AQSh Federal Reserve tarixida birinchi marta: Trump direktorlarni ishdan bo'shatishga harakat qilmoqda, sentabrda foiz stavkalarini pasaytirish holati o'zgaradimi?

Manba: Wall Street Insights

Asl sarlavha: Sentyabr qaroridan oldin vaziyat keskin o‘zgardi: Trump tarixiy harakat qildi, Federal Reserve Kengashi “qayta shakllanmoqda”

Aynan Federal Reserve yil ichida birinchi marta foiz stavkalarini pasaytirishga tayyorlanayotgan haftalarda, yuz yillik markaziy bankni misli ko‘rilmagan siyosiy bo‘ron urmoqda.

Bu bo‘ron markazida Trumpning shu hafta qilgan harakati turibdi — u ipoteka kredit firibgarligi ayblovi bilan Federal Reserve kengashi a’zosi Lisa Cook’ni ishdan bo‘shatishga harakat qilmoqda. Bu Federal Reserve tashkil etilganiga 111 yil bo‘lganida, birinchi marta prezident amaldagi kengash a’zosini ishdan bo‘shatishga urindi.

Shu hafta, Cook ishdan bo‘shatilishini to‘xtatish uchun sudga murojaat qildi, juma kuni Vashington D.C. federal okrug sudida dastlabki muhokama tugaganidan so‘ng, uning lavozimda qolishi va sentyabr yig‘ilishida ovoz berishi hali ham noaniq bo‘lib turibdi.

Trumpning bu misli ko‘rilmagan harakati, deyarli aniq deb hisoblangan sentyabr oyidagi foiz stavkalarini pasaytirish istiqbolini murakkablashtirdi.

Rais Powell ilgari 16-17 sentyabr kunlari bo‘lib o‘tadigan yig‘ilishda foiz stavkalarini pasaytirishi mumkinligini aytgan edi, bu esa zaiflashayotgan mehnat bozoriga javob bo‘ladi. Bozorda foiz stavkasi 4.25%-4.5% maqsadli oraliqdan 25 bazaviy punktga pasaytirilishi kutilayotgan bo‘lsa-da, bu qarorni qanchalik keng ko‘lamda qo‘llab-quvvatlashlari va keyingi siyosat qanday rivojlanishi — bularning barchasi hozirda noaniqlik ostida.

Bu hokimiyat uchun kurash natijasi Federal Reserve kengashi tarkibini bevosita belgilaydi va yaqin oylar, hatto uzoq muddatli siyosiy muvozanatga ta’sir qiladi.

1. Federal Reserve kengashi tarkibi qayta shakllanmoqda

Bu kadrlar kurashining asosi — Federal Reserve kengashidagi kuchlar muvozanatiga bevosita ta’siridir.

Amerika foiz stavkalari Federal Open Market Committee (FOMC) tomonidan belgilanadi, bu qo‘mita 7 nafar Federal Reserve kengashi a’zosi va 5 nafar navbatma-navbat ishtirok etuvchi mintaqaviy Federal Reserve raislaridan iborat. Ularning ichida prezident tomonidan nomzod ko‘rsatilgan va Senat tomonidan tasdiqlangan 7 nafar kengash a’zosi asosiy kuch hisoblanadi.

Hozirda, Powell’dan tashqari, kengashda Biden ma’muriyati tomonidan tayinlangan uch nafar rasmiy (shu jumladan Cook, ular odatda Powell bilan bir xil ovoz beradi) va Trumpning birinchi muddatida tayinlangan ikki nafar kengash a’zosi bor, oxirgi ikkitasi iyul yig‘ilishida foiz stavkalarini pasaytirishni qo‘llab-quvvatladi.

Agar sud Cook’ni ishdan bo‘shatishni ma’qullasa, uning yo‘qligi kengashda Trump va Biden tomonidan tayinlanganlar (Powell ham shu jumlaga kiradi) o‘rtasida uchga uch muvozanatni yuzaga keltirishi mumkin.

Bundan ham muhimrog‘i, xabarlarga ko‘ra, Trump maslahatchilariga aytgan, agar Cook ishdan bo‘shatilsa, u tezda yangi nomzodni ko‘rsatadi, bu esa uning tayinlagan kengash a’zolari kengashda to‘rtga uch ko‘pchilikni egallashiga olib kelishi mumkin.

