Polymarket AQShga qaytdi, keyingi bashorat bozori imkoniyati qayerda bo‘ladi?

Original Article Title: Prediction Markets: A Differentiated Hedging Tool

Original Article Author: Noveleader, Castle Labs

Original Article Translation: Ismay, BlockBeats

Tahririyat eslatmasi: Polymarket AQSh foydalanuvchilari uchun qayta ochilishga tayyorlanar ekan, prediction markets kripto sohasida tez sur’atlar bilan o‘ziga xos xedj vositasi sifatida paydo bo‘lmoqda, tor doiradagi o‘yinlardan xavfni kamaytirish va voqea natijalarini egallash uchun asosiy vositaga aylanmoqda. Ushbu maqolada prediction markets’ning ishlash logikasi, likvidlik muammolari, potentsial kengayish yo‘llari aniq misollar orqali chuqur tahlil qilinadi va ular saylovlar, dori tasdiqlari kabi yuqori ta’sirli voqealarda qanday qo‘llanilishi o‘rganiladi.

Maqolada prediction markets nafaqat professional investorlar uchun yangi xedj vositasini taqdim etgani, balki oddiy foydalanuvchilar uchun ham kripto dunyosiga kirishning yangi nuqtasini ochgani, pop madaniyatidan tortib ilg‘or texnologik mahsulotlargacha bo‘lgan turli savdo ssenariylarini qamrab olgani ta’kidlanadi. Kripto moliyaviy innovatsiyalari, bozor tuzilmasi evolyutsiyasi va risk menejmentiga qiziquvchi yangi va tajribali o‘quvchilar uchun ushbu maqola qimmatli tushunchalar beradi.

Quyida asl mazmun keltirilgan:

Prediction markets tez rivojlanmoqda va eng dolzarb mavzulardan biriga aylandi. Qanchalik ko‘p o‘qisam, prediction markets global yoki mahalliy voqealarni xedj qilish uchun ajoyib vosita bo‘lishi mumkinligini shuncha ko‘proq anglayman, bu savdolarimdagi ekspozitsiya yo‘nalishiga qarab. Aniqki, bu qo‘llanilish holati hali keng tarqalmagan, lekin likvidlik yaxshilanishi va prediction markets keng auditoriyaga yetib borishi bilan bu ssenariy portlovchi o‘sishga erishadi deb kutaman.

Vitalik yaqinda past xavfli DeFi haqidagi maqolasida prediction markets’ni tilga oldi. Shu nuqtai nazardan, “voqealar xavfini xedj qilish” prediction markets’ning eng muhim qo‘llanilish holatidir. Bu nafaqat likvidlik aylanishini saqlab qolishga yordam beradi, balki oddiy ishtirokchilarga ham prediction markets’da ko‘proq imkoniyatlar yaratadi.

Bilamizki, prediction market poygasiga tobora ko‘proq yangi kompaniyalar kirib kelmoqda, bu sohada ishlab chiqilayotgan loyihalar soni 97 taga yetdi. Ushbu loyihalar xizmat yo‘nalishi bo‘yicha farq qiladi va sanoat hamda foydalanuvchi bazasi bilan birga o‘sadi, biroq tranzaksiya hajmi ma’lumotlariga ko‘ra, bir nechta mahsulotlar ajralib turadi.

Bundan tashqari, prediction market hali ham tor yo‘nalish bo‘lib, izlanish bosqichida ekanini ham ta’kidlash muhim. Yaqin kelajakda yangi g‘oliblar paydo bo‘lib, allaqachon prediction market savdo hajmining muhim qismini egallagan yetuk loyihalar bilan birga rivojlanadi, masalan, @Polymarket, @Kalshi va @trylimitless.

Prediction Markets’ning Evolyutsiyasi

Bu yerda prediction markets tarixini (uncha uzoq emas) qisqacha ko‘rib chiqaman. Prediction markets so‘nggi yillarda asta-sekin asosiy e’tiborga tushdi, ayniqsa 2024-yil AQSh prezidentlik saylovi paytida Polymarket savdo hajmi keskin oshdi va prediction market’ga zarur e’tibor keltirdi.

