BTC yoki eski davr tugadimi: Oktyabrda eng yuqori nuqtaga chiqadimi? Yoki yangi davrning boshlanishi?

Coinbase kotirovkasiga ko‘ra, BTC 2022-yil 21-noyabrda so‘nggi 4 yildagi eng past nuqtaga — 15 460,00 AQSh dollariga yetdi. Biz ushbu kunni oldingi davrning tugash va yangi davrning boshlanish sanasi deb hisoblaymiz.

O‘sha kundan boshlab joriy yilning 30-sentyabriga qadar BTC notinchlikda 1044 kun davomida harakatlandi, bu vaqt oldingi ikki davrning cho‘qqisiga (past nuqtadan taxminan 1060 kun o‘tib) juda yaqinlashdi. Agar xuddi shunday hisoblasak, BTC 2025-yil oktabr oyida ushbu davrning cho‘qqisiga yetadi.

5 ta davrda BTC narxining harakati taqqoslanishi

BTCning ushbu “davr qonuniyati” afsunining ildizi konsensusning kengayishi va kamayish natijasida yuzaga kelgan spekulyativ to‘lqinda yotadi, va hozirgacha BTCning an’anaviy yirik egalari uchun eng muhim davr ko‘rsatkichi bo‘lib qolmoqda. Ushbu guruh o‘tgan BTC cho‘qqilarini shakllantirishda hal qiluvchi rol o‘ynagan. Aynan ushbu guruhning ommaviy foyda olish uchun sotuvlari likvidlikni so‘rib olib, bozorning davr cho‘qqisini shakllantirgan.

Hozirda ushbu guruh sotuvni kuchaytirmoqda va “cho‘qqi” yaqinlashayotgandek ko‘rinadi. Biroq, boshqa cho‘qqi belgilaridan bo‘lgan narxning keskin ko‘tarilishi, yangi manzillar sonining keskin o‘sishi kabi ko‘rsatkichlar hali kuzatilgani yo‘q. Bu esa chalkashlik tug‘diradi: ushbu davr qonuniyati bozorni yana bosib, davr cho‘qqisini shakllantiradimi yoki bu safar ishlamay qoladimi? 2022-yil noyabrda boshlangan ushbu BTC bull runi oktabrda tugaydimi?

Ushbu hisobotda EMC Labs o‘zining “BTC davrli ko‘p omilli tahlil modeli”dan foydalangan holda, ushbu davr mobaynida BTC narxining harakatini to‘liq tahlil qiladi, bozor kuchlari va asosiy mantiqni aniqlab beradi hamda BTC narxi oktabrda cho‘qqiga chiqadimi-yo‘qmi, o‘z tahlil va xulosalarini taqdim etadi.

Birinchi bosqich (2022.11~2023.09): Uzoq muddatli egalarning ko‘payishi

Tarixga nazar tashlasak, oldingi davrning asosiy xaridorlaridan biri bo‘lgan FTX va uning kreditori Voyager Digital kabi tashkilotlarning bankroti ushbu davrning tozalanishini yakunlagan. FTX bankrotidan so‘ng, BTC narxi pastki oraliqdagi 20 000 dollardan yana 15 476 dollargacha tushdi (Coinbase ma’lumotlari, keyingi o‘rinlarda ham shunday), eng past nuqta 2024-yil 21-noyabrda qayd etilgan.

FTX va boshqa tashkilotlarning bankroti bozorning tubiga yetishiga turtki bo‘ldi, biroq davrning tugashini belgilovchi asosiy kuch uzoq muddatli investorlar (long-term holders)ning foyda olish uchun sotuvlari bo‘ldi. Bozor qiziganida qisqa muddatli egalari sotib oladi, uzoq muddatlilar sotadi; bozor soviganida qisqa muddatlilar sotadi, uzoq muddatlilar esa yana ko‘paytiradi.

