Hyperliquid yangi taklif: DEX gigantlari bashorat bozori sari, Kalshi bilan hamkorlikda Polymarket’ga qarshi kurashmoqda

Muallif: David, TechFlow, Deep Tide

Asl sarlavha: HIP-4 taklifini sharhlash: Hyperliquid bashorat bozori qilmoqchimi? DEX gigantining yangi biznes modeli

Kecha, Hyperliquid yangi bir taklif, HIP-4 ni e’lon qildi.

Turli xil “live token” va qayta sotib olish ssenariylari bombardimoni ostida, bu taklif kripto hamjamiyatida unchalik katta muhokama uyg‘otmadi; biroq taklif mazmunini diqqat bilan o‘rganganimizda, uning so‘nggi vaqtlarda kripto bozorida mashhur bo‘lgan yana bir yo‘nalishga — bashorat bozoriga ishora qilayotganini ko‘rdik.

Taklifning asosi — "Event Perpetuals" (voqealar kontrakti) deb nomlangan yangi turdagi savdo mahsulotini ishga tushirishdir.

Soddaroq qilib aytganda, Hyperliquid o‘zining perpetual kontraktlar birjasiga ikkilik bashorat bozori funksiyasini qo‘shmoqchi. Foydalanuvchilar "Federal Reserve foiz stavkasini oshiradimi", "ma’lum bir token shu oyda Binance’da ro‘yxatga olinadimi" kabi voqealarga pul tikishlari mumkin bo‘ladi.

Diqqatga sazovor jihati shundaki, Hyperliquidning bu taklifi mualliflari tarkibi juda qiziqarli: Framework Ventures’dan investorlar, bashorat bozori platformasi Kalshi jamoasi a’zolari, shuningdek Felix Protocol va Asula Labs dasturchilari ham bor.

“Raqobatchilar birga taklif ishlab chiqmoqda” holati kam uchraydi, Kalshi o‘zi AQShda qonuniy bashorat bozori sohasidagi asosiy o‘yinchilardan biri.

Bu, ehtimol, Hyperliquidning bashorat bozori biznesi mavjud o‘yinchilarni ag‘darib tashlash emas, balki qandaydir hamkorlik yoki farqlanishga intilayotganini anglatadi.

Perpetual kontraktlar yo‘nalishining mutlaq yetakchisi sifatida, Hyperliquid aynan hozir HIP-4 ni ishga tushirishi — bashorat bozorining ulkan salohiyatini ko‘rib, ulush olish istagimi yoki HYPE ekotizimi uchun yangi ssenariy izlashmi?

Bu hozircha “qulay biznes”

2024 yilgi AQSh prezidentlik saylovi Polymarket’ni mashhur qildi, savdo hajmi 3.6 milliard dollarni oshdi. 2025 yilga kirib, bashorat bozori kapitalning sevimli yo‘nalishiga aylandi: Polymarket yaqinda 1.12 milliard dollarga QCEX’ni sotib olib, AQSh bozoriga qaytdi, Kalshi Robinhood bilan birga bashorat bozori funksiyasini ishga tushirdi, oylik savdo hajmi 800 million dollardan yuqori. Hatto an’anaviy moliyaviy gigantlar ham harakatga tayyorlanmoqda.

Time jurnali ilgari Polymarket’ni “2025 yilning eng ta’sirli 100 kompaniyasi”dan biri deb baholagan edi. Sababi oddiy: bashorat bozori axborotning qiymatini aniqlash mexanizmini qayta belgilamoqda.

Bunday bozor qizg‘inligiga Hyperliquid befarq bo‘la oladimi?

HIP-4 hozircha faqat taklif, hamjamiyat ovozi va texnik tekshiruvdan o‘tishi kerak, lekin taklif tafsilotlari va ishtirokchilar tarkibidan ko‘rinib turibdiki, bu shunchaki vaqtinchalik g‘oya emas.

Eng muhimi, Hyperliquid uchun bu “qulay” biznes bo‘lishi mumkin.

Avvalo, texnologiyani qayta ishlatish darajasi juda yuqori.

Bashorat bozori va perpetual kontraktlar texnik arxitekturasi juda o‘xshash: har ikkisida buyurtmalar kitobi, moslashtirish dvigateli, garov tizimi kerak. Hyperliquid uchun Event Perpetuals ishlab chiqish xarajati nisbatan past, xatolik narxi nazorat ostida. Natija kutilganidek bo‘lmasa ham, asosiy biznesga katta ta’sir qilmaydi.

