
Ko'proq