Oldingi davrda uzoq muddatli egalarning pozitsiya o‘zgarishi statistikasi

Avvalgi davrlardagi kabi, uzoq muddatlilar oldingi davrning ayiq bozori bosqichida tokenlarni yig‘ishni boshlagan. Pastki bosqichga kirilganda, qisqa muddatlilarning zarariga sotuv hajmi kamayadi, uzoq muddatlilarning xarid kuchi esa narxni yuqoriga suruvchi kuchga aylanadi va BTC hamda kripto bozorini yangi davrga olib chiqadi.

Shu bilan birga, pandemiyadan keyingi davrda AQSh Federal Reserve foiz stavkalarini oshirish sikli yakuniga yaqinlashdi va 2023-yil 26-iyulda rasmiy ravishda tugadi. Oldindan savdo sababli, Nasdaq Composite indeksi 2022-yil 13-oktabrda pastki nuqtaga yetdi va 2023-yil yanvarida pastki oraliqdan chiqdi. BTC narxi deyarli shu vaqtda, foiz stavkalari rasmiy to‘xtatilishidan 9-10 oy oldin harakatlana boshladi.

Foiz stavkalari oshirish sikli yakuniga yaqinlashganda, pul oqimi qisqarishi AQShning mintaqaviy banklari (Silicon Valley Bank, First Republic Bank)da bankrotlik holatlarini keltirib chiqardi, AQSh hukumati esa likvidlikni zudlik bilan bo‘shatishga majbur bo‘ldi. AQSh M2/DXY indeksi pastki nuqtadan qayta o‘sishni boshladi va AQSh fond bozori hamda BTC uchun tashqi muhit yaratdi.

AQSh M2/DXY

Biz “2022.11~2023.09”ni ushbu davrning birinchi bosqichi deb belgilaymiz. Makro likvidlikning yaxshilanishi bilan birga, kripto bozor ichidagi token egalik tuzilmasidan kelib chiqqan taranglik ushbu bosqichda BTC narxining o‘sishining asosiy harakatlantiruvchi kuchi bo‘ldi.

Federal Reserve foiz stavkalarini oshirishni 2023-yil iyulda rasmiy tugatdi, uzoq muddatlilarning ko‘paytirish harakati esa 2023-yil sentyabr oxirigacha davom etdi.

Keyinchalik mashhur bo‘lgan DATs kompaniyalari va BTC Spot ETF bu vaqtda hali asosiy kuchga aylangan emas, oddiy investorlar hali uyg‘onmagan edi. Ushbu bosqichda stablecoin chiqarilishi qisqarish holatida bo‘lib, kapital hali ham kripto bozoridan chiqib ketayotgan edi. Uzoq muddatlilarning davriy ko‘paytirishi bozor o‘sishining asosiy kuchi bo‘ldi.

Birinchi bosqichda BTC eng past nuqtasi 15 476,00 dollardan 31 862,21 dollargacha ko‘tarilib, maksimal o‘sish 105,88%ni tashkil etdi.

Ikkinchi bosqich (2023.10~2024.03): BTC Spot ETF

AQShda inflyatsiya pasayishda davom etdi, 2023-yil iyul-sentyabr oylaridagi CPI qisqa muddatli o‘sishi asossiz deb topildi va iyul oxir-oqibat Federal Reserve foiz stavkalarini oshirish siklining tugash oyi sifatida tasdiqlandi.

Bozor kutishlari o‘zgargani sababli, xavfli aktivlar kapital tomonidan afzal ko‘rila boshladi, riskga moyillik o‘zgarishi BTCning ikkinchi bosqich harakatiga tayyorgarlik ko‘rdi.

AQSh CPI

BTCning ushbu davrda ikkinchi bosqich harakatini boshlashiga haqiqiy turtki BTC Spot ETF tasdiqlanishi kutilyotgani va 2024-yil aprel oyidagi BTCning beshinchi halvingi bo‘ldi.

BlackRock, Fidelity kabi Wall Streetning an’anaviy aktivlarni boshqaruvchi gigantlari 2023-yil iyun oyida SECga BTC Spot ETF uchun ariza topshirdi, oldindan spekulyativ savdo kapitali esa yashirincha yig‘ildi.

