Polkadot mahalliy barqaror tangasi PUSD taklifi katta muhokamalarga sabab bo‘ldi: DOT garovi mukofot tizimini qayta shakllantira oladimi?

O‘zgaruvchanlik ikki qirrali qilich bo‘lgan kripto dunyosida, Polkadot hammuassisi Gavin Wood yaqinda ilgari surgan taklif, hamjamiyatda barqaror tokenlarning kelajagi haqida qizg‘in muhokamalarni boshlab yubordi. PUSD deb nomlangan ushbu mahalliy stablecoin loyihasi, dollar kursiga bog‘langan stablecoinni DOT o‘rniga to‘g‘ridan-to‘g‘ri blok mukofoti sifatida validatorlarga tarqatishni maqsad qilgan. Bu orqali DOT narxining keskin o‘zgarishi sababli daromadning noaniqligini kamaytirish ko‘zda tutilgan.

I. Taklif manzara: Yuqori o‘zgaruvchanlikda mukofot muammosi

Polkadot ko‘p-zanjirli arxitekturaning asosiy infratuzilmasi sifatida, uning tarmoq xavfsizligi validatorlarning DOT staking orqali blok ishlab chiqarish va zanjirlararo tranzaksiyalarda ishtirok etishiga kuchli bog‘liq. Biroq, DOT narxining yuqori o‘zgaruvchanligi validatorlar guruhini uzoq muddat bezovta qilib kelmoqda. Masalan, 2024-yilda DOT narxi yil boshida taxminan 7 dollardan 15 dollargacha ko‘tarilib, so‘ng 3 dollardan pastga tushdi. Bunday keskin o‘zgarish validatorlar daromadining barqaror emasligiga olib keladi — bir xil miqdordagi DOT stakingdan oylik daromad bir necha yuz dollardan yuz dollardan kamga qisqarishi mumkin.

Gavin Wood o‘z taklifida hozirgi DOTga asoslangan mukofot mexanizmi tarmoq xavfsizligi byudjetini bozor kayfiyatiga bog‘lab qo‘yganini ta’kidladi. Bozor pasayganda validatorlar DOT sotishga majbur bo‘lishi mumkin, bu esa tarmoq bosimini yanada kuchaytiradi. PUSD taklifi mukofot mexanizmini DOT narxining o‘zgaruvchanligidan “ajratib olish” va validatorlarga kutilgan barqaror daromad taqdim etishni maqsad qilgan.

II. PUSD ishlash mexanizmi: DOT eksklyuziv garov va likvidatsiya dizayni

Ochiq e’lon qilingan taklif tafsilotlariga ko‘ra, PUSD faqat DOT garovi asosida ishlaydi. Foydalanuvchilar DOTni garovga qo‘yib, PUSD qarzga olishi mumkin, garov koeffitsienti 150%-200% oralig‘ida bo‘ladi. Masalan, 150 dollar qiymatidagi DOT garovga qo‘yilsa, 100 PUSD olinadi. Tizimda avtomatik likvidatsiya mexanizmi mavjud: garov qiymati belgilangan chegaradan pastga tushganda, tizim PUSD dollar kursini saqlash uchun DOTni auksionda sotadi.

Mukofot taqsimotida, blok mukofotlari to‘g‘ridan-to‘g‘ri PUSD shaklida xazinaga tushadi va validatorlarga tarqatiladi, bu DOTning ikkilamchi o‘zgaruvchanligi ta’sirini oldini oladi. Ushbu dizayn “mahalliylashtirish”ga urg‘u beradi, faqat DOT garov sifatida ishlatiladi va Polkadot ekotizimidagi likvidlikdan maksimal foydalanishni maqsad qiladi. Hozirda Polkadot umumiy bloklangan qiymati (TVL) 10 milliard dollardan oshgan, agar PUSD amalga oshsa, u paralelel zanjirlar o‘rtasida “ekotizim qon aylanishi”ga aylanishi mumkin.

III. Hamjamiyatda kelishmovchilik: Qo‘llab-quvvatlovchilar va tanqidchilar

Taklif muhokamaga chiqqach, hamjamiyatda ikki qarama-qarshi fikr paydo bo‘ldi. Qo‘llab-quvvatlovchilar PUSD validatorlar daromadining barqarorligini oshiradi, institutsional ishtirokchilarni jalb qiladi va ekotizimni “yuqori xavf-yuqori daromad”dan “barqaror” modelga o‘tkazadi deb hisoblashmoqda. PolkaWorld kabi hamjamiyat ommaviy axborot vositalari, agar PUSD aylanishi 1 milliard dollarga yetsa, validatorlarning yillik daromadi 8%-10% atrofida barqaror bo‘lishi mumkinligini ta’kidlashmoqda, bu hozirgi o‘zgaruvchan muhitdan ancha yuqori.

Biroq, tanqidchilar ham kuchli. Qarshilik bildiruvchilar, faqat DOT garovi tizim xavfini oshirishi mumkinligidan xavotirda. Agar DOT narxi keskin tushsa, zanjirli likvidatsiya butun tarmoqqa zarba berishi mumkin. Bundan tashqari, boshqaruv ovoz berish uchun yuqori chegarani talab qiladi — taklif 50%dan ortiq qo‘llab-quvvatlash olishi kerak, kichik va o‘rta egalik qiluvchilar esa ko‘proq ehtiyotkor strategiyani afzal ko‘radi, bu esa taklifning qabul qilinishini noaniq qiladi.

IV. Xavf va istiqbol: Ma’lumotlardagi o‘zgaruvchanlik haqiqatlari

PUSDning salohiyati va xavfi DOT narxining o‘zgaruvchanligiga kuchli bog‘liq. Quyida 2025-yil avgust-sentyabr oylaridagi DOT narxi o‘zgarishi ma’lumotlari keltirilgan:

Qisqa muddatli o‘zgaruvchanlik sezilarli bo‘lsa-da, agar PUSD muvaffaqiyatli amalga oshsa, 2025-yilda Polkadot TVL 15 milliard dollardan oshishi va zanjirlararo to‘lov hamda DAO boshqaruvida raqobatbardoshligini oshirishi mumkin. Biroq, bu orzuni amalga oshirish uchun xavflarni muvozanatlash zarur, masalan, likvidatsiya bufer mexanizmini joriy qilish yoki kelajakda ko‘p garovli variantlarni kengaytirish, “barcha tuxumlarni bitta savatga solmaslik” uchun.

V. Xulosa

PUSD taklifi Polkadot ekotizimida muhim burilish bo‘lishi mumkin, bu barqaror rag‘batlantirish mexanizmini izlashga qaratilgan. Hamjamiyat texnik imkoniyatlar va iqtisodiy model bo‘yicha turli fikrda bo‘lsa-da, muhokamaning o‘zi ekotizimni oldinga siljitmoqda. Keyingi bosqichda, on-chain boshqaruv ovoz berish natijalari ushbu stablecoin reallikka aylanish-yo‘qligini belgilaydi va Polkadot kelajagi aynan shu qarorga bog‘liq bo‘lishi mumkin.