MetaMask ning mUSD: 100 millionlab foydalanuvchilar bilan stablecoin bozorini zabt etishdagi ulkan orzu

Kim foydalanuvchilarni nazorat qilsa, tokenlarni ham nazorat qiladi.

Muallif: Prathik Desai

Tarjima: Block unicorn

So‘nggi haftalarda har hafta deyarli bir xil tuyulmoqda — yana bir barqaror token chiqarildi, yana bir bor qiymat yo‘nalishini o‘zgartirishga urinish. Avval Hyperliquid tomonidan USDH chiqarilishi bo‘yicha raqobatni ko‘rdik; so‘ngra AQSH davlat obligatsiyalaridan daromad olish uchun vertikal integratsiya trendini muhokama qildik. Endi esa, MetaMask’ning mahalliy mUSD tokeni. Barcha bu strategiyalarni nima bog‘laydi? Tarqatish quvvati.

Tarqatish quvvati nafaqat kripto sohasida, balki boshqa sohalarda ham gullab-yashnayotgan biznes modelini qurishda “cheat code”ga aylandi. Agar sizning hamjamiyatingizda millionlab foydalanuvchilar bo‘lsa, nega bundan foydalanib, tokenlarni to‘g‘ridan-to‘g‘ri ularning qo‘liga bermasligingiz kerak? Biroq, bu har doim ham ishlamaydi. Telegram TON bilan buni amalga oshirishga harakat qilgan, 500 million xabar foydalanuvchisi borligini da’vo qilgan, lekin bu foydalanuvchilar hech qachon blokcheynga o‘tmagan. Facebook ham Libra bilan buni amalga oshirishga harakat qilgan, milliardlab ijtimoiy tarmoq akkauntlari yangi valyuta asosini tashkil qilishi mumkinligiga ishongan. Nazariy jihatdan, bu ikki loyiha muvaffaqiyatli bo‘lishi kerak edi, ammo amalda ular muvaffaqiyatsizlikka uchradi.

Bu, ehtimol, MetaMask’ning mUSD (tepasida tulki quloqlari va “$” belgisi bilan) e’tiborimni tortganining sababi. Bir qarashda, u boshqa barqaror tokenlardan farq qilmaydi — tartibga solingan qisqa muddatli AQSH davlat obligatsiyalari bilan ta’minlangan va Bridge.xyz orqali M0 protokoli asosida ishlab chiqilgan.

Lekin, hozirgi 300 milliard dollarlik barqaror tokenlar bozorida ikki gigant hukmronlik qilayotgan bir paytda, Metamask’ning mUSD tokeni nimasi bilan boshqalardan farq qiladi?

MetaMask ehtimol raqobat kuchli bo‘lgan soha bozoriga kirayotgan bo‘lsa-da, u boshqa raqobatchilarda yo‘q bo‘lgan noyob ustunlikka ega: tarqatish. MetaMask dunyo bo‘ylab 100 million yillik faol foydalanuvchiga ega bo‘lib, bu miqyosda foydalanuvchilar soni deyarli tengsiz. mUSD shuningdek, o‘zini-o‘zi saqlovchi hamyonlarda mahalliy chiqarilgan birinchi barqaror token bo‘ladi, bu foydalanuvchilarga fiat orqali sotib olish, almashtirish va hatto MetaMask kartasi orqali do‘konlarda xarajat qilish imkonini beradi. Foydalanuvchilar endi birjalar o‘rtasida izlash, ko‘prikdan o‘tish yoki maxsus token qo‘shish bilan bog‘liq muammolarga duch kelmaydi.

Telegram mahsulot va foydalanuvchi xatti-harakati o‘rtasida bunday moslikka ega emas edi, lekin MetaMask bunga erishdi. Telegram o‘zining xabar foydalanuvchilarini blokcheynga, markazlashmagan moliyaviy ilovalarga o‘tkazishga harakat qilgan. MetaMask esa, ilova ichida mahalliy barqaror tokenni integratsiya qilish orqali foydalanuvchi tajribasini oshirmoqda.

Ma’lumotlar shuni ko‘rsatadiki, bu harakat juda tez qabul qilinmoqda.

MetaMask’ning mUSD bozor qiymati bir haftadan kam vaqt ichida 25 million dollardan 65 million dollargacha oshdi. Mablag‘larning deyarli 90% ConsenSys ichidagi Layer 2 platformasi Linea’dan kelgan, bu esa MetaMask interfeysi likvidlikni samarali yo‘naltira olishini ko‘rsatadi. Bu leveraj birjalarning oldingi amaliyotlariga o‘xshaydi: 2022 yilda Binance depozitlarni avtomatik ravishda BUSDga aylantirib, bir kechada muomaladagi hajmni oshirgan edi. Kim foydalanuvchilarni nazorat qilsa, tokenlarni ham nazorat qiladi. MetaMask 30 milliondan ortiq oylik faol foydalanuvchiga ega bo‘lib, Web3 sohasida eng ko‘p foydalanuvchiga ega.

Bu tarqatish quvvati MetaMask’ni barqaror token qurishga uringan, ammo muvaffaqiyatsizlikka uchragan dastlabki ishtirokchilardan ajratib turadi.

Telegram’ning ulkan rejasi qisman tartibga solish muammolari tufayli muvaffaqiyatsiz bo‘ldi. MetaMask esa Stripe’ga tegishli Bridge bilan hamkorlik qilib, har bir tokenni qisqa muddatli davlat obligatsiyalari bilan kafolatlab, bu muammoni chetlab o‘tdi. Bu tartibga solish talablariga javob beradi va AQSHning yangi “GENIUS Act” qonuni ham birinchi kundan boshlab unga huquqiy asos yaratdi. Likvidlik ham muhim bo‘ladi. MetaMask Linea’dagi DeFi uchun mUSD savdo juftliklarini kiritmoqda va ichki tarmog‘i orqali o‘z ilovasini mustahkamlashga umid qilmoqda.