2024-yil 10-yanvarda SEC BTC Spot ETFni tasdiqlaganini chegara qilib olsak, ikkinchi bosqich harakati ikki qismga bo‘linadi: birinchi qism (2023.10~2024.01.10) ETF tasdiqlanishiga pul tikayotgan spekulyativ kapital tomonidan boshqarildi, ikkinchi qism (2024.01.10~2024.03.14) esa ETF kanali orqali kirgan yangi kapital (1200 million dollardan ortiq) tomonidan boshqarildi.

BTC Spot ETF va stablecoin kanali kapital oqimi oylik statistikasi

Bundan tashqari, stablecoin kanali ham oktyabr oyida chiqish holatidan butunlay chiqib, kirimga o‘tdi va mart oxirigacha jami 26 milliard dollardan ortiq yangi stablecoin chiqarildi, bu yuqori bosqichning asosiy harakatlantiruvchi kuchlaridan biri bo‘ldi.

2024-yil oktyabr oyidan boshlab ushbu bosqich harakati boshlangach, uzoq muddatlilar sotishni boshladi va harakat yakuniga kelib, sotuv hajmi 900 000 BTCga yetdi.

Ushbu bosqich harakati BTC Spot ETF kanali spekulyativ/investitsion kapitali, ichki spekulyativ/investitsion kapital (stablecoinlarning katta hajmda chiqarilishi ko‘rinishida) va uzoq muddatlilarning sotishi bilan birga boshqarildi. Xarid kuchi sotuv kuchidan ustun bo‘lib, BTC narxi keskin o‘sdi va bozor juda kuchli bo‘ldi.

Ikkinchi bosqichda BTC eng past nuqtasi 26 955,25 dollardan 73 835,57 dollargacha ko‘tarilib, maksimal o‘sish 173,92%ni tashkil etdi.

Uchinchi bosqich (2024.04~2024.09): Halvingdan keyingi muvozanat

Ikkinchi bosqich tahlilida, BTC halvingi asosidagi an’anaviy narrativga asoslangan investitsion/spekulyativ kapital ham harakatni belgilovchi muhim omil ekanini ko‘rsatdik. Bu uchinchi bosqich harakatida aniq namoyon bo‘ldi.

2024-yil 19-aprelda BTC to‘rtinchi halvingni yakunladi, blok mukofoti 6.25 BTCdan 3.125 BTCga tushdi. Garchi BTCning 95%dan ortig‘i muomalaga chiqqan bo‘lsa-da, halving bozor ta’minotiga haqiqiy ta’siri ancha kamaygan, biroq halving atrofidagi spekulyativ harakat BTCning o‘sish imkoniyatini oldindan sarflab yubordi. 2024-yil apreldan sentyabrgacha BTC 7 oy davomida tebranish va tuzatish bosqichiga kirdi.

Kapital statistikasi shuni ko‘rsatadiki, mart oyida BTC bosqichli cho‘qqiga yetgach, BTC Spot ETF kanaliga kapital kirimi qisqardi, biroq hali ham yuqori darajada qoldi, stablecoin kanali esa yanada ko‘proq qisqardi va hatto bir muddat chiqishga o‘tdi.

BTC Spot ETF va stablecoin kanali kapital oqimi oylik statistikasi

Ushbu davrda, Federal Reserve foiz stavkalarini oshirishni to‘xtatgan bo‘lsa-da, pasaytirishni boshlamadi, ETF kanaliga kapital kirimi ancha kamaydi, ichki kapital esa halving yaqinlashgani sababli bozorni tark etdi, natijada bozor pastga tuzatilib, yangi narx muvozanatini izlashga majbur bo‘ldi.

Bozor yana muvozanatga kela oldi va ayiq bozoriga tushmadi, barqarorlashtiruvchi kuch uzoq muddatli egalardan keldi. Aprel oyidan boshlab, likvidlik pasayishi bilan uzoq muddatlilar sotishni to‘xtatdi, iyuldan boshlab esa ko‘paytirishni boshladi. Uzoq muddatlilarning harakati ushbu guruhning avvalgi xatti-harakatlariga mos keladi va bozor uchun bosqichli pastki oraliqni chizib berdi.