Shu bilan birga, Trump o‘ziga yaqin maslahatchisi Stephen Miran’ni kengashdagi bo‘sh o‘ringa nomzod qilib ko‘rsatgan, Miran ham foiz stavkalarini pasaytirishni qo‘llab-quvvatlaydi, uning Senat bank qo‘mitasidagi tasdiqlash eshituvi kelasi payshanbaga belgilangan.

Agar u Senat tomonidan tezda tasdiqlansa, sentyabr yig‘ilishiga ulgurishi mumkin. O‘sha vaqtda, kamida uch nafar Trump pozitsiyasini qo‘llab-quvvatlaydigan kengash a’zosi bo‘ladi va prezidentning foiz stavkalarini pasaytirish talabini kuchli himoya qiladi.

2. Foiz stavkasi yo‘nalishidagi tafovutlar kuchaymoqda

FOMC ichida kamida 25 bazaviy punktga foiz stavkasini pasaytirish bo‘yicha ma’lum bir konsensus shakllangan bo‘lsa-da, ichki tafovutlar hanuz sezilarli va kelajakda ham qarama-qarshiliklar odatiy hol bo‘lishi mumkin.

Boshqa tomondan, “hawkish” (qattiq siyosat tarafdori) qarashlar hamon mavjud. Kansas City Federal Reserve raisi Jeffrey Schmid shu oy boshida qilgan nutqida shunday dedi: “Inflyatsiya hanuz juda yuqori, shuning uchun siyosat mo‘’tadil darajada qat’iy bo‘lishi kerak.”

Boshqa tomondan, Trump tomonidan tayinlangan ayrim rasmiylar yanada agressiv bo‘lishi mumkin. Tahlilchilarning taxminicha, kengash a’zolari Bowman yoki Waller foiz stavkasini 50 bazaviy punktga pasaytirishni ilgari surishi mumkin. Masalan, Waller payshanba kuni qilgan nutqida, agar AQSh iqtisodiyoti keskin zaiflashsa, u 25 bazaviy punktga pasaytirishni qo‘llab-quvvatlashini aytdi.

Deutsche Bank bosh AQSh iqtisodchisi Matthew Luzzetti shunday dedi:

“Agar bu holat davom etsa, biz tez-tez qarshi ovozlarni ko‘ramiz, bu meni hayratda qoldirmaydi.”

Yuqori darajadagi qarshi ovozlar esa, kelajakdagi foiz stavkasi yo‘nalishini aniqlashga harakat qilayotgan investorlarni chalg‘itishi mumkin: aslida Powellmi yoki tobora kuchayib borayotgan Trump tarafdorlari guruhimi pul-kredit siyosatini boshqaradi?

3. Powell bosim ostida konsensus izlamoqda

Oq uy siyosiy bosimi va Cook’ning huquqiy ishi ostida, Powell katta sinovga duch kelmoqda.

Evercore ISI vitse-prezidenti Krishna Guha shunday dedi:

“Powell bo‘lajak yig‘ilishni Federal Reserve tizimi bosimi va muammolaridan iloji boricha mustaqil o‘tkazishga harakat qiladi.”

Powell siyosat pozitsiyasini o‘zgartirishda asosiy omil sifatida iqtisodiy ma’lumotlar o‘zgarishini ko‘radi. Iyul oyigacha, Federal Reserve rasmiylarining aksariyati foiz stavkalarini pasaytirishga hali ham ikkilanib qarar edi, chunki Oq uyning bojxona, immigratsiya va boshqa siyosatlari inflyatsiyani qayta kuchaytirishi mumkinligidan xavotirda edi.

Biroq, Jackson Hole yillik yig‘ilishida Powell xavf-xatarlar haqidagi qarashlari o‘zgarganini aytdi. U avgust boshida e’lon qilingan bandlik ma’lumotlari “keskin pastga tuzatildi” va mehnat bozori yanada zaiflashganini, “taklif va talab birgalikda sezilarli darajada pasaygan g‘alati muvozanatda” ekanini ta’kidladi.

Powellning fikricha, mehnat bozoridagi keyingi xavflar yaqinlashib kelayotgan foiz stavkasi o‘zgarishi uchun asos bo‘lib xizmat qiladi. Sentyabr yig‘ilishidan oldin, Federal Reserve kelasi juma kuni so‘nggi muhim ma’lumotni — avgust oyi non-qishloq xo‘jaligi bandlik hisobotini oladi. Bu hisobot Powell uchun siyosiy bo‘ron ichida Federal Reserve qaroriga yo‘l ko‘rsatuvchi muhim iqtisodiy asos bo‘ladi.