O'nlab yillar davomida investorlar Warren Buffettning bozor sharhlari, aksiyadorlarga yozgan xatlari va Berkshire Hathaway'ning ( BRK.A 1.06%) ( BRK.B 1.04%) yillik aksiyadorlar yig‘ilishlaridagi muhokamalarini diqqat bilan kuzatib kelishmoqda. Ushbu donolik donalari bozor shovqinini filtrlashga yordam beradi va asosiy omillarga e'tibor qaratish kerakligini eslatadi.
Biznes sotib olish va g‘olib aksiyalarni tanlashga asoslangan imidjiga qaramay, Buffett uzoq vaqtdan beri bozorlarga yaqindan ergashishni istamaydigan investorlar uchun S&P 500 ( ^GSPC 0.83%) indeks fondini boylikni ko‘paytirish vositasi sifatida ko‘rib chiqishni tavsiya qilib keladi.
S&P 500 umumiy bozor kapitallashuvining hayratlanarli 19.9% faqat uchta aksiyaga — Nvidia ( NVDA 0.57%), Microsoft ( MSFT 0.45%) va Apple ( AAPL 0.55%) — ajratilgan bir paytda, investorlar Buffett ushbu eng yaxshi o‘sish aksiyalarini tarixiy yuqori narxlarda sotib olishga ruxsat beryaptimi yoki uning S&P 500 indeks fondiga investitsiya qilish tezisida chuqurroq ma’no bormi, deb o‘ylashlari mumkin.
Image source: Getty Images.
G‘oliblar va mag‘lublar haqida
S&P 500 — bu og‘irliklari o‘zgarmas indeks emas. Aksincha, u AQShning eng yirik 500 kompaniyasini qiymati bo‘yicha ifodalovchi rivojlanayotgan vositadir.
Uning tarkibi vaqt o‘tishi bilan keskin o‘zgarib bordi. O‘ttiz yil avval bozor kapitallashuvi bo‘yicha eng yirik beshta kompaniya ExxonMobil, Coca-Cola, Merck, Bank of America va Raytheon (hozirgi RTX) edi. Va bu kompaniyalarning hech biri 100 million dollardan ortiq qiymatga ega emas edi. Microsoft, IBM va Intel kabi texnologik kompaniyalar ancha kichik edi.
2005-yilga kelib, ExxonMobil hali ham eng yirik kompaniya edi, biroq Microsoft ikkinchi o‘rinda, undan keyin Citigroup, General Electric va Walmart joylashgan edi.
2015-yilda esa mega-kapitalizatsiyaga ega texnologik aksiyalar ustunlik qila boshladi, Apple, Alphabet va Microsoft uchta eng yirik kompaniya bo‘ldi, Berkshire to‘rtinchi va ExxonMobil beshinchi o‘ringa tushib ketdi. Shunga qaramay, o‘sha vaqtda ham hech bir kompaniya 600 million dollardan ortiq qiymatga ega emas edi.
2025-yilga tez o‘tsak, S&P 500 tarkibidagi eng yirik sakkizta kompaniya ham o‘sishga yo‘naltirilgan — “Ten Titans” indeksning 38% ini tashkil qiladi. Berkshire S&P 500’ning to‘qqizinchi eng qimmat kompaniyasi. Va barcha to‘qqiztasining bozor kapitallashuvi 1 trillion dollardan ortiq, shu jumladan uchta kompaniya har biri 3 trillion dollardan ortiq qiymatga ega.
S&P 500’ni sotib olib, uni uzoq muddat davomida ushlab turish orqali investor hozirgi yetakchilarga tikish qilmaydi. Aksincha, u AQSh iqtisodiyotiga ishonch bildiradi va boshqa aktivlardagi past natijadorlik yoki hatto katta yo‘qotishlarni qoplaydigan yirik g‘oliblarni qo‘lga kiritadi. Nvidia so‘nggi uch yil ichida 4 trillion dollardan ortiq bozor kapitallashuvini yaratdi. Bunday boylik yaratish darajasi S&P 500 tarkibidagi boshqa ko‘plab xatolar va muvaffaqiyatsizliklarni qoplay oladi. Orqaga qarab qaralganda, faqat Nvidia’ni tanlab, boshqalarni chetda qoldirish eng yaxshi yechim bo‘lardi. Biroq, S&P 500 indeks fondini sotib olgan investor Nvidia’da ulushga ega va sun’iy intellekt poyezdini butunlay o‘tkazib yubormaydi.
Berkshire ehtiyotkorlikni davom ettirmoqda
Buffettning tavsiyasiga qaramay, indeks tarkibini Berkshire’ning so‘nggi yillardagi qaror qabul qilish jarayoni bilan solishtirishda ziddiyat ko‘rinadi.
Berkshire rekord miqdorda naqd pul, naqd pul ekvivalentlari va qisqa muddatli G‘aznachilik obligatsiyalariga ega. Berkshire ilgari o‘z aksiyalarini qayta sotib olgan, biroq hozir ketma-ket to‘rt chorak davomida bunday qilmagan. Va Berkshire yaqinda ba’zi sotib olishlarni amalga oshirgan bo‘lsa-da, u 11 chorak ketma-ket sof sotuvlarni amalga oshirdi, shu jumladan Apple va Bank of America kabi asosiy aktivlarni qisqartirishni davom ettirdi.
Shuni ham ta’kidlash joizki, Berkshire so‘nggi besh yildagi uchta yirik sotuv bosqichining birortasida ham mega-kapitalizatsiyaga ega o‘sish aksiyalaridagi ulushini sezilarli darajada oshirmadi — 2020-yildagi COVID-19 sababli yuzaga kelgan pasayish, 2022-yilgi ayiq bozori yoki joriy yilda tariflar sababli yuzaga kelgan sotuvlar.
Agar Berkshire naqd pulni jamg‘arayotgan, o‘z aksiyalarini qayta sotib olmayotgan va bozor keskin tushgan paytlarda qat’iy harakat qilmayotgan bo‘lsa, demak, Buffett va uning jamoasi bugungi yuqori baholangan bozorda ehtiyotkorlikni davom ettirmoqda.
Berkshire izidan emas, kuzatib borish
Buffett, agar yetarlicha imkoniyat ko‘rmasa, bir necha yil davomida fond bozorida muhim harakatlar qilmaslik tajribasiga ega. Biroq, bu uzoq muddatli investorlar ham xuddi shunday qilishlari va ko‘p miqdorda naqd pulni chetda ushlab turishlari kerak degani emas.
Bugungi bozorga eng yaxshi yondashuv — bu o‘z investitsion maqsadlaringiz va moliyaviy maqsadlaringiz kontekstida harakat qilishdir. Agar sizda uzoq muddatli istiqbol va yuqori xavfga bardoshlilik bo‘lsa, Ten Titans o‘sish aksiyalari ustunlik qiladigan indeks fondini sotib olish katta muammo emas. Ammo agar sizda xavfga bardoshlilik past va investitsiya qilish muddati qisqaroq bo‘lsa, S&P 500’ning yuqori bahosi va past daromadini dividend to‘laydigan qiymat aksiyalari bilan muvozanatlash maqsadga muvofiq bo‘lishi mumkin.
