Flying Tulip: DeFi otasining "1.1 billion deflyatsion dvigatel" eksperimenti

DeFi gigantlari monopoliyasi va an’anaviy moliyalashtirish modellari samaradorligi pasayib borayotgan bir paytda, ushbu to‘liq stekli savdo ekotizimi mexanizm innovatsiyasi orqali muammoni hal qila oladimi?

Muallif: Griša Černe, Lemniscap

Tarjima: Saoirse, Foresight News

Tahririyatdan: 30-sentabr kuni, “DeFi otasi” Andre Cronje tomonidan asos solingan Flying Tulip 200 million dollar xususiy moliyalashtirish bosqichini yakunlaganini e’lon qildi va shu qiymatda FT nomli mahalliy tokenning ommaviy sotuvini boshlashni rejalashtirmoqda, umumiy 1.1billions dollar yig‘ishni maqsad qilgan. Loyiha innovatsion tarzda doimiy onchain qaytarib olish huquqini joriy etadi, investorlar istalgan vaqtda tokenni dastlabki narxda qaytarib olib, yo‘q qilishlari mumkin, bu esa 4% past xavfli daromadli jamg‘arma va daromadni qayta sotib olish orqali deflyatsion mexanizm bilan birga “asosiy kapital kafolati + daromadni qayta taqsimlash + deflyatsion aylanish”ning yangi moliyalashtirish modelini yaratadi. Ushbu maqola muallifi bo‘lgan Lemniscap Flying Tulip’ning 200 million dollarlik urug‘ bosqichida ishtirok etdi, quyida to‘liq matn keltirilgan:

Biz Flying Tulip’ning 200 million dollarlik urug‘ bosqichidagi moliyalashtirishida ishtirok etganimizni mamnuniyat bilan e’lon qilamiz. Flying Tulip — Andre Cronje va uning jamoasi tomonidan ishga tushirilgan yangi loyiha bo‘lib, “to‘liq stekli birja”ni noldan yaratishni maqsad qilgan — faoliyat doirasi spot savdo, perpetual kontraktlar, opsion savdosi, kreditlash va strukturalashtirilgan daromadli mahsulotlargacha kengayadi. Loyiha hajmi katta bo‘lsa-da, ushbu maqola asosan uning moliyalashtirish modelidagi innovatsion yondashuviga e’tibor qaratadi.

Motivatsiya va imkoniyatlar

DeFi sohasidagi gigantlar bilan to‘g‘ridan-to‘g‘ri raqobatlashish, shubhasiz, juda qiyin vazifa. Ushbu soha yetakchilari ko‘proq kapitalga ega, muntazam daromadlari barqaror, ularning katta jamoalari samaradorligi kichik startaplar bilan taqqoslab bo‘lmaydi; bundan tashqari, ular kuchli tarmoq effektlari, chuqur ekotizim integratsiyasi va sodiq foydalanuvchilar bazasiga ega. Eng muhimi, sohada “ekotizim so‘z huquqi” muammosi ham mavjud: soha standartlariga ta’sir ko‘rsatish, hamkorlik resurslarini boshqarish ko‘pincha mahsulot sifati bilan teng ahamiyatga ega.

Shu sababli, kichik startaplar haqiqiy texnologik innovatsiyani amalga oshirgan taqdirda ham, bu innovatsiyani bozorga muvaffaqiyatli olib chiqish uchun ko‘plab to‘siqlardan o‘tishlari kerak — bu nafaqat texnologik, balki moliyaviy zaxira va ekotizim tomonidan tan olinishi kabi ikki tomonlama sinovdir. Flying Tulip ushbu muammoni kripto sohasida kapital shakllanishi mantiqini qayta aniqlash orqali hal qiladi: u qisqa muddatli spekulyativ likvidlikka tayanmaydi, “dastlabki moliyalashtirishdan so‘ng amal qilmaydigan token mexanizmi”ni rad etadi va o‘rniga uzoq muddatli faoliyatni qo‘llab-quvvatlay oladigan moliyalashtirish modelini yaratadi, bu esa mahsulot tizimining mustaqil ravishda bozorda o‘z o‘rnini topishini ta’minlaydi.