Biroq, tarqatish har doim ham muvaffaqiyat kafolati emas. MetaMask’ning eng katta raqibi mavjud gigantlardan keladi, ayniqsa bu bozor allaqachon bir nechta yirik kompaniyalar tomonidan boshqarilayotgan bo‘lsa.

Tether’ning USDT va Circle’ning USDC tokenlari barcha barqaror tokenlar bozorining deyarli 85% ulushini egallagan. Uchinchi o‘rinda Ethena’ning USDe tokeni turibdi, uning chiqarilishi 14 milliard dollarga yetgan va foydalanuvchilarni daromad bilan jalb qilmoqda. Hyperliquid’ning USDH tokeni yaqinda ishga tushdi va birja depozitlarini o‘z ekotizimiga qayta jalb qilishni maqsad qilgan.

Bu meni yana bir savolga qaytaradi: MetaMask aslida mUSD tokenini nima bo‘lishini xohlaydi?

USDT va USDC uchun to‘g‘ridan-to‘g‘ri raqobatchi paydo bo‘lishi ehtimoldan yiroq. Likvidlik, birjalarda ro‘yxatga olish va foydalanuvchi odatlari mavjud gigantlar foydasiga ishlaydi. mUSD ehtimol to‘g‘ridan-to‘g‘ri raqobatga kirishmaydi. Qandayki, men Hyperliquid’ning USDH tokeni o‘z hamjamiyatiga ko‘proq qiymat uzatish orqali ekotizimiga foyda keltirishini kutganimdek, mUSD ham mavjud foydalanuvchilardan ko‘proq qiymat olish uchun mo‘ljallangan bo‘lishi mumkin.

Har safar yangi foydalanuvchi Transak orqali depozit qilganda, har safar kimdir MetaMask ichida ETH ni yangi barqaror tokenga almashtirganda va har safar ular do‘konda MetaMask kartasidan foydalanganda, mUSD birinchi tanlov bo‘ladi. Bu barqaror tokenni tarmoq ichidagi standart variant sifatida integratsiya qiladi.

Bu menga Ethereum, Solana, Arbitrum va Polygon o‘rtasida USDC ko‘prikdan o‘tkazishim kerak bo‘lgan kunlarni eslatadi, bu mening barqaror tokenim bilan nima qilishimga bog‘liq edi.

Endi esa, mUSD barcha murakkab ko‘prik va almashuvlarni tugatadi.

Yana bir muhim jihat bor: daromad.

mUSD bilan MetaMask tokenni ta’minlaydigan AQSH davlat obligatsiyalaridan daromad olishi mumkin. Har 1 milliard dollarlik muomaladagi mablag‘ yiliga o‘n millionlab dollar foizni ConsenSys’ga olib keladi. Bu hamyonni xarajat markazidan daromad dvigateliga aylantiradi.

Agar atigi 1 milliard dollarlik mUSD AQSH davlat obligatsiyalari bilan ta’minlansa, u har yili 40 million dollar foiz daromad olishi mumkin. Taqqoslash uchun, MetaMask o‘tgan yili o‘z to‘lovlaridan 67 million dollar daromad olgan edi.

Bu MetaMask uchun yana bir passiv va muhim daromad manbaini ochishi mumkin.

Biroq, bu yerda meni xavotirga soladigan bir omil bor. Yillar davomida men hamyonlarni neytral imzolash va yuborish vositasi deb bilganman. mUSD esa bu chegarani noaniq qiladi va ilgari ishonch bildirgan neytral infratuzilma vositasini mening depozitlarim hisobidan foyda qiladigan biznes bo‘limiga aylantiradi.

Shunday qilib, tarqatish ham ustunlik, ham xavf hisoblanadi. Bu mUSD’ni standart yopishqoq tanlovga aylantirishi mumkin, lekin bir vaqtning o‘zida tarafkashlik va blokirovka muammolarini ham keltirib chiqaradi. Agar MetaMask almashtirish jarayonini o‘z tokeni uchun arzonroq yoki ustuvor ko‘rsatsa, bu ochiq moliya dunyosini kamroq ochiq qilishi mumkin.

Yana bir bo‘linish muammosi bor.

Agar har bir markazlashmagan hamyon o‘z dollarini chiqarishni boshlasa, bizda hozirgi almashiladigan USDT/USDC ikki gigant o‘rniga ko‘plab yopiq valyutalar paydo bo‘ladi.

Bu qayerga olib borishini bilmayman. MetaMask mUSD’ni karta bilan integratsiya qilish orqali sotib olish, investitsiya va sarflash moliyaviy siklini yaxshi yopdi. Birinchi haftadagi o‘sish, u chiqarilish bosqichidagi to‘siqlarni yengib o‘ta olishini ko‘rsatadi. Ammo mavjud gigantlarning hukmronligi millionlardan milliardlargacha o‘sish qanchalik qiyinligini ko‘rsatadi.

Bu qayerga olib borishini bilmayman. MetaMask mUSD’ni karta bilan integratsiya qilish orqali mUSD’ni sotib olish, investitsiya va sarflash moliyaviy siklini yaxshi yakunladi. Birinchi haftadagi o‘sish, u chiqarilish bosqichidagi to‘siqlarni yengib o‘ta olishini ko‘rsatadi. Ammo mavjud gigantlarning hukmronligi millionlardan milliardlargacha o‘sish qanchalik qiyinligini ko‘rsatadi.

Aynan shu haqiqatlar orasida MetaMask’ning mUSD tokeni taqdirini belgilashi mumkin.