Uchinchi bosqichda eng yuqori narx 109 588 dollar, eng past narx 74 508 dollar, maksimal pasayish 32,01% bo‘ldi va bu BTC bull runidagi tuzatish chegarasidan oshmadi.

To‘rtinchi bosqich (2024.10~2025.01): Trumpning kriptoga do‘stona siyosati

2023-yil iyulda foiz stavkalari pasayishi to‘xtatilgandan so‘ng, Federal stavka 5,25~5,50 yuqori darajada saqlanib, CPI pasayishini ushlab turdi. Yuqori foiz stavkalari ish o‘rinlariga zarar yetkazdi va Federal Reserve nihoyat 2024-yil sentyabr yig‘ilishida foiz stavkalarini pasaytirishni qayta boshladi va yil oxirigacha 75 bazis punktga pasaytirdi.

Foiz stavkalarining pasayishi butun bozor riskga moyillikni oshirdi, kapital BTC Spot ETF va stablecoin kanali orqali kripto bozoriga katta hajmda oqib kirdi. 2025-yil yanvar oxiriga kelib, AQShda 11 ta BTC Spot ETF boshqaruvidagi aktivlar hajmi 100 milliard dollardan oshdi va bir nechta tarixiy rekordlarni yangiladi. Bu BTC “raqamli oltin” narrativi Wall Street tomonidan qabul qilinganini va BTC muqobil aktivdan asosiy aktivga aylanishini ko‘rsatadi.

Foiz stavkalarining pasayishidan tashqari, BTC o‘sishining yana bir katalizatori AQSh prezidentlik saylovi bo‘ldi. Ushbu saylovda Respublikachilar partiyasi nomzodi Donald John Trump kriptovalyutalarga nisbatan munosabatini 180 darajaga o‘zgartirdi va AQShning eng “kripto-do‘st” prezident nomzodiga aylandi, hatto uning oilaviy kompaniyasi g‘alaba qozonganidan so‘ng Trump nomli MEME tokenini chiqardi.

Trump prezidentlikka kirishganidan so‘ng, raqamli aktivlar va blokcheyn texnologiyasini qo‘llab-quvvatlash bo‘yicha farmon imzoladi, mavjud tartibga solish siyosatini ko‘rib chiqish uchun idoralararo ishchi guruh tuzdi, “Bitcoin strategik zaxirasi” va “AQSh raqamli aktivlar zaxirasi”ni yaratishini e’lon qildi, “GENIUS Act” (Genius Qonuni)ni imzoladi va stablecoinlarning muvofiqligini rivojlantirishga turtki berdi. Bundan tashqari, “kripto-do‘st” shaxslarni Moliya vaziri va SEC raisi etib tayinladi va AQShda kripto aktivlar va blokcheyn texnologiyasining rivojlanishini faol rag‘batlantirdi. Bunday do‘stona munosabat va siyosat oldin hech qachon bo‘lmagan, hatto Satoshi Nakamoto ham ishonmasdi.

Trumpning saylovi bilan birga, ulkan kapital ETF va stablecoin kanali orqali tezda kripto bozoriga kirib keldi va ushbu davrda eng katta kapital oqimini shakllantirdi. Shu bilan birga, uzoq muddatlilar yana sotishni boshladi va foydani mustahkamladi.

Bitcoin tarmog‘ida qiymat amalga oshirilishi statistikasi

AQShning kriptoga do‘stona siyosati ta’sirida, kripto aktivlar asta-sekin AQShning asosiy aktivlariga aylanmoqda, BTC Spot ETFdan tashqari, Strategy kabi o‘nlab DATs kompaniyalari BTC va boshqa kripto aktivlarni yig‘ish poygasiga qo‘shildi. Ushbu ikki guruh BTC bozorining eng yirik xaridoriga aylandi.

BTC Spot ETF va DATs kompaniyalari egaligidagi BTC 5%dan oshdi yoki unga yaqinlashdi.

