Hyperliquid Stablecoin Hammer: Nima uchun yangi jamoa Native Markets USDH’ni qo‘lga kiritdi?

Yaqinda, Hyperliquid markazsizlashtirilgan derivativlar savdo platformasida kutilgan stablecoin kurashi boshlandi. 5-sentabr kuni jamoa mahalliy stablecoin USDH uchun Ticker auksionini e’lon qildi, bu qaror darhol bozorda qizg‘in muhokamalarga sabab bo‘ldi. Paxos, Ethena, Frax, Agora va Native Markets kabi bir nechta institutlar USDH chiqarish huquqi uchun takliflar yubordi. Perp DEX sohasida muhim o‘yinchi bo‘lgan Hyperliquid institutlar uchun strategik imkoniyatga aylandi, hatto ular "foyda olmasalar" ham. Hozirda Native Markets 97% ustunlik bilan yetakchilik qilmoqda va deyarli g‘alabani qo‘lga kiritmoqda.

Native Markets' Strategiyasi

Native Markets’ g‘oyasi USDH rezervlarini BlackRock (off-chain) va Superstate (on-chain) tomonidan birgalikda boshqarish orqali muvofiqlik va chiqaruvchi neytralligini ta’minlashdir. Uning mexanizmi o‘ziga xos: rezerv foizlari teng ikkiga bo‘linadi—yarimi Assistance Fund orqali HYPE qayta sotib olish uchun ishlatiladi, qolgan yarimi esa ekotizim rivojiga, jumladan HIP-3 bozori va HyperEVM ilovasiga yo‘naltiriladi.

Foydalanuvchilar Bridge orqali USDH ni chiqarish yoki qaytarib olishlari mumkin va kelajakda ko‘proq fiat on-ramplar ochiladi. Protokolning asosiy komponenti bo‘lgan CoreRouter auditdan o‘tgan va ochiq manbali bo‘lib, jamiyatni to‘g‘ridan-to‘g‘ri rivojlantirishga jalb qilishga undaydi. Native Markets shuningdek, USDH AQSH GENIUS tartibga solish standartiga mos kelishini va chiqaruvchi Bridge’ning global muvofiqlik malakalari hamda fiat on-ramp imkoniyatlarini meros qilib olishini va’da qilgan. E’tiborga molik jihati shundaki, Bridge o‘tgan yili to‘lov giganti Stripe tomonidan sotib olingan va Native stablecoinlar va fiat o‘rtasida chuqur integratsiyani amalga oshirish uchun uning tarmog‘idan foydalanishni rejalashtirmoqda.

Hozirgi asosiy taklifchilar orasida Native Markets eng kam tanilgan bo‘lsa-da, jamoaning Hyperliquid zanjiriga uzoq muddatli sodiqligi va bir nechta soha yetakchilarini (Paradigm, Uniswap va boshqalar) jalb qilgani sababli eng ko‘p muhokama qilinayotgan o‘yinchiga aylandi.

Tegishli o‘qish: "USDH kurashi boshlandi, hamma Stablecoin + Hyperliquid konsepsiyasiga havas qilmoqda"

Asoschi Jamoa

O‘tgan yil davomida Max Hyperliquid ekotizimida faol ishtirok etdi, investor va maslahatchi sifatida deyarli $25 milliard HyperEVM staking va $150 milliard HyperCore savdo hajmini boshqardi. U ilgari Liquity va Barnbridge’da mahsulot va strategiyani boshqargan, stablecoinlar va fiksatsiyalangan foizli vositalarga e’tibor qaratgan. Bundan tashqari, Hyperion jamiyat yetakchisi sifatida Hyperliquid DAT ro‘yxatidagi kompaniya tashkil etilishiga boshchilik qilgan.

Mary-Catherine Lader ilgari Uniswap Labs (2021–2025) prezidenti va COO lavozimida ishlagan, 2015-yildayoq BlackRock’ni raqamli aktivlar sohasiga kirishga undagan va Goldman Sachs’da investitsion bank texnologiyalari bo‘yicha boshqaruvchi direktor lavozimlarida ishlagan, hozir esa USDH va Hyperliquid’ni post-GENIUS davrida boshqarishga tayyor.

