Kripto-sohaga xos leverage Bitcoin sotuvini kuchaytirdi, ETF esa deyarli ta’sirlanmadi
JPMorgan yaqinda Bitcoin (BTC) va Ethereum (ETH) sotuvini institutsional chiqishlardan ko‘ra kripto-sohaga xos kredit yelkasiga bog‘liq deb hisoblaydi. Ular spot ETFlar va CME fyucherslari majburiy sotuvlarni deyarli qabul qilmaganini, shu bilan birga perpetual fyuchers bozorlari ikkala aktivda ham keskin kredit yelkasidan tozalanganini ta’kidlaydi.
Bitcoin 3-oktabrdan 17-oktabrgacha 13.1% ga tushib, $122,316 dan $106,329 ga pasaydi, perpetual ochiq pozitsiyalar esa 10-oktabrda taxminan $70 milliarddan $58 milliardga kamaydi. Ushbu $12 milliardlik pasayish tartibli pozitsiyadan chiqish emas, balki majburiy likvidatsiyani ko‘rsatadi.
Farside Investors ma’lumotlariga ko‘ra, Bitcoin spot ETFlari 14, 15 va 16-oktabr kunlari asosiy bo‘lgan $70.4 million sof chiqimni qayd etdi, bu narx harakati va derivativ bozorlardagi kredit yelkasidan tozalash hajmiga nisbatan juda kam.
Ethereum bozori hajmiga nisbatan yanada kuchli kredit yelkasidan tozalashni boshdan kechirdi. Perpetual ochiq pozitsiyalar 10-oktabrda taxminan $28 milliarddan $19-20 milliard oralig‘iga tushdi, bu $9-10 milliardlik pasayishni anglatadi.
Ethereum spot ETFlari 9, 10, 13 va 16-oktabr kunlari davomida $668.9 million sof chiqimni qayd etdi, bu Bitcoin ETF chiqimidan deyarli 9.5 barobar ko‘p bo‘lib, asosiy sotib olishlar 10 va 13-oktabrda sodir bo‘lgan.
Ethereum ETFlarida institutsional javob kuchliroq bo‘lishiga qaramay, JPMorgan xulosa qilishicha, ikkala aktivda ham narx harakatini perpetual fyucherslardagi kredit yelkasidan tozalash boshqargan, ETF oqimlari esa derivativlardagi kaskadga nisbatan “deyarli majburiy sotuv” ko‘rsatmagan.
Ma’lumotlar bankning taxminini qo‘llab-quvvatlaydi. Ethereum ochiq pozitsiyalari taxminan 35% ga, Bitcoin esa taxminan 17% ga kamaydi. Biroq, ikkala aktiv ham 10-oktabrda kripto-sohaga xos platformalarda kredit yelkasidan chiqish natijasida birgalikda sotuvga duch keldi.
| US spot ETF net flows (US$m) | Oct 3–16, 2025 | +3,406.9 | +745.9 | Sum of Farside daily “Total” for each date; Oct. 17 shows no entry. |
| CME futures OI variation | Oct 9 → Oct 10, 2025 | ~flat to low-single-digit dip | down; heavier than BTC | Coverage indicates CME BTC OI stayed broadly stable during the flush, while ETH saw more unwinding; exact daily CME OI deltas aren’t published. |
| Aggregate perp OI change (notional) | Oct 10–11, 2025 (24–48h) | ≈ −40% | ≈ −40% | Market-wide deleveraging across perpetuals per Kaiko/JPMorgan; aligns with contemporaneous reporting. |
Perpetual flush mexanizmlari
Perpetual fyucherslar harakatlarni kuchaytiradi, chunki kredit yelkasi savdolarni majbur qiladi. Narxlar pasayganda, marja nisbati pasayadi va birjalar yetarli ta’minotga ega bo‘lmagan pozitsiyalarni bozor buyurtmalari bilan likvidatsiya qiladi, bu esa likvidligi past bo‘lgan orderlarni urib, refleksiv kaskadlarni ishga tushiradi.