Token asosidagi moliyalashtirish modelining cheklovlari

Hozirgacha, kripto tokenlarning eng muvaffaqiyatli qo‘llanilish sohasi hamon kraudfanding: tokenlarni sotish orqali mablag‘ yig‘iladi va loyiha ishga tushiriladi. Biroq dastlabki moliyalashtirish bosqichi tugagach, ko‘plab tokenlar qiymatini yo‘qota boshlaydi — jamoa doimiy talab yaratishda qiynaladi, token narxi doimiy ravishda pasayadi va oxir-oqibat nolga yaqinlashadi.

“Tokenning amaliy funksiyasi” hozirgi sohada mashhur eksperiment yo‘nalishi bo‘lib qolayotgan bo‘lsa-da, ko‘pchilik holatlarda tokenning asosiy roli “moliyalashtirish vositasi” bo‘lib qolmoqda. Bu rol loyiha dastlabki bosqichida (hali o‘zini o‘zi ta’minlay olmagan korxona) ma’qul bo‘lishi mumkin, ammo uzoq muddatli faoliyatni ta’minlay olmaydi. Flying Tulip ushbu soha haqiqatini tan oladi va shu muammoni hal qilish uchun yangi moliyalashtirish modelini yaratadi.

Flying Tulip’ning moliyalashtirish modeli

Ushbu modelning asosiy mantiqi sodda va aniq, “uch bosqich”da ifodalanadi:

1. Token sotuvi orqali katta hajmdagi kapital zaxirasini yig‘ish;
2. Yig‘ilgan mablag‘larni past xavfli DeFi strategiyalariga joylashtirib, barqaror daromad olish;
3. Ushbu daromadlar yordamida loyiha faoliyatini qo‘llab-quvvatlash, mahsulot tizimi mustaqil daromad (masalan, tranzaksiya komissiyalari) keltira boshlaguncha.

Konkret dizaynda, investorlar oladigan Flying Tulip (FT) tokenlari doimiy put opsiyasi bilan kafolatlanadi: tokenni ushlab turgan har qanday investor istalgan vaqtda uni qaytarib olib, dastlabki sarmoyasini qaytarib olishi mumkin, bu opsiya hech qachon muddati tugamaydi. Ratsional qaror nuqtai nazaridan, investorlar faqat “token narxi sotib olish narxidan past bo‘lsa” ushbu opsiyani amalga oshiradilar — opsiya amalga oshirilganda, mos tokenlar yo‘q qilinadi.

Amaliyotda, investorlar taxminan 4% “daromad imkoniyati xarajati”ni o‘z zimmalariga oladilar: agar ular mablag‘ni bevosita DeFi’ga joylashtirganlarida, ushbu daromadni olishlari mumkin edi; buning evaziga, investorlar FT tokenining o‘sishidan foyda olish imkoniyatiga ega bo‘ladilar va butun mexanizm pasayish xavfini maksimal darajada kamaytiradi.

Rejaga ko‘ra, Flying Tulip’ning maqsadli moliyalashtirish miqdori 1.1billions dollar bo‘lib, hech qanday blokirovka muddati yo‘q — token chiqarilganda, 100% ta’minot to‘g‘ridan-to‘g‘ri investorlarga taqsimlanadi. Jamg‘arma 4% yillik daromad ko‘rsatkichi asosida har yili taxminan 40 million dollar daromad keltiradi, bu faoliyat xarajatlari va mahsulot ishga tushirish xarajatlarini qoplash uchun ishlatiladi, tranzaksiya komissiyalari daromadi loyiha faoliyatini mustaqil ta’minlay boshlaguncha.

Qayta sotib olish va yo‘q qilish mexanizmi

Jamg‘arma daromadi “faoliyat xarajatlari” va “FT tokenini qayta sotib olish” uchun proporsional tarzda taqsimlanadi; vaqt o‘tishi bilan mahsulot tizimi keltiradigan tranzaksiya komissiyalari daromadi yana bir qayta sotib olish manbaiga aylanadi.

Eng muhim jihati shundaki: agar investor ikkilamchi bozorda FT tokenini sotsa, uning “doimiy put opsiyasi” darhol bekor qilinadi, mos dastlabki sarmoya jamg‘arma fondiga o‘tadi — fond ushbu mablag‘dan FT tokenini qayta sotib olib, yo‘q qilish uchun foydalanishi mumkin. Bu shuni anglatadiki, “tokenni sotish” nafaqat investorga kapital kafolatini yo‘qotadi, balki FT tokenining “deflyatsion xususiyati”ni ham kuchaytiradi.