O‘sha cho‘qqidan beri, savdo hajmi 2024-yil darajasini saqlab qola olmagan bo‘lsa-da, doimiy ravishda nisbatan yuqori diapazonda qolmoqda. Yaqinda, yuqoridagi oylik savdo hajmi diagrammasida ko‘rsatilganidek, savdo hajmi yana o‘sishni boshladi. Bu tendensiya rivojlanishi bilan Kalshi va Limitless kabi kompaniyalar ham asta-sekin yuqori savdo hajmiga erishib, hozirda Polymarket’ga raqobatchi bo‘la oladigan kuchli ishtirokchilarga aylandi.

Bundan tashqari, turli foydalanuvchi guruhlari va ilovalarga mo‘ljallangan prediction markets’ning yangi turlari paydo bo‘lmoqda, o‘z yo‘nalishlarida ilg‘orlik qilmoqda. Yaxshi misol — @noise_xyz (hozircha testnet bosqichida), u foydalanuvchilarga ma’lum loyiha “e’tibori” asosida leverajli savdo qilish imkonini beradi.

Prediction Markets Xedj Vositasi Sifatida

Endi asosiy fikrimga o‘tamiz.

Kelajakda prediction markets yanada samarali va likvid bo‘ladi, shuning uchun qimmatli xedj vositasiga aylanadi. Hozirda ular xedj qilish uchun ishlatilmayapti demoqchi emasman, lekin ko‘lam hali keng ta’sir ko‘rsatish uchun yetarli emas.

Mavjud qo‘llanilish holatiga qarasak, @0xwondr maqolasida bu yaxshi tushuntirilgan. U yil boshida Trump Token ishga tushirilganda prediction market’dan xedj qilish uchun qanday foydalanganini ko‘rsatadi. Bir tomondan $TRUMP tokenlarini sotib olgan, ikkinchi tomondan esa prediction market’da “Trump xaker qilinadimi?” aksiyalarini olgan. Shu tarzda, agar xakerlik bo‘lsa, u “Yes” aksiyalari orqali yo‘qotishni qoplay oladi; aks holda, tokenning o‘zi katta o‘sish potentsialiga ega edi (va bu oxir-oqibatda sodir bo‘ldi).

Keling, “xedj qilish” imkoniyatini yana bir misolda ko‘rib chiqaman. Tasavvur qiling, investor portfelining katta qismini ma’lum bir farmatsevtika kompaniyasiga sarmoya qilgan. Kompaniya yangi mahsuloti uchun FDA tasdig‘ini kutmoqda. Agar tasdiqlansa, kompaniya aksiyalari narxi osmonga ko‘tariladi; rad etilsa, aksiyalar narxi keskin tushib ketadi. Agar xuddi shu natija uchun prediction market mavjud bo‘lsa, farmatsevtika kompaniyasi investori o‘z aksiyalar pozitsiyasini “No” aksiyalarini sotib olish orqali xedj qilishi mumkin.

Albatta, bu amaliyotga turli qarashlar bor: ba’zilar bunday xedj qilish uchun yaxshiroq va likvid kanallar bor deb hisoblaydi. Investorlar oddiygina aksiyani short qilib, natijani kutishlari mumkin. Biroq, savol shuki, investorlar faqatgina FDA tasdig‘i natijasiga asoslanib xedj pozitsiyasini qat’iy saqlay oladimi? Javob aniq — yo‘q.

Prediction markets’dan foydalanib, hali hech kimga noma’lum bo‘lgan qarorlarni xedj qilish mumkin bo‘ldi. Balki uzoq muddatda prediction markets mavjud kanallarni to‘ldiruvchi xedj vositasiga aylanar. Agar samarali ishlatilsa, prediction markets haqiqatan ham juda samarali xedj vositasi bo‘lishi mumkin.