BTC Spot ETF va DATs kompaniyalarining keng ko‘lamli ishtiroki bilan BTC tarixiy almashuv davriga kirdi. Ko‘plab BTClar dastlabki egalardan BTC Spot ETF va DATs kompaniyalarining ishonchli hisoblariga o‘tkazilmoqda. Bu esa dastlabki kripto egalari odatda ishlatadigan markazlashtirilgan birjalardagi BTC miqdori ushbu bosqichda keskin kamayishiga olib keldi. 2025-yil sentyabr oxiriga kelib, 400 000 dan ortiq BTC markazlashtirilgan birjalardan chiqib ketdi, har biri 100 000 dollar bo‘lsa, qiymati 40 milliard dollardan oshadi.

Asosiy kripto aktiv birjalaridagi BTC qoldig‘i statistikasi

Ushbu bosqichda va undan keyin ham bu chiqish davom etmoqda, bu esa BTC aktivining hozirda tarixiy almashuv bosqichida ekanini ko‘rsatadi. Dastlabki investorlar (jumladan, 7 yildan ortiq egalik qilganlar) katta foyda olib bozorni tark etmoqda, an’anaviy kapital esa ushbu aktivga uzoq muddatli investor sifatida kirib kelmoqda. Dastlabki investorlarning harakati halving siklidan juda ko‘p ta’sirlanadi, DATs kompaniyalari esa uzoq muddatli sotib olish va ushlab turishga moyil, BTC Spot ETF kanali egalari esa ko‘proq AQSh fond bozori harakatiga bog‘liq.

Ushbu token egalik tuzilmasining o‘zgarishi BTC davrini shakllantirishni yanada murakkablashtirdi.

Ushbu bozor harakati foiz stavkalarining pasayishi va Trumpning kriptoga do‘stona siyosati kutilyotgan spekulyativ harakatlardan kelib chiqdi, kripto bozoriga rekord darajadagi kapital oqimi keldi.

To‘rtinchi bosqichda BTC narxi eng past nuqtasi 63 301,25 dollardan 109 358,01 dollargacha ko‘tarilib (Trump prezidentlikka kirishgan kun — 2025-yil 20-yanvar, UTC+8), maksimal o‘sish 72,76%ni tashkil etdi.

Beshinchi bosqich (2025.02~2025.04): Qora oqqush

Bizning tadqiqot doiramizda, beshinchi bosqich tashqi qora oqqush hodisalari va haddan tashqari spekulyatsiyadan keyingi hissiy pasayish natijasida yana bir o‘rta muddatli tuzatish bosqichi bo‘ldi. Foiz stavkalarining pasayishi to‘xtashi va boj urushi keltirib chiqargan bozor notinchligi vaqt va makon jihatidan chegaraga yetdi va natijada ushbu maxsus bosqich yuzaga keldi.

Kripto bozorida kapital oqimi oylik statistikasi

AQSh fond bozori va kripto bozori foiz stavkalarining doimiy pasayishini yetarlicha hisobga olganligi sababli, 2025-yil yanvarda Federal Reserve foiz stavkalarini pasaytirishni to‘xtatib, inflyatsiyani pasaytirishga qayta e’tibor qaratishini bildirgach, tarixiy yuqori darajada bo‘lgan AQSh fond bozori va BTC noaniq holatga tushib qoldi. Trump kutilganidan ancha yuqori boj stavkalarini e’lon qilgach, bozor keskin qulashga yuz tutdi.

Nasdaq indeksi eng yuqori nuqtadan maksimal 17%ga, BTC esa maksimal 32%ga (UTC+8) pasaydi. BTCning pasayishi katta bo‘lsa-da, bull run davridagi tuzatish chegarasidan oshmadi.

Oxir-oqibat, boj urushi sababli yuzaga kelgan vahima va AQSh iqtisodiyotining qattiq tushib ketishidan xavotirlar so‘nggach, AQSh fond bozori va kripto bozori aprel oyida V-shaklida qayta tiklandi va iyuldan boshlab yangi tarixiy cho‘qqilarni yangilashda davom etdi.