Kross-marja bu dinamikani kuchaytiradi, chunki aktiv narxi tushganda bozorga moslashtirilgan ta’minot ham qisqaradi va xavfsiz ko‘ringan hisoblar ham texnik xizmat ko‘rsatish chegarasidan o‘tib, ko‘proq majburiy oqimga sabab bo‘ladi.
Moliyalashtirish stavkalari eng tez signal beradi. Pasayish davrida perpetuallar odatda barqaror salbiy stavkalarga o‘tadi va perpetual spot indeksiga nisbatan chegirma bilan savdo qiladi.
Buralish nuqtasi moliyalashtirish nolga yaqinlashganda va perpetual premyasi yoki chegirmasi yopilganda keladi, ideal holda narx faqat perpetual faoliyat emas, balki spot hajmining oshishi bilan barqarorlashadi.
Ochiq pozitsiyalar ikkinchi asosiy ko‘rsatkichdir. Sotuv bilan birga umumiy ochiq pozitsiyalarning keskin pasayishi kredit yelkasining tizimdan chiqib ketganini, yangi short pozitsiyalarga aylantirilmaganini bildiradi.
Bitcoin ochiq pozitsiyalarining 17% ga, Ethereumnikining esa 35% ga kamayishi haqiqiy kredit yelkasidan tozalashni ko‘rsatadi.
Konstruktiv qayta qurish sekin va spot yetakchiligida bo‘ladi. Narxlar tiklanadi yoki asosiy darajada qoladi, ochiq pozitsiyalar biroz o‘sadi, moliyalashtirish deyarli tekis bo‘ladi va perpetual bazis tor bo‘lib qoladi.
Perpetual tozalashdan keyingi barqaror pastki nuqta salbiy moliyalashtirish nolga qaytishi, perpetual chegirmasi yopilishi, ochiq pozitsiyalar qayta o‘rnatilishi va asta-sekin tiklanishi, fyuchers egri chizig‘i esa yumshoq kontangoga ko‘tarilishi bilan ifodalanadi.
The post How crypto-native leverage drove Bitcoin sell-off while ETFs barely flinched appeared first on CryptoSlate.
Mas'uliyatni rad etish: Ushbu maqolaning mazmuni faqat muallifning fikrini aks ettiradi va platformani hech qanday sifatda ifodalamaydi. Ushbu maqola investitsiya qarorlarini qabul qilish uchun ma'lumotnoma sifatida xizmat qilish uchun mo'ljallanmagan.
Sizga ham yoqishi mumkin
Kripto o‘sishi investorlarning optimizmini qayta tikladi
Qisqacha: Kripto bozori yirik likvidatsiyalardan so‘ng tiklanish belgilarini ko‘rsatmoqda. Ethereum, Dogecoin, Cardano va XRP sezilarli o‘sish qayd etdi. Texnologik innovatsiyalar va ETFga bo‘lgan umidlar bozor optimizmini oshirmoqda.
BNY Mellon kripto ekotizimini mustahkam infratuzilma bilan kuchaytirmoqda
Qisqacha: BNY Mellon o‘zining kripto ekotizimidagi rolini o‘zining tokenini chiqarmasdan, infratuzilma xizmatlari orqali kuchaytirmoqda. Bank altcoin chiqarish o‘rniga, bozor sharoiti ijobiy bo‘lgan paytda stablecoin loyihalarini qo‘llab-quvvatlamoqda. BNY Mellon token chiqarishdan ko‘ra infratuzilmaga ustuvor ahamiyat berib, hamkorlik va ekotizim kuchini oshirishga intilmoqda.
Dogecoin 2025-yilda tiklanishi mumkinligini ko'rsatmoqda, diqqat markazida $0.29, $0.45 va $0.86 narxlari turibdi
Trendda
Ko'proqKripto narxlari
Ko'proq