Shunga o‘xshash misollar — saylov natijalari, makroiqtisodiy voqealar, foiz stavkasi o‘zgarishlari va boshqalar. Ushbu voqeaga xos risklar uchun boshqa amaliy xedj yo‘llari deyarli yo‘q.

Prediction Markets Kengayishi Uchun Nima Zarur?

Prediction markets evolyutsiyasi va foydalanuvchilar olib kirgan yangi likvidlik ularni ma’lum voqealar yoki bozorlarga qarshi xedj qilish uchun likvid maydonga aylantirdi. Lekin savol: bu bozorlardagi likvidlik keng ko‘lamli xedj qilish uchun yetarlimi?

Soddaroq javob: aksariyat bozorlar uchun — yo‘q.

Maqola boshida ba’zi yaxshi savdo hajmi ma’lumotlarini ko‘rgan bo‘lishingiz mumkin. Polymarket o‘tgan oy deyarli $1 billion savdo hajmiga erishdi, bu leverajsiz va nisbatan yangi narrativga asoslangan binary market uchun juda yaxshi. Biroq, bu savdo hajmi turli bozorlar va mavzular bo‘ylab taqsimlangan, bitta voqeaga emas, balki platformaning umumiy savdo hajmiga to‘g‘ri keladi. Aslida, faqat bir nechta voqealar asosiy hajmni ta’minladi.

Savdo hajmini chetga surib, asosiy muammo — likvidlik, chunki savdo hajmi o‘sishi chuqurroq likvidlikka bog‘liq.

Chuqurroq likvidlik narxni manipulyatsiyaga kamroq moyil qiladi, bitta savdo butun bozorga sezilarli ta’sir qilmaydi va savdo paytida slippage minimal bo‘ladi.

Hozirda prediction markets asosan ikki usul orqali likvidlikka ega bo‘ladi:

1. Automated Market Makers (AMM): Klassik AMM tuzilmasida foydalanuvchilar likvidlik hovuzlari bilan savdo qiladi. Bu bozorning dastlabki bosqichlari uchun mos, lekin keng ko‘lamli kengayish uchun emas. Bu bosqichda order book afzallikka ega.

2. Order Book: Order book likvidlikni faol treyderlar yoki market maker’lar orqali ta’minlaydi va bozor kengayishi uchun juda mos.

Prediction markets qanday ishlashini chuqurroq tushunish uchun @Baheet_ maqolasini o‘qishni tavsiya qilaman:

Bu yerda kengayish haqida gap ketayotganligi sababli, Orderbook’ga e’tibor qarataman. Orderbook’da likvidlik treyderlar yoki Market Maker’lar (MMs) tomonidan faol buyurtmalar joylashtirish orqali, yoki ikkalasining kombinatsiyasi orqali ta’minlanadi. Market Maker’lar ishtirok etadigan tuzilmalar odatda samaraliroq bo‘ladi.

Biroq, an’anaviy bozorlar va voqeaga asoslangan bozorlar (prediction markets) o‘rtasida katta farqlar bo‘lgani uchun, Polymarket yoki Kalshi kabi binary market’larda likvidlik ta’minlash oson emas.

Market Maker’lar ishtirok etishdan tortinishi mumkin bo‘lgan ba’zi sabablar:

1. Yuqori Inventar Risk: Prediction markets ma’lum yangiliklar sababli narxning katta tebranishiga duch kelishi mumkin. Bozor bir yo‘nalishda kuchli harakat qilishi mumkin, lekin tezda teskari burilishi ham mumkin. Agar Market Maker narx belgilashi o‘sha paytda bozor yo‘nalishiga qarshi bo‘lsa, katta yo‘qotishlarga uchrashi mumkin. Xedj qilish yordam berishi mumkin, lekin ko‘pincha bu vositalar qulay xedj imkoniyatini bermaydi.