V-shaklidagi qayta tiklanish ortida DATs kompaniyalari, BTC Spot ETF kanali va stablecoin kanali kapitali tezda tokenlarni yig‘ib oldi, bundan tashqari uzoq muddatlilar pasayishdan so‘ng o‘z vaqtida ko‘paytirishga qaytdi va bozor barqarorlashtiruvchisi sifatida yana rol o‘ynadi.

Beshinchi bosqichda eng yuqori narx 73 777 dollar, eng past narx 49 000 dollar (UTC+8), maksimal pasayish 33,58% bo‘ldi va bu BTC bull runidagi tuzatish chegarasidan oshmadi.

Oltinchi bosqich (2025.05~): Eski davr va yangi davr

Qora oqqush sababli yuzaga kelgan bozor qulashini “bottom fishing” kapitali va uzoq muddatlilarning ko‘paytirishi asta-sekin tikladi va iyul oyiga kelib BTC 123 000 dollarlik tarixiy yangi cho‘qqiga chiqdi (UTC+8).

Shu vaqtda, uzoq muddatlilar ushbu davrda uchinchi katta sotuvni boshladi va hozirgacha davom etmoqda. Xaridorlar esa DATs va BTC Spot ETF kanali kapitali bo‘ldi.

Sentyabr oyidagi foiz stavkalarining pasayishidan oldin, oldindan savdo bozorni boshqarishda davom etdi, iyul-sentyabrda kapital katta hajmda kirib keldi, biroq kirim hajmi kamaydi, bu esa BTCga foiz stavkalarining pasayishidan so‘ng kichik tuzatish olib keldi. Uzoq muddatlilarning sotishi bozor harakatiga asosiy ta’sir ko‘rsatuvchi faoliyatga aylandi.

BTC uzoq muddatli egalari pozitsiyasi o‘zgarishi statistikasi

Ushbu davr mobaynida, uchinchi o‘sish to‘lqini bilan birga, uzoq muddatlilar uchinchi katta sotuvni amalga oshirmoqda. On-chain ma’lumotlarga ko‘ra, uzoq muddatlilar ushbu davrda 3,5 milliondan ortiq BTC foydasini mustahkamladi, bu hajm avvalgi davrlardagi cho‘qqi oraliq chegarasiga yetdi. Bugungi kunga kelib, uzoq muddatlilar hali ham katta hajmda BTC sotishni davom ettirmoqda.

BTC uzoq muddatli egalari tomonidan amalga oshirilgan foyda (BTC) statistikasi

Oldingi BTC halvinglari natijasida yuzaga kelgan bull-bear sikllarda, BTC halvingi va uzoq muddatlilarning token yig‘ishi va tarqatishi siklni shakllantiruvchi hal qiluvchi omillar bo‘lgan, halving atrofida yuzaga kelgan spekulyativ kayfiyat esa yangi investorlarni jalb qilish va sikl cho‘qqisini shakllantirish uchun zarur shart bo‘lgan. Oldingi davrlarda bu spekulyativ yangi ishtirokchilar Bitcoin tarmog‘ida yangi manzillar sonining keskin o‘sishi orqali namoyon bo‘lgan.

Biroq, BTC konsensusining kengayishi bilan har bir davrda BTC tomonidan yaratiladigan yangi manzillar hajmi endi o‘sishni to‘xtatdi, 2024-yildan boshlab BTC yangi manzillar soni oldingi ayiq bozori darajasiga tushib ketdi. Albatta, bu yangi ishtirokchilar soni kamayganini oddiygina anglatmaydi, chunki 2024-yil yanvarda AQShda 11 ta BTC Spot ETF tasdiqlangach, ko‘plab investorlar ETF kanali orqali ishtirok eta boshladi va bu BTC hamyon manzillarining yaratilishini sezilarli darajada kamaytirdi.