Ikkinchidan, foydalanuvchi bazasi tabiiy ravishda ustma-ust tushadi.

Perpetual kontraktlar bilan savdo qiluvchilar va bashorat bozorida pul tikuvchilar mohiyatan spekulyantlar. Ular o‘zgaruvchanlikni quvadi, noaniqlikdan zavqlanadi va o‘z qaroriga pul tikishga tayyor. Hyperliquid allaqachon bunday foydalanuvchilarni to‘plagan, nega ularga ko‘proq o‘yin imkoniyati bermaslik kerak?

Va nihoyat, HYPE ekotizimiga yangi hikoya kerak.

2024 yilning eng muvaffaqiyatli DEX’laridan biri sifatida, Hyperliquidning perpetual kontraktlar biznesi allaqachon yetuk. Lekin kapital bozori doim o‘sishni kutadi, HYPE tokeni ham qiymatini ushlab turish uchun ko‘proq qo‘llanilish sohalariga muhtoj. Bashorat bozori nafaqat potentsial daromadli biznes, balki yaxshi hikoya hamdir — u yetarlicha jozibali, tasavvurga boy va dolzarb.

Buni strategik transformatsiya deyishdan ko‘ra, past xarajatli mahsulot liniyasi sinovi deyish to‘g‘riroq. Agar muvaffaqiyatli bo‘lsa, yangi yo‘nalish ochiladi; bo‘lmasa, asosiy baza saqlanib qoladi.

HIP-4: Mahsulotni mohirona kengaytirish

Keling, asosiy savolni tushunib olaylik: nega Hyperliquid mavjud tizimida bashorat bozorini to‘g‘ridan-to‘g‘ri qo‘sha olmaydi?

Taklifda NFL o‘yini bashoratiga oid yorqin misol keltirilgan.

Faraz qilaylik, savol: “Chiefs Super Bowl’da g‘alaba qozonadimi?” An’anaviy perpetual kontraktlar usulida, doimiy oracle narx yetkazib turishi, har 3 soniyada koeffitsient yangilanishi kerak. Lekin muammo shundaki, sport o‘yinlarida koeffitsientlar uzluksiz o‘zgarmaydi. Bir hujumdan keyin koeffitsient birdan sakrab ketishi mumkin.

HIP-3 (Hyperliquidning mavjud bozor joylashtirish standarti) narxni har tickda eng ko‘pi bilan 1% o‘zgarish bilan cheklaydi. Bu, o‘yin natijasi aniq bo‘lsa, narx 0.5 dan 1.0 gacha sakrashi uchun 50 daqiqa kerakligini anglatadi.

Bu orada, natijani bilgan treyderlar osonlik bilan arbitraj qilishi mumkin.

Shu sababli, yangi HIP-4 taklifidagi Event Perpetuals kerak bo‘ladi.

Event Perpetuals perpetual kontraktlarning ikki asosiy mexanizmini olib tashlaydi: uzluksiz oracle va funding rate. Narx butunlay bozor savdosiga bog‘liq, faqat voqea tugaganda oracle orqali yakuniy natija (0 yoki 1) aniqlanadi.

Qiziqarli dizaynlar quyidagilarni o‘z ichiga oladi:

• Ochilish auksion mexanizmi: 15 daqiqa davomida yig‘ma narx belgilash, boshlang‘ich narxlar tartibsizligini oldini oladi

• 1 barobar izolyatsiyalangan garov: kredit yo‘q, likvidatsiya xavfi past

• Slotlarni qayta ishlatish: bozor hisob-kitobidan so‘ng darhol yangi bozor joylashtirish mumkin, kapital samaradorligi oshadi

Tashqaridan qaraganda bu texnik innovatsiya; aslida esa, bu Hyperliquidning biznesni sinab ko‘rish istagi bo‘lishi mumkin.

Bitta mahsulotdan mahsulotlar matritsasiga o‘tish urinishini ko‘rish mumkin. Perpetual kontraktlar qanchalik muvaffaqiyatli bo‘lmasin, bu faqat bitta mahsulot. Agar Event Perpetuals ishlasa, Hyperliquid infratuzilmasi ko‘proq moliyaviy mahsulotlarni qo‘llab-quvvatlay oladi:

Bugun bashorat bozori, ertaga ehtimol opsionlar, indinga esa strukturalashtirilgan mahsulotlar.

Yana muhim jihati, Hyperliquid kengayishning aqlli yo‘lini tanladi: bozorlarni boshqalar yaratadi.