Anish o‘n yildan ortiq tajribaga ega blokcheyn tadqiqotchisi va dasturiy ta’minot muhandisi. U Ritual’dagi birinchi xodim bo‘lgan, qisqa muddat Paradigm’da eng yosh tadqiqotchi sifatida ishlagan va Polychain’da proprietary DeFi treyderi bo‘lgan. Bundan tashqari, u MEV va ochiq manbali DeFi vositalarida uzoq muddatli hissa qo‘shgan va ta’sir ko‘rsatgan.

Jamiyatdagi Munozaralar

Albatta, ushbu jamiyat ovoz berish jarayoniga ko‘plab savollar tug‘ildi. Mashhur VC Dragonfly boshqaruvchi hamkori Haseeb Qureshi seshanba kuni "USDH RFP bo‘yicha biroz g‘alati his qilayotganini" yozdi va validatorlar Native Markets’dan tashqaridagi jamoalarni jiddiy ko‘rib chiqishga tayyor emasdek tuyulishini ta’kidladi.

U qo‘shimcha qildiki, Native Markets’ning taklifi RFP chiqarilishi bilan deyarli darhol paydo bo‘lgan, "demak, ular oldindan xabardor qilingan", boshqa taklifchilar esa o‘z takliflarini tayyorlash bilan band bo‘lgan. U Paxos, Ethena va Agora kabi ko‘proq tajribali ishtirokchilar kuchliroq takliflar berganini, biroq bu jarayon "Native Markets uchun moslashtirilgandek" tuyulganini aytdi.

Biroq, Nansen CEO’si ushbu taxminlarni postda rad etdi va Hyperliquid uchun eng yirik validatorlardan biri sifatida ular jamoa bilan birga taklifni ko‘rib chiqish, taklif beruvchi tomonlar bilan muloqot qilish uchun katta kuch sarflaganini, maqsad esa eng yaxshi stablecoin yechimini topish bo‘lganini ta’kidladi. Ular yakunda Native Markets’ni qo‘llab-quvvatlashga qaror qilgan.

Vaziyat o‘zgarganini anglagach, Ethena Labs USDH uchun taklif jarayonidan chiqishini e’lon qildi va ba’zi odamlar Native Markets’ning ishonchliligiga shubha qilgan bo‘lsa-da, ular ularning muvaffaqiyati Hyperliquid va uning jamiyatining mohiyatini mukammal aks ettiradi, deb hisoblashdi: yangi ishtirokchilar jamiyat qo‘llovini qozonib, adolatli muvaffaqiyatga erishish imkoniyatiga ega bo‘ladigan maydon.

Kripto ta’sirchisi Native Markets tanlanishi muqarrar edi, deb ta’kidladi, chunki birja platformasidagi asosiy listing narxlari Hyperliquid’ning boshqa jamoalar bajara olmagan eng aniq ehtiyojini qondirgan.

Hyperliquid zanjirida USD likvidligi barqarorligi uzoq vaqt davomida USDC kabi tashqi stablecoinlarga bog‘liq bo‘lib keldi, muomaladagi hajm bir paytlar taxminan $5.7 milliardga yetgan va bu jami USDC chiqarilishining 7.8% ini tashkil qilgan. Hyperliquid jamoasining tanlovi, aslida, ular har yili jamiyatga yuzlab million dollar foiz daromadini to‘g‘ridan-to‘g‘ri o‘tkazishga tayyor ekanini anglatadi.

Aynan shu sababli, USDH chiqarish huquqi nafaqat muhim bozor ulushi, balki bu ulkan potentsial daromad ustidan kim nazorat o‘rnatishi haqida hamdir. Hyperliquid misolida biz stablecoin chiqaruvchisi ekotizimda tarqatish imkoniyatini qo‘lga kiritish uchun deyarli barcha daromaddan voz kechishga tayyor ekanini ko‘ryapmiz—bu ilgari deyarli tasavvur qilib bo‘lmasdi. Bashorat qilish mumkinki, USDH muvaffaqiyatli ishga tushib, "daromadni jamiyatga qaytarish, qiymatni ekotizimga yetkazish"ning ijobiy sikl mantiqini namoyon etsa, boshqa birjalar yoki ommaviy zanjirlar ham shubhasiz ergashadi va stablecoin strategiyasida muhim o‘zgarishlarni boshlab beradi. O‘shanda "Stablecoin 2.0 davri" haqiqatan ham boshlanishi mumkin.