Bitcoin tarmog‘ida yangi manzillar statistikasi

Biroq, eng yirik SCP platformasi Ethereumga qarasak, ushbu davrda yangi manzillar sonida xuddi shunday holat kuzatilmoqda.

Ethereumda yangi manzillar statistikasi

Bu esa BTC bozor tuzilmasi tubdan o‘zgarganini va butun kripto bozori yangi rivojlanish bosqichiga kirayotganini ishonch bilan aytishga majbur qiladi. Oddiygina davr qonuniyatiga asoslanib bozor cho‘qqisini bashorat qilish yoki trendga ergashib token sotib olib yuqori daromad kutish endi eskirdi.

Hatto BTC eski davrdan chiqib, yangi davrga kirgan bo‘lishi, cho‘qqiga chiqish usuli, vaqti va ayiq bozori tuzatish hajmi butunlay o‘zgarishi mumkin.

Xulosa

Yuqoridagi tahlil va kuzatuvlardan biz dastlabki xulosaga keldik: ushbu bull running o‘sish kuchi asosan sanoat siyosati va an’anaviy kanallardan kirgan yangi kapitaldan kelib chiqdi, halving va sanoat innovatsiyasi avvalgidek katta kapital oqimini keltirib chiqara olmadi va natijada Crypto bozorida barcha tokenlar birgalikda o‘sadigan keng qamrovli bull run yuz bermadi.

Garchi ushbu bull run davomida Ethereum Layer 2, BTC Ordinals, Restaking, Solana qayta tiklanishi va DePhin kabi sohalarda innovatsiyalar yuz bergan bo‘lsa-da, bu innovatsiyalar oldingi ICO va DeFi to‘lqinlari bilan solishtirganda, jalb qilingan kapital pulsatsion va juda cheklangan bo‘ldi.

Bu esa 2022-yil noyabrda BTC yangi bull runni boshlaganidan beri, kripto bozoridagi ko‘pchilik Coin va Token narxlari faqat pulsatsion bosqichli o‘sishni ko‘rsatdi, hatto eng katta konsensus va ko‘p ishlatiladigan SCP platforma tokeni ETH ham 2025-yilda narxi bull run boshlanishidan oldingi darajaga tushib ketdi.

BTC eski davrdan chiqib, yangi davrga kirib bormoqda, DATs kompaniyalari va BTC Spot ETF kanali kapitali bozor kayfiyati va o‘z mantiqi ta’sirida davr mantiqi va shaklini qayta shakllantirishga harakat qilmoqda. Biroq, so‘nggi 16 yil davomida davr harakatida hal qiluvchi kuch bo‘lgan BTC uzoq muddatli egalari hali ham 15 milliondan ortiq BTCga egalik qilmoqda, bu chiqarilgan BTCning 70%dan ko‘prog‘ini tashkil qiladi va bu guruh hali ham davr qonuniyatiga amal qilmoqda.

Hali cho‘qqiga chiqmagan yoki yangi davrga chiqqan bo‘lishi mumkin bo‘lgan omillar quyidagilar: DATs kompaniyalarining kuchli kapital yig‘ish va uzoq muddatli ushlab turish strategiyasi, AQShda kriptoga do‘stona siyosatlarning davom etishi va foiz stavkalarining pasayishi natijasida yuqori riskli aktivlarga kapital oqimi.

Uzoq muddatlilarning sotuv kuchi likvidlikni so‘rib olib eski davr cho‘qqisini shakllantiradimi yoki foiz stavkalari pasayishi muhitida xarid kuchi sotuv bosimini yengib, AQSh fond bozori ortidan yangi bull runni boshlaydimi? Ushbu kurash hali davom etmoqda.

Bizning fikrimizcha, davr biroz uzayadi, BTC oktabrda cho‘qqiga chiqishi kichik ehtimol, biroq uzoq muddatlilar sotishni davom ettirsa, bull run shu yili tugashi katta ehtimol. Bull run tugagandan keyin ayiq bozori tuzatishining vaqti va hajmi esa yangi xaridorlarning harakatiga qarab ancha qisqarishi mumkin.

Tugash allaqachon boshlandi.