Pendle Finance’ning $10 milliard TVL o‘sishi: DeFi daromad bozorlari uchun strategik burilish nuqtasi

Markazlashtirilmagan moliya (DeFi) sohasi uzoq vaqtdan beri innovatsiya va o‘zgaruvchanlik maydoni bo‘lib kelmoqda, biroq Pendle Finance’ning so‘nggi Total Value Locked (TVL) ko‘rsatkichi 10 milliard dollarga yetgani muhim bir burilish nuqtasini anglatadi. Ushbu sakrash — atigi ikki haftada 21% o‘sish — nafaqat texnik yutuq, balki daromad bozorlari qanday ishlashini strategik jihatdan qayta belgilashdir. Bu jarayon tobora ko‘proq institutsional darajadagi infratuzilma va kross-zanjir masshtabliligi bilan shakllanmoqda. Investorlar uchun endi savol Pendle bu sur’atni saqlab qola oladimi, emas, balki u keng DeFi ekotizimini qanday o‘zgartiradi, degan savolga aylandi.

Institutsional darajadagi daromad innovatsiyasi: TradFi va DeFi o‘rtasidagi ko‘prik

Pendle’ning asosiy innovatsiyasi uning daromad tokenizatsiyasi modelida namoyon bo‘ladi, bu model daromad keltiruvchi aktivlarni Principal Tokens (PTs) va Yield Tokens (YTs) ga ajratadi. Ushbu mexanizm foydalanuvchilarga daromadlarni savdo qilish yoki fiksatsiyalash imkonini beradi, bu esa DeFi’ning tarixan o‘zgaruvchan muhitidagi muhim muammoni hal qiladi. Pendle’ning avtomatlashtirilgan bozor yaratuvchisi (AMM) uchun v2 yangilanishi kapital samaradorligini oshirdi va doimiy yo‘qotishlar xavfini kamaytirdi, natijada u ham chakana, ham institutsional kapital uchun magnetga aylandi.

Ethena Labs’ning USDe stablecoin havzasi, TVL 3,36 milliard dollar bilan, ushbu o‘zgarishning yorqin namunasi. USDe stablecoinlar uchun yillik 14,5% daromad taklif qiladi, bu esa Aave’ning depozit limitlari kengaytirilishi va tuzilmali daromad izlayotgan institutsional ishtirokchilarni jalb qildi. Bu spekulyativ qimor emas — bu DeFi’ning institutsionalashuvi, bu yerda daromad endi xavf mahsuli emas, balki tuzilmali va savdo qilinadigan aktivga aylanmoqda.

Pendle’ning Citadels tashabbusi, regulyator standartlariga mos keluvchi layer-2 yechimi, ushbu tendentsiyani yanada tezlashtirdi. TradFi tizimlari bilan muammosiz integratsiyani ta’minlab, Citadels DeFi’ning regulyator noaniqligidan xavotirlangan subyektlardan kapital jalb qildi. Bu moslashuv compliance-ready infratuzilmasi bilan birga, Pendle’ni ikki dunyo o‘rtasidagi ko‘prikka aylantirdi.

Kross-zanjir masshtabliligi: Kapital havzasini kengaytirish

Pendle’ning Solana, HyperEVM va TON zanjirlariga kengayishi yangi kapital havzalarini ochdi va boshqa DeFi protokollari bilan kompozitsionlikni yaxshiladi. EIP-5115 standartlashtirilishi, o‘zaro ishlash imkoniyatini oshirib, Pendle’ga non-EVM ekotizimlariga kirish imkonini berdi, bu esa foydalanuvchilar bazasi va likvidlik manbalarini kengaytirdi. Bu faqat texnik moslik emas — bu zanjir chegaralaridan oshib ketadigan tarmoq effekti yaratishdir.

Boros platformasi, 2025-yil avgustda ishga tushirilgan, ushbu qarashni yanada kuchaytiradi. Foiz stavkalarini savdo qilish uchun Yield Units (YUs) ni joriy etish orqali Pendle doimiy fyuchers bozoridagi 150 milliard dollardan ortiq segmentga kirib bordi. Dastlabki ko‘rsatkichlar — kunlik ochiq foizlarda 35 million dollar va birinchi haftada 183 million dollar notional hajm — platformaning tez qabul qilinishini ko‘rsatadi. Bu innovatsiya bosqichma-bosqich emas; bu daromadni qanday savdo qilish, xedj qilish va leveraj qilishda tub o‘zgarishdir.

Makro shamollar va bozor dinamikasi

Pendle’ning TVL o‘sishi 198 milliard dollarlik doimiy fyuchers bozori va fiksatsiyalangan daromadli alternativlarga oshib borayotgan talab bilan bir vaqtda yuz bermoqda. Makroiqtisodiy o‘zgaruvchanlik davom etar ekan, investorlar tobora ko‘proq tuzilmali daromadlarni izlamoqda va Pendle’ning tokenomikasi — 55 million staking qilingan token, haftasiga 600 000 emissiya va vePENDLE egalari uchun 5% daromad ulushi — uzoq muddatli ishtirokni rag‘batlantiruvchi flywheel effektini yaratmoqda.

Mahalliy token — PENDLE — so‘nggi haftada 45% ga o‘sib, 5,6 dollarga yetdi va CoinDesk 20 (CD20) indeksidan (shu davrda 13,15% o‘sish) ancha yuqori natija ko‘rsatdi. Ushbu tafovut platformaning infratuzilmasi DeFi daromad bozorining tobora ko‘proq ulushini qo‘llab-quvvatlayotgan bir paytda, uning qiymati past baholanganini ko‘rsatadi. Tahlilchilar yil oxirigacha 15 dollar narx belgisini prognoz qilmoqda, bu esa 2025-yil avgustidagi eng yuqori nuqtadan 175% daromadni anglatadi.

Xavf va mukofotlar: Hisoblangan garov

Pendle’ning yo‘nalishi jozibador bo‘lsa-da, xavflar mavjud. Regulyator noaniqligi va yuqori daromadli havzalar barqarorligi haqidagi xavotirlar asosli. Biroq, platformaning TradFi standartlariga strategik moslashuvi va foydaga yo‘naltirilgan tokenlarga e’tibor qaratishi ushbu xavflarni kamaytiradi. Investorlar uchun asosiy narsa — ta’sirni muvozanatlash: Pendle diversifikatsiyalangan DeFi portfelining 60–70% qismini tashkil qilishi, aniq foydali tokenlarga ustuvorlik berilishi kerak.

Xulosa: DeFi’da yangi davr

Pendle’ning 10 milliard dollarlik TVL yutug‘i oddiy raqam emas — bu DeFi’ning yetilayotganiga dalolat. Institutsional darajadagi daromad innovatsiyasi va kross-zanjir masshtabliligi uyg‘unlashgan holda, Pendle markazlashtirilmagan moliyaning chegaralarini qayta belgilamoqda. Investorlar uchun imkoniyat aynan shu burilish nuqtasini anglash va daromad qimor emas, balki tuzilmali va savdo qilinadigan aktivga aylangan kelajak uchun pozitsiya egallashda. Endi savol Pendle muvaffaqiyat qozonadimi-yo‘qmi emas, balki u evolyutsiyaga tayyor bozorni qanchalik tez egallab oladi, degan savolga aylandi.