Ko‘p bosqichli mexanizmlar natijasida, FT tokeni chiqarilgan paytdan boshlab “deflyatsion aktiv” bo‘lib, o‘zaro mustahkamlanadigan talab manbalari va ta’minot qisqarish kanallariga ega.

Iqtisodiy ta’sir tahlili

Chiqish vaqtida FT tokenining 100% investorlarga tegishli bo‘lgani sababli, dastlabki bozorda o‘zgaruvchanlik yuqori bo‘lishi mumkin: cheklangan muomaladagi hajm va doimiy qayta sotib olish rejasi natijasida bozor kuchli “refleksivlik” (ya’ni narx o‘zgarishi o‘z tendensiyasini yanada kuchaytiradi) namoyon qiladi.

An’anaviy moliyalashtirish modelidan (jamoa va investorlar token ta’minotini proporsional taqsimlash) farqli o‘laroq, Flying Tulip “to‘liq investorlar taqsimoti”dan boshlanadi, keyinchalik token ta’minoti bosqichma-bosqich fondga o‘tadi va yakunda yo‘q qilish orqali doimiy qisqaradi. Nazariy jihatdan, FT tokeni o‘z vazifasini bajargach, muomaladan butunlay chiqib ketishi mumkin.

Nega biz Flying Tulip’ga sarmoya kiritdik

Flying Tulip xavfsiz loyiha emas, balki juda original eksperimentdir. Uning muvaffaqiyati uchta asosiy qobiliyatga bog‘liq: jamoaning jamg‘armani samarali boshqarish qobiliyati, daromad barqarorligini saqlash qobiliyati va mahsulot tizimining raqobatbardoshligi. Ushbu modelning “xarajati” kapital samaradorligida namoyon bo‘ladi — investorlar to‘g‘ridan-to‘g‘ri DeFi daromadidan voz kechadilar, faqat loyiha muvaffaqiyatli bo‘lsa, bu tanlov o‘zini oqlaydi.

Bizningcha, bunday innovatsion moliyalashtirish modeli muvaffaqiyatli bo‘lishi uchun ikki muhim shart bajarilishi kerak:

• Katta hajmda mablag‘ yig‘ish qobiliyati: odatda asosiy shaxs yoki jamoaning sohadagi obro‘si, ta’siri va ishonchiga bog‘liq;
• Pishiq mahsulot bazasi: mahsulot tizimi yetarli salohiyatga ega bo‘lishi, katta boshlang‘ich kapitalni qo‘llab-quvvatlashi kerak.

Flying Tulip aynan shu ikki shartga ham ega.

Andre kripto sohasining eng ilg‘or ishlab chiquvchilaridan biri — u sohada katta ta’sir va bahs-munozaralarga ega, biroq “original asosiy protokollarni ishga tushirish”dagi yutuqlari (masalan, dastlabki yillardagi Yearn Finance) hammaga ma’lum. Flying Tulip ushbu uslubni davom ettiradi: an’anaviy bo‘lmagan mexanizm orqali token moliyalashtirishni qayta aniqlaydi va to‘g‘ridan-to‘g‘ri soha gigantlariga mo‘ljallangan mahsulot tizimini ishga tushiradi.

Biz Flying Tulip jamoasini qo‘llab-quvvatlashni tanladik, chunki ular haqiqatan ham “token asosidagi kapital shakllanish mexanizmi”ni qayta qurishga harakat qilmoqda — bu mexanizm kripto sohasining rivojlanishidagi asosiy harakatlantiruvchi kuchdir. Agar model muvaffaqiyatli bo‘lsa, innovatsion loyihalarning tez ishga tushirilishini tezlashtiradi, butun ekotizim raqobatbardoshligini oshiradi va oxir-oqibatda yakuniy foydalanuvchilarga foyda keltiradi.

Bu hali ham noma’lumliklarga to‘la eksperiment, ammo aynan shunday eksperimentlar kripto sohasini oldinga siljitmoqda.