2. Treyder va Likvidlik Yetishmasligi: Bozorda yetarli likvidlik yo‘q. Bu “tovuq va tuxum” muammosiga o‘xshaydi, lekin bozor Market Maker’lar uchun bid/ask spread orqali foyda olish uchun tez-tez savdo qiluvchi treyderlarga muhtoj. Ba’zi bozorlar esa juda kam savdo hajmi va chastotaga ega, bu Market Maker’larni faol ishtirok etishga undamaydi.

Bu muammoni hal qilish uchun ba’zi loyihalar faol yechimlarni izlamoqda. Masalan, Kalshi uchinchi tomon Market Maker’lardan foydalanadi va o‘zining trading desk’iga ham ega, Polymarket esa asosan Orderbook’dagi tabiiy taklif va talabga tayanadi.

Oxir-oqibat, savdo hajmi va foydalanuvchilarni jalb qilish uchun hamma ishtirok etishni xohlaydigan bozor qurish kerak. Bunday bozorlar uchta asosiy xususiyatga ega bo‘lishi lozim:

1. Yuqori Leveraj: Binary Yes/No bozorlarida amalga oshirish oson emas, chunki foydalanuvchilar leveraj orqali yuqori daromad olish imkoniga ega emas. Ba’zi platformalar, masalan, @fliprbot prediction markets’da leverajli savdo taklif qiladi, lekin savdo hajmi odatda past bo‘ladi. Bundan tashqari, Limitless kunlik va haftalik hisob-kitobli bozorlarni taklif qiladi, bu foydalanuvchilarga tezroq hisob-kitob qilinadigan bozorlarda ishtirok etish imkonini beradi va daromadni oshirishi mumkin.

2. Yuqori Chastotali Bozorlar: Foydalanuvchilar tanlashi mumkin bo‘lgan bozorlar ko‘proq bo‘lsa, ular bir platformada ko‘proq tranzaksiya qiladi. Ko‘proq bozor — ko‘proq savdo hajmi.

3. Yuqori Natija Qiymatiga Ega Bozorlar: Natijalari katta ta’sirga ega bo‘lgan bozorlar katta savdo hajmini keltirib chiqaradi. Bu ayniqsa saylov yoki dori tasdiqlari bilan bog‘liq bozorlar uchun to‘g‘ri, chunki ushbu voqealar natijalari kengroq bozor reaksiyalariga sezilarli ta’sir ko‘rsatadi.

Fikrlar

Prediction market sohasining sanoatga chuqur ta’sir ko‘rsatgani shubhasiz. Faqat shu haftaning o‘zida, uning savdo hajmi meme coin’lardan oshib ketdi, bu esa aniq o‘sish tendensiyasi va keng tarqalgan qabul qilinishni ko‘rsatadi.

Shuningdek, prediction market haqiqatan ham “Hyperfinancialization” holatini kuchaytirganini ta’kidlamoqchiman. Ochig‘i, odamlar katta mablag‘ yo‘qotmayotgan ekan, bu holatning o‘zi muammo emas. Hatto “Everything Marketization” holatiga qanday borayotganimiz va bu tendensiyaning ijobiy hamda salbiy tomonlari haqida maqola ham yozganman.

Nihoyat, prediction market yangi foydalanuvchilarni kripto sohasiga jalb qilish uchun ajoyib usul ekaniga chin dildan ishonaman, chunki bu bozorlar ko‘pincha kripto-treyderlar doirasidan tashqaridagi keng auditoriyaga mo‘ljallangan. Deyarli hamma narsa va har qanday mavzuga mos bozor mavjud: pop madaniyati, mashhurlar haqidagi mish-mishlar, yangi Apple mahsulotlari chiqishi va tasavvur qilishingiz mumkin bo‘lgan deyarli hamma narsa. Odamlarga o‘zlari qiziqqan narsalarda savdo qilish imkonini berishning o‘zi katta potentsialga ega va bu sohani kuzatish va ishtirok etish men uchun juda qiziqarli.

Shunday qilib, prediction market — bu alpha deyish mumkin.