Taklifga ko‘ra, Hyperliquid’da bashorat bozori yaratmoqchi bo‘lgan har qanday jamoa ("Builder" deb ataladi), 1 million HYPE tokenini garovga qo‘yishi kerak. Bu Builder’lar quyidagilar uchun javobgar:

• Qaysi bozorni yaratishni hal qilish (masalan, "Trump bitcoin sotib oladimi")

• Bozor parametrlarini belgilash (hisob-kitob vaqti, oracle manbasi va boshqalar)

• Bozor faoliyatini yuritish (boshlang‘ich likvidlik ta’minlash, targ‘ibot va boshqalar)

Qarshi sifatida, Builder ushbu bozordagi savdo to‘lovlarining eng ko‘pi bilan 50% ulushini olishi mumkin.

Bu dizayn juda mohirona. Hyperliquid o‘zi “qaysi bashorat bozori mashhur bo‘ladi” deb baho bermaydi, buni bozor hal qiladi. 1 million HYPE garovga qo‘yishga tayyor jamoa, tabiiy ravishda likvidlik potentsialiga ega bozorlarni ehtiyotkorlik bilan tanlaydi. Agar Builder yaratgan bozorni hech kim o‘ynamasa, yo‘qotish Builder’ning imkoniyat xarajati; agar bozor mashhur bo‘lsa, Hyperliquid va Builder yutadi.

Bu, shuningdek, nima uchun Kalshi jamoasi HIP-4 taklifini yozishda ishtirok etganini tushuntiradi.

Ular aynan Hyperliquid jalb qilmoqchi bo‘lgan professional Builder bo‘lishi mumkin. Kalshi bozor faoliyatini yuritishda tajribaga ega, qaysi bashorat bozori likvid bo‘lishini biladi. Agar ular Hyperliquid’da bozor yaratsa, bu nafaqat bitta bozor, balki to‘liq sinovdan o‘tgan operatsion metodologiyani olib keladi.

TVL’i 2 milliard dollardan oshgan DEX uchun bunday xatolik modeli juda aqlli.

Qiyinchiliklar va imkoniyatlar

Teoriyada, DEX bashorat bozori qilish mantiqan to‘g‘ri ko‘rinadi.

Texnik arxitektura yuqori darajada qayta ishlatiladi. Buyurtmalar kitobi, moslashtirish dvigateli, hisob-kitob tizimi, garov boshqaruvi… bular perpetual kontraktlar DEX’ining asosiy komponentlari, bashorat bozori ham xuddi shularni talab qiladi.

Lekin amalda hammasi bunchalik oddiy emas.

Bashorat bozorining jonlanishi foydalanuvchilar yaratgan turli xil bozorlar hisobiga yuzaga keladi.

Polymarket’da har qanday foydalanuvchi bozor yaratishi mumkin, bu UGC modeli platformani doim yangi va dolzarb tutadi.

Hyperliquid’ning HIP-4 taklifida esa, bozor yaratish uchun 1 million HYPE garovga qo‘yish kerak. Hozirgi narxda bu bir necha million dollarlik to‘siq. Bu bozor sifatini ta’minlasa-da, keraksiz bozorlarning ko‘payishini oldini olsa-da, innovatsiya va xilma-xillikni bo‘g‘ishi mumkin.

Yana bir muammo — likvidlikning tarqalishi.

Perpetual kontraktlar likvidligini bo‘lishishi mumkin, ETH/USD chuqurligi barcha ETH bilan bog‘liq savdolarni qo‘llab-quvvatlaydi. Bashorat bozorida esa har bir voqea mustaqil likvidlik havzasidir.

Bu shuni anglatadiki, Hyperliquid’da 2 milliard dollar TVL bo‘lsa ham, yuzlab yoki minglab bashorat bozorlariga tarqalganda, har bir bozor chuqurligi cheklangan bo‘ladi. Yuzaki likvidlik esa katta slippage va yomon foydalanuvchi tajribasiga olib keladi.

Bundan tashqari, foydalanuvchilar Polymarket va Kalshi’ni ko‘rib, bu bashorat bozori ekanini darhol tushunadi, Hyperliquid esa hanuzgacha kripto dunyosida perpetual DEX sifatida tanilgan, taklif amalga oshsa ham, keyingi foydalanuvchi ta’limi va targ‘iboti muhim bo‘ladi.

Xo‘sh, Hyperliquid uchun imkoniyat qayerda?

Ayrim kripto sohasiga ixtisoslashgan bashoratlar eng real yo‘nalish bo‘lishi mumkin. Masalan, ma’lum bir token shu oyda yirik CEX’da ro‘yxatga olinadimi, Ethereum’ning muhim yangilanishi kechiktiriladimi…

Bu bozorlarda, Hyperliquid foydalanuvchilari Polymarket foydalanuvchilariga qaraganda ko‘proq tushunadi, qiziqadi va pul tikishga tayyor.

$HYPE uchun ijobiymi?

Qisqa muddatda, ta’siri cheklangan bo‘lishi mumkin.

Avvalo, bu faqat taklif, hali rasmiy amalga oshirilmagan. Hatto ovozdan o‘tsa ham, ishlab chiqishdan ishga tushirish va haqiqiy daromad olishgacha bir necha oy kerak bo‘ladi. Bozor biroz kutishli spekulyatsiyani ko‘rsatishi mumkin, lekin uzoq muddatli narxni qo‘llab-quvvatlash qiyin.

Ikkinchidan, bashorat bozorining daromad hajmi noaniq. Hyperliquid Polymarket’dan 10% bozor ulushini olsa (oylik savdo hajmi 80 million dollar), DEX’larda odatda 0.1% komissiya stavkasi bo‘lsa, oylik daromad atigi 80 ming dollar bo‘ladi. Bir necha milliard dollarlik loyiha uchun bu juda kichik o‘sish.

Lekin o‘rta va uzoq muddatda, ahamiyati moliyaviy natijalardan ortiq bo‘lishi mumkin.

Birinchi, staking talabining oshishi.

Agar HIP-4 10-20 ta Builder’ni bozor yaratishga jalb qilsa, bu 10-20 million HYPE bloklanadi. Umumiy ta’minotga nisbatan ko‘p bo‘lmasa-da, bu haqiqiy aylanish hajmining kamayishidir.

Yana muhim jihati, bu HYPE “litsenziya” sifatidagi qiymatini isbotlaydi — HYPE egasi bo‘lish nafaqat boshqaruvda ishtirok etish, balki biznes imkoniyatiga ega bo‘lish demakdir.

Ikkinchi, brend qiymatini oshirish.

Agar Kalshi kabi professional jamoalar haqiqatan ham HYPE garovga qo‘yib bozor yaratsa, bu kuchli signal: professional bashorat bozori brendi Hyperliquid kelajagini tan olmoqda. Bunday kafolat effekti to‘g‘ridan-to‘g‘ri daromaddan ham qimmatroq bo‘lishi mumkin.

Kripto bozori hech qachon puldan qashshoq bo‘lmagan, hikoyadan qashshoq. Perpetual kontraktlar DEX hikoyasi allaqachon tugadi, agar bashorat bozoriga muvaffaqiyatli kirilsa, har bir yangi imkoniyat qiymat modeliga yangi o‘zgaruvchi qo‘shadi.

DEX chegaralarini o‘rganish

Muallif fikricha, HIP-4 taklifining eng qiziqarli jihati — DEX o‘z chegaralarini sinab ko‘rayotgan tendensiyadir.

Faqat token swapdan perpetual kontraktlarga, endi esa bashorat bozoriga — muvaffaqiyatli DEX doim kengayishga intiladi, qulay biznesni o‘z qiymatini va faoliyatini oshirish vositasiga aylantiradi.

Bundan tashqari, bu kengayish ilgari mashhur bo‘lgan kripto loyihalaridagi kabi emas, har qanday o‘zgarish e’lon qilinib, e’tibor jalb qilinmaydi. Bu ko‘proq past profil sinovga o‘xshaydi: texnologiya chegarasini, foydalanuvchi qabulini, regulyator bag‘rikengligini sinash.

Hyperliquid’ni kuzatayotganlar uchun eng yaxshi usul — alohida taklifni ortiqcha talqin qilish emas, balki taklif ortidagi tendensiyani kuzatishdir.

HIP-4ning o‘zi muvaffaqiyatli yoki muvaffaqiyatsiz bo‘lishi mumkin, lekin u ifoda etayotgan yo‘nalish — DEX’ning platformalashuvi, ekotizimlashuvi, komplekslashuvi — ehtimol, kelajak yo‘nalishidir. Chegarani muvaffaqiyatli kengaytirgan loyihalar yuqori baholash ko‘rsatkichiga ega bo‘ladi; o‘zgarishni rad etganlar esa asta-sekin chetga chiqadi.

Hyperliquid Event Perpetuals orqali bashorat bozoridan ulush oladimi?

Bozorning o‘zi javob beradi. Axir, bu o‘zi ham pul tikishga arziydigan